Лекция 5. Международное движение капитала. Международные валютно-кредитные отношения. Три стадии напряженно-деформированного состояния железобетонных элементов.Опыты с различным

СОСТОЯНИЯ ЖЕЛЕЗОБЕТОННЫХ ЭЛЕМЕНТОВ. ОСОБЕННОСТИ НДС ПРЕДВАРИТЕЛЬНО-НАПРЯЖЕННЫХ ЭЛЕМЕНТОВ. РАЗВИТИЕ МЕТОДОВ РАСЧЕТА. МЕТОДЫ РАСЧЕТА ПО ДОПУСКАЕМЫМ НАПРЯЖЕНИЯМ И ПО РАЗРУШАЮЩИМ УСИЛИЯМ.

ЛЕКЦИЯ №5. СТАДИИ НАПРЯЖЕННО-ДЕФОРМИРОВАННОГО

Три стадии напряженно-деформированного состояния железобетонных элементов. Опыты с различными железобетонными элементами - изгибаемыми, внецентренно растянутыми, внецентренно сжатыми с двузначной эпюрой напряжений – показали, что при постепенном увеличении внешней нагрузки можно наблюдать три характерные стадии напряженно-деформированного состояния (рисунок 5.2):

стадия I — до появления трещин в бетоне растянутой зоны, когда напряжения в бетоне меньше временного сопротивления растяжению и растягивающие усилия воспринимаются арматурой и бетоном совместно;

стадия II — после появления трещин в бетоне растянутой зоны, когда растягивающие усилия в местах, где образовались трещины, воспринимаются apматypoй и участком бетона над трещиной, а на участках между трещинами - арматурой и бетоном совместно;

стадия III— стадия разрушения, характеризующаяся относительно коротким периодом работы элемента, когда напряжения в растянутой стержневой арматуре достигают физического или условного предела текучести в высокопрочной арматурной проволоке – временного сопротивления, а напряжения в бетоне сжатой зоны — временного сопротивления сжатию. В зависимости от степени армирования элемента последовательность раз рушения зон – растянутой и сжатой – может изменяться.

Напряженно-деформированное состояние железобетонных элементов без предварительного напряжения. В однопролетной балке, свободно лежащей на двух опорах, симметрично загруженной двумя сосредоточенными силами, участок между грузами находится в условиях чистого изгиба: в его пределах действует только изгибающий момент М, поперечная же сила равна нулю (рисунок 5.1).

Рисунок 5.1 - Схема железобетонного изгибаемого элемента

I – участок действия М и Q;

II - участок действия М;

На определенной ступени загружения в бетоне растянутой зоны этого участка образуются нормальные трещины, т. е. направленные перпендикулярно продольной оси балки. На участках между опорой и грузом действуют одновременно Изгибающий момент М и поперечная сила Q. Здесь образуются наклонные трещины.

В зависимости от количества арматуры, расположенной в растянутой зоне элемента, его разрушение может произойти по одному из двух случаев:

- случай 1 – при достижении в растянутой арматуре предела текучести (фактического или условного), а в сжатом бетоне предела прочности на сжатие (нехрупкое разрушение элемента);

- случай 2 – при достижении предела прочности в сжатом бетоне и напряжении в арматуре ниже предела текучести (хрупкое разрушение элемента,«переармированное» сечение).

Многочисленные эксперименты показали, что на участках чистого изгиба железобетонных балок (без предварительного напряжения), армированных согласно принципу Лолейта, при постепенном возрастании нагрузки последовательно чередуются три стадии напряженного состояния по нормальным сечениям (рисунок 5.2)

Рисунок 5.2 – Стадии напряженного состояния в нормальных сечениях балки без предварительного напряжения в зоне чистого изгиба

Стадия I относится к начальным ступеням загружения до образования трещин в бетоне, растянутой зоны. На этой стадии арматура и бетон удлиняются совместно благодаря имеющемуся между ними сцеплению. К концу стадии I эпюра напряжений в бетоне растянутой зоны σ_bt вследствие нелинейной зависимости между напряжениями и относительными удлинениями становится криволинейной. Ее наибольшая ордината достигает значения предельного сопротивления бетона растяжению (R_bt на рисунке 5.2). В сжатой зоне эпюр напряжений σ_b имеет очертание, близкое к треугольнику. Конечное состояние элемента в стадии I непосредственно предшествует образованию в нем трещин. Сопротивление трещинообразованию элементов без предварительного напряжения невысоко, поэтому конец стадии I для них соответствует низким значениям нагрузок.

Стадия II характеризует состояние элемента после образования трещин в бетоне растянутой зоны. С образованием трещин в сечениях, где они возникли, усилия растянутой зоны воспринимаются арматурой. В пределах между трещинами бетон вследствие его сцепления с арматурой вовлекается в работу на растяжение, отчего здесь напряжения в арматуре несколько снижаются. Вследствие этого нейтральная ось поперечных сечений занимает по длине балки непостоянное положение. В стадии II напряжения в бетоне сжатой зоны σb достигают высокого значения и их эпюра вследствие неупругих свойств бетона искривляется. Напряжение сжатой зоны еще не достигает предельного сопротивления бетона на сжатие R_b (рисунок 5.2).

В пределах между трещинами бетонный блок находится под местным воздействием сжимающих усилий, развивающихся в сечениях над трещинами. Вследствие этого на протяжении длины блока напряжения в бетоне не остаются постоянными, в средней части его они несколько снижаются.

Конец стадии II характеризуется началом заметных неупругих деформаций арматуры, что соответствует пределу текучести.

Стадия III соответствует работе элемента на конечных ступенях его загружения. С увеличением нагрузки напряжение в арматуре σ_s достигает физического предела текучести σ_0,2 или условного предела текучести (рисунок 5.2). При последующем увеличении нагрузки напряжения в арматуре с площадкой текучести не возрастают, поскольку на уровне площадки текучести происходят значительные ее относительные удлинения при постоянном напряжении, а в арматуре, не имеющей площадки текучести, возрастают медленно. В сжатой зоне ординаты эпюры несколько возрастают, высота сжатой зоны уменьшается, из-за чего плечо внутренней пары сил увеличивается. Разрушение элемента происходит вследствие раздробления бетона сжатой зоны, когда его напряжение σ_b достигает предельного сопротивления на сжатие R_b (случай 1 разрушения). Элементам же переармированным (с избыточным содержанием арматуры) свойственно разрушение из-за раздробления бетона сжатой зоны при напряжениях в растянутой арматуре ниже предела текучести (случай 2 разрушения).

Особенности напряженно-деформированного состояния при изгибе предварительно напряженного элемента. В предварительно напряженных элементах до приложения нагрузки под воздействием обжимающего усилия N_o, внецентренно приложенного к элементу, бетон растянутой от нагрузки зоны подвергается значительному обжатию. При этом в сжатой от нагрузок зоне обычно образуется незначительная по размерам область растягивающих напряжений (рисунок 5.3, a).

Эпюра напряжений в бетоне в стадии предварительного напряжения несколько искривлена, поскольку интенсивность напряжений достаточно высокая.

При начальных ступенях загружения сначала погашается предварительное напряжение (рисунок 5.3, а), после чего элемент переходит в стадию I описанного выше напряженного состояния (рисунок 5.3, б).

Вследствие сравнительно высоких значений сжимающих предварительных напряжений в бетоне, которые удается осуществить практически, трещиностойкость элемента существенно возрастает. Поэтому в предварительно напряженных элементах стадия I пребывания его под нагрузкой без трещин значительно увеличивается. В конце стадии I в элементах с предварительным напряжением эпюра напряжений в бетоне (рисунок 5.3, б) аналогична таковой для элементов без предварительного напряжения (рисунок 5.2), но растянутая зона в них менее развита. В сравнении с эпюрой предварительного напряжения (рисунок 5.3, а) эпюра напряжений в элементе, находящемся под нагрузкой в стадии I (рисунок 5.3, б), принимает обратную ориентацию, как по знаку, так и по

б)

а)

размерам зон сжатия и растяжения.

Рисунок 5.3 – Напряжения в бетоне в нормальных сечениях при изгибе предварительно напряженного элемента

а) стадия предварительного напряжения;

б) стадия I предварительно напряженного элемента

Предварительно напряженные элементы до конца стадии I (граница образования трещин) деформируются почти как упругие.

В стадиях II и III напряженные состояния элементов с предварительным напряжением и без него сходны. Следует обратить внимание на то, что, как показали эксперименты, предварительное напряжение во многих случаях не оказывает большого влияния на прочность элемента по нормальным сечениям в зоне чистого изгиба.

Рассмотренные напряженные состояния используют при расчетах железобетонных элементов. До образования трещин они считаются упруго деформирующимися. По конечному состоянию стадии I рассчитывают образование трещин в предварительно напряженных элементах. Прогибы и ширину раскрытия трещин рассчитывают по стадиям I и II при промежуточных загружениях в зависимости от категории требований по трещиностойкости. По конечному состоянию стадии III устанавливают несущую способность элементов, их прочность по нормальным сечениям.

На участках балки, где одновременно действуют изгибающий момент и поперечная сила (рисунок 5.1), разрушение происходит по наклонным сечениям. Оно может произойти по одной I из двух схем.

а)

б)

Рисунок 5.4 – Схемы разрушения балки по наклонным сечениям

а) схема I; б) схема II

Схема I Вследствие преодоления сопротивления арматуры под воздействием возрастающей нагрузки происходит взаимное вращение обеих частей балки вокруг оси, расположенной в сжатой зоне на продолжении косой трещины. Из-за раскрытия и удлинения наклонной трещины сжатая зона сокращается и, наконец, разрушается (рисунок 5.4, а). Этот вид разрушения аналогичен разрушению по нормальным сечениям.

Схема II. Под влиянием совместного действия сжимающих напряжений и срезывающей силы разрушается сжатая зона (рисунок 5.4, б). Этот вид разрушения возможен при наличии мощной, хорошо заанкеренной продольной арматуры, которая искривляется, но не достигает состояния текучести.

Характер разрушения по наклонному сечению учитывают при расчете несущей способности изгибаемых элементов по наклонным сечениям.

Изложенные особенности напряженно-деформированного состояния железобетонных изгибаемых элементов являются основой современной теории расчета железобетонных конструкций.

Методы расчета строительных конструкций. Общие сведения. Расчеты конструкций выполняют для того, чтобы определить возникающие в них усилия от действующих нагрузок, назначить необходимые размеры поперечного сечения элементов, соединительных деталей (в местах сопряжения элементов), требуемое количество арматуры (в железобетонных элементах) и при минимальных затратах материалов гарантировать необходимые эксплуатационные качества конструкций в течение всего установленного срока их службы

Используемые в расчетах значения нагрузок, прочностные и деформативные характеристики материалов установлены «Строительными нормами и правилами» (СНиП). Эти величины обладают определенной изменчивостью и могут иметь отклонения от нормативных значений как в большую, так и в меньшую сторону.

Метод расчета по допускаемым напряжениям. Метод расчета прочности сечений изгибаемых элементов по допускаемым напряжениям исторически сформировался первым; в нем за основу взята стадия II напряженно-деформированного состояния и приняты следующие допущения: бетон растянутой зоны не работает, растягивающее напряжение воспринимается арматурой; бетон сжатой зоны работает упруго, а зависимость междунапряжениями и деформациями — линейная согласно закону Гука; нормальные к продольной оси сечения, плоские до изгиба, остаются плоскими после изгиба (гипотеза плоских сечений).

Как следствие этих допущений, в бетоне сжатой зоны принимаются треугольная эпюра напряжений и постоянное отношение модулей упругости материалов α = Е_s/Е_b (рисунок 5.5). Рассматривают приведенное однородное сечение, в котором площадь сечения растянутой арматуры A_s заменяют площадью сечения бетона, равной αAs, а площадь сечения сжатой арматуры A's —площадью сечения бетона αA's. Исходя из равенства деформаций бетона и арматуры

( 5.1)

а также используя отношение α устанавливают зависимость между напряжениями в арматуре и бетоне

σ_s= α σ_b (5.2)

Краевое напряжение в бетоне определяют как для приведенного однородного сечения

σ_b = (M x)/I_red, (5.3)

где х — высота сжатой зоны. Напряжения в растянутой и сжатой арматуре

( 5.4)

( 5.5)

где h₀ = h – а – рабочая (полезная) высота сечения;

h – полная высота сечения

а – расстояние от оси, нормальной к плоскости изгиба и проходящей через центр тяжести сечения растянутой арматуры, до внешнего растянутого края сечения;

а' – расстояние от оси, нор­мальной к плоскости изгиба и проходящей через центр тяжести сечений сжатой арматуры, до внешнего сжатого края сечения.

Рисунок 5.5 – Расчетная схема балки прямоугольного сечения при расчете по допускаемым напряжениям

Высоту сжатой зоны сечения х находят из условия, что статический момент приведенного сечения относительно нейтральной оси равен нулю:

(5.6)

Момент инерции приведенного сечения:

(5.7)

Напряжения в бетоне и арматуре ограничивают допускаемыми напряжениями, которые устанавливают как некоторые доли временного сопротивления бетона сжатию σ_b=0,45R (где R — марка бетона, принимаемая равной кубиковой прочности бетона) и предела текучести арматуры σ_s=0,5σ_m.

Основной недостаток метода расчета сечений по допускаемым напряжениям заключается в том, что бетон рассматривается как упругий материал. Действительное же распределение напряжений в бетоне по сечению в стадии II не отвечает треугольной эпюре напряжений, а α – число не постоянное, зависящее от значения напряжения в бетоне, продолжительности его действия и других факторов. Не помогает и установление разных значений числа α в зависимости от класса бетона. Установлено, что действительные напряжения в арматуре меньше вычисленных. Этот метод расчета не только не дает возможности спроектировать конструкцию с заранее заданным коэффициентом запаса, но и не позволяет определить истинные напряжения в материалах. В ряде случаев это приводит к излишнему расходу материалов, требует установки арматуры в бетоне сжатой зоны и др.

Метод расчета по разрушающим усилиям. Метод расчета сечений по разрушающим усилиям исходит из стадии IIIнапряженно-деформированного со­стояния при изгибе. Работа бетона растянутой зоны не учитывается. В расчетные формулы вместо допускаемых напряжений вводят предел прочности бетона при сжатии и предел текучести арматуры. При этом отпадает необ­ходимость в использовании числа α.Эпюра напряжений в бетоне сжатой зоны вначале была принята криволи­нейной, а затем — прямоугольной. Усилие, допускаемое при эксплуатации конструкции, определяют делением разрушающего усилия на общий коэффициент запаса прочности k. Так, для изгибаемых элементов

M = M_p/k, (5.8)

а для сжатых элементов:

N = N_р/k. (5.9)

При определении разрушающих усилий элементов, работающих по случаю

1, разрушение которых начина­ется в растянутой зоне, вместо гипотезы плоских сечений применяют принцип пластического разрушения, впервые обоснованный советским ученым А. Ф. Лолейтом.

На основании этого принципа, согласно которому напряжения в арматуре и бетоне достигают предельных значений одновременно, были получены расчетные формулы разрушающих усилий изгибаемых и центрально-загруженных элементов.

Для изгибаемого элемента с любым симметричной формы сечением (рисунок 5.6)высоту сжатой зоны опреде­ляют из уравнения равновесия внутренних усилий в ста­дии разрушения

R_И A_b + R_s А'_s = R_s А_s. (5.10)

Рисунок 5.6 – Расчетная схема балки любого симметричного

сечения при расчете по разрушающим усилиям

где R_и - временное сопротивление бетона сжатию при изгибе, кото­рое принято равным 1,25· R_b; R_s — предел текучести арматуры; А_s — площадь сечения сжатой зоны бетона.

Разрушающий момент определяют как момент внут­ренних усилий относительно оси, проходящей через центр тяжести растянутой арматуры

(5.11)

где S_b=А_b z_b —статический момент площади сечения бетона сжатой зоны относительно оси, проходящей через центр тяжести се­чения растянутой арматуры; z_b — расстояние от центра тяжести се­чения растянутой арматуры до центра тяжести площади сечения сжатой зоны бетона.

Границу между случаем 1 и случаем 2 устанавлива­ют на основе опытных данных. При S_b / S₀ ≤ 0,8 имеет ме­сто случай I (S₀ — статический момент всей рабочей площади сечения бетона относительно оси, проходящей через центр тяжести сечения растянутой арматуры). Для прямоугольных и тавровых сечений с полкой в сжатой зоне граничное значение высоты сжатой зоны x = 0,55· h₀.

Таким образом, при расчете этим методом в формулах учитывают запас прочности – единый для элемента в целом. Коэффициент запаса прочности k был уста­новлен нормами в зависимости от причины разрушения конструкции, сочетания силовых воздействий и отноше­ния усилий T_v от временных нагрузок к усилиям T_g от постоянных нагрузок. В случае преобладания времен­ной нагрузки перегрузка конструкции более вероятна и коэффициент запаса должен быть больше. Метод расчета по разрушающим усилиям, учитыва­ющий упругопластические свойства железобетона, более правильно отражает действительную работу сечений конструкции под нагрузкой и является серьезным раз­витием в теории сопротивления железобетона. Большим преимуществом этого метода по сравнению с методом расчета по допускаемым напряжениям является возмож­ность определения близкого к действительности общего коэффициента запаса прочности. При расчете по разру­шающим усилиям в ряде случаев получается меньший расход арматурной стали по сравнению с расходом ста­ли по методу допускаемых напряжений (например, в из­гибаемых элементах сжатая арматура по расчету этим методом обычно не требуется).

Недостаток метода расчета сечений по разрушающим усилиям заключается в том, что возможные отклонения фактических нагрузок и прочностных характеристик материалов от их расчетных значений не могут быть явно учтены при одном общем синтезирующем коэффициенте запаса прочности.

Сущность, этапы и факторы международного
движения капитала (МДК).

На современном этапе развития мирового хозяйства одним из основных факторов развития МЭО считается вывоз капитала, его международное перемещение. Валютно-финансовые отношения, частью которых является вывоз и ввоз капиталов, являются предпосылкой развития МЭО в целом, поскольку они затрагивают все остальные аспекты международных экономических отношений: при экспортно-импортных операциях проводятся международные расчеты, либо осуществляются с помощью международных кредитов; при миграции рабочей силы осуществляется трансферт заработной платы и т.д.

Сегодня масштабы и значимость МДК увеличились настолько, что данный процесс следует рассматривать не как составную часть других форм МЭО, а как самостоятельную форму международных экономических отношений. Современные темпы роста экспорта капитала во всех его формах опережают темпы роста товарного экспорта и темпы роста ВВП в промышленно развитых странах (в начале 90-х гг. темпы прироста иностранных инвестиций составляли 34%, в то время как МТТ – только 7%).

Международное движение капиталов (МДК) – это процессы встречного движения капиталов между различными странами мирового хозяйства независимо от уровня их социально-экономического развития, приносящие дополнительные доходы их собственникам.

Рассмотрим эволюцию данного явления в мировой экономике. Становление и развитие МДК началось гораздо позднее, чем традиционные формы МЭО (МТТ и международная трудовая миграция, поскольку для возникновения МДК необходимым условием является достаточно высокое накопление капитала в отдельно взятой стране. Можно выделить ряд этапов развития МДК:

1. «Этап зарождения вывоза капиталов» - рубеж XVII – XVIII вв. – до конца XIX в. – после завершения стадии первоначального накопления капитала и развития капиталистических производственных отношений. На данном этапе капитал в основном мигрировал в одном направлении – из метрополий – в колонии.

2. «Этап вывоза капитала» - рубеж XIX – XX вв. – до середины XX в. – по мере утверждения и распространения в мировом хозяйстве капиталистических производственных отношений. Процесс вывоза капитала осуществлялся как между промышленно развитыми, так и между развивающимися странами. Вывоз капитала становится типичным, т.е. приобретает повторяющийся, регулярный характер.

3. «Этап международной миграции капитала» - с середины 50-60-х гг. – до н.в. – преимущественно, однонаправленные, потока капитала (вывоз капитала) дополняются и активными процессами ввоза капитала. Причем эти процессы осуществляют не только промышленно развитие страны, но также развивающиеся и социалистические. Возникновение двух направлений потоков капитала обусловлено тем, что экспорт капиталов вызывает значительные по объемам обратные движения капиталов в виде процентов на кредиты, предпринимательской прибыли, дивидендов по акциям и т.д.

Вывоз капиталов – это процесс изъятия части капитала из национального оборота конкретной страны и перемещение его в товарной или денежной форме в производственный процесс и обращение в другой стране с целью извлечения более высоких прибылей.

Основой МДК является неравномерность экономического развития стран мирового хозяйства, которая на практике выражается в неравномерности накопления капитала в различных странах, в относительном избытке капитала в отдельных странах, в несовпадении спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства.

На развитие процесса МДК оказывают влияние, преимущественно две группы факторов, которые отображены на рис. 7.1.

Рис. 7.1. Факторы, влияющие на развитие процессов международного
движения капиталов

Вышеприведенные факторы развития МДК на макроэкономическом уровне дополняются также факторами экономической целесообразности, которой руководствуется менеджмент хозяйствующих субъектов. В частности, эта экономическая целесообразность может быть выражена в следующем: получении дополнительных прибылей; установлении контроля над другими субъектами; обход протекционистских барьеров, выдвигаемых на пути движения товаропотоков; приближение производства к новым рынкам сбыта с помощью создания на этих территориях совместных предприятий; получение доступа к новым технологиям; снижение расходов на охрану окружающей среды (вынос производства в другие страны, где эти штрафные санкции и платежи ниже); привлечение валютных ресурсов; создание дополнительных рабочих мест и т.д.

Показатели участия стран в МДК.

Участие конкретной страны в МДК отражает в целом ряд показателей, которые можно разбить на две группы – абсолютные и относительные (табл. 7.1.).

Показатели участия страны в МДК

Таблица 7.1.

Группы показателей	Показатели
I. Абсолютные показатели	1. Объем экспорта и импорта капитала
2. Число предприятий с иностранными инвестициями в стране
3. Количество занятых на предприятиях с иностранными инвестициями и др.
II. Относительные показатели	1. Коэффициент импорта капитала (отражает долю ИК в ВВП):
2. Коэффициент экспорта капитала (отражает долю ЭК в ВВП):
3. Коэффициент, отражающий долю иностранного капитала ко внутренним потребностям в капиталовложениях в стране: , где: D(K) – спрос на капитал в стране.
4. Другие относительные показатели (доля иностранных или смешанных предприятий в национальном производстве, темпы роста экспорта (импорта) капитала, сумма иностранных инвестиций на душу населения).

Исходя из сальдо МДК, страны мировой экономики классифицируются как страны преимущественно экспортеры капитала (Япония, Швейцария), страны преимущественно импортеры (США, Великобритания) и страны с приблизительным равновесием (Германия, Франция).

Формы международного движения капитала.

МДК на практике имеет множество форм реализации, которые классифицируются по нескольким признакам, представленным в табл. 7.2.

Классификационные признаки и формы МДК

Таблица 7.2.

Классификационный признак	Формы МДК
По форме собственности мигрирующего капитала	- частный; - государственный; - международных (региональных) валютно-кредитных и финансовых организаций; - смешанный.
По срокам миграции капитала	- сверхкраткосрочный (до 3-х месяцев); - краткосрочный (до 1 – 1,5 лет); - среднесрочный (от 1 года до 5-7 лет); - долгосрочный (свыше 5-7 лет и до 40-45 лет).
По форме предоставления капитала	- товарный; - денежный; - смешанный.
По цели и характеру использования капитала	- предпринимательский; - ссудный.

Каждая из указанных форм может характеризовать один и тот же мигрирующий капитал по определенному признаку. Например, в международной практике государственный капитал чаще всего вывозится в ссудной форме, а частный и долгосрочный капитал – в предпринимательской форме.

На современном этапе развития МДК более 50% мигрирующего капитала в мировой экономике принадлежит частным субъектам (корпорациям, ТНК, банкам, паевые, страховые, инвестиционные и пенсионные фонды и др.). В последнее десятилетие наблюдается снижение доли банков с 50% до 25% и одновременный рост доли ТНК. Практически 75% мигрирующего капитала между промышленно развитыми странами – это частный капитал. Доля государственного капитала в мировом хозяйстве оценивается в 30% и имеет тенденцию к росту. Среди общего объема экспортируемого капитала в развивающиеся страны 90% является государственным капиталом, а в страны Восточной Европы и СНГ – около 30% (в т.ч.: в виде льготных кредитов – 35%, беспроцентных кредитов – 65%). Доля международных валютно-кредитных и финансовых организаций в международной миграции капиталов составляет около 12% и имеет невысокие тенденции к росту. Остальная часть мигрирующего капитала (около 8%) приходится на смешанных субъектов.

Основными формами МДК являются ввоз и вывоз предпринимательского и ссудного капитала (рис. 7.2.), которые необходимо рассмотреть подробнее.

Рис. 7.2. Содержание ссудной и предпринимательской форм миграции капитала

Предпринимательская форма МДК.

Миграция капитала в предпринимательской форме предполагает обязательное наличие трех основных признаков:

- во-первых, организацию и участие в производственном процессе за рубежом;

- во-вторых, долгосрочный характер вложений иностранного капитала;

- в-третьих, право собственности на предприятие в целом, либо на его часть на территории другого государства.

В зависимости от степени реализации указанных признаков различаются два вида вывоза предпринимательского капитала:

1. Прямые инвестиции – это долгосрочные зарубежные вложения капитала, в результате которых экспортером капитала организуется или ведется производство на территории страны, принимающей капитал.

2. Портфельные инвестиции – это форма вывоза капитала путем его вложения в ценные бумаги зарубежных предприятий, не дающая инвесторам возможности непосредственного контроля над их деятельностью.

ООН выделяет 4 наиболее типичных в мире случая прямых капиталовложений, связанных с организацией производства товаров и услуг за рубежом:

1. если ввоз зарубежных товаров и услуг в конкретную страну невозможен или затруднен из-за различных ограничений или из-за свойств этих товаров и услуг;

2. если производство товаров и услуг на месте оказывается более дешевым и эффективным способом обслуживания этого зарубежного рынка;

3. если страна приложения предпринимательского капитала оказывается наиболее дешевым местом производства товаров и услуг для их поставки на мировой рынок, включая и рынки страны происхождения;

4. если для конкретных продуктов, особенно технически сложных, важны послепродажное обслуживание, консультационные и другие услуги, требующие постоянного присутствия производителя на потребительском рынке.

Прямые и портфельные инвестиции имеют характерные отличия, которые характеризуют их специфику и сущность. Эти отличия представлены в табл. 7.3.

Характерные отличия прямых и портфельных инвестиций

Таблица 7.3.

Признаки	Прямые инвестиции	Портфельные инвестиции
Главная цель	Контроль над иностранной фирмой	Получение высоких прибылей (дивидендов или в результате игры на фондовой бирже)
Пути достижения цели	Организация и ведение производства за рубежом	Покупка зарубежных ценных бумаг
Методы достижения цели	1. полное владение зарубежной фирмой; 2. приобретение контрольного пакета акций (по уставу МВФ не менее 25% от акционерного капитала)	Приобретение менее 25% акций (10% в США, Японии, Германии) от акционерного капитала зарубежных фирм
Формы дохода	Предпринимательская прибыль, дивиденды	Дивиденды, проценты

Совокупный объем прямых инвестиций по оценкам экспертов сегодня составляет в мировой экономике около 3 трлн. долларов США (в начале 90-х гг. этот показатель достигал 1,7 трлн. долларов США). Однако динамика прироста объема прямых инвестиций по годам неравномерна.

Приоритетным направлением прямых инвестиций из промышленно развитых стран и развивающиеся страны являются страны Ю-В. Азии (57,1%, ежегодно вкладывается в азиатские НИС около 50-60 млрд. долларов США), страны Латинской Америки (34,4%, ежегодные вложения – 20 млрд. долларов США).

Доля портфельных инвестиций в общем объеме инвестиций в конце 90-х гг. составила около 40%. Общий размер портфельных инвестиций только в развивающиеся страны в этот период составил около 100 млрд. долларов США.

Мировой рынок иностранных инвестиций образовался еще в 60-х гг. в результате значительных размеров миграции предпринимательского капитала, и обусловлен следующими предпосылками:

- снятие многими странами ограничений на ведение операций по экспорту-импорту капитала;

- приватизация государственных предприятий в Западной Европе и латинской Америке в 60-70-е гг.;

- приватизация предприятий в бывший социалистических странах.

В настоящее время рынок иностранных инвестиций приобрел огромные масштабы. Активность участия страны в данном рынке и готовность инвесторов к экспорту капитала в данную страну напрямую зависит от инвестиционного климата в данной стране.

Инвестиционный климат – это совокупность экономических, политических, правовых и социальных факторов, которые предопределяют степень риска иностранных капиталовложений и возможность их эффективного использования в стране.

Инвестиционный климат является комплексным понятием и включает такие параметры, как: национальное законодательство; экономические условия (спад, подъем, стагнация); таможенный режим; валютная политика; темпы экономического роста; темпы инфляции; стабильность валютного курса; уровень внешней задолженности; стабильность социальной и политической обстановки; наличие стратегических ориентиров развития страны и др.

Современные тенденции миграции капитала в предпринимательской форме включают:

1. динамика экспорта предпринимательского капитала значительно опережает динамику экспорта товаров;

2. значительный рост интернациональных слияний и приобретения компаний;

3. рост доли ТНК как основного субъекта мирового рынка иностранных инвестиций;

4. отмечается сдвиг в отраслевой структуре иностранных инвестиций от обрабатывающей промышленности и торговли к инвестициям в наукоемкие отрасли и услуги;

5. создается система международного регулирования зарубежным инвестированием, которая включает «Декларацию о международных капиталовложениях и многонациональных предприятиях», «Рекомендации по режиму для иностранных прямых инвестиций» (разработана группой Всемирного банка), «Добровольный кодекс прямых иностранных инвестиций», «Международный кодекс поведения ТНК» (ООН);

6. происходит изменение географических направлений иностранных инвестиций.

Ссудная форма МДК.

Под миграцией капитала в ссудной форме понимают международные перемещения капитала, за исключением прямых и портфельных инвестиций. Ссудная форма МДК реализуется в следующих операциях:

- выдача государственных и частных займов;

- приобретение облигаций другой страны, ценных бумаг, векселей, тратт иностранной компании;

- осуществление выплат по долгам;

- межбанковские депозиты;

- межбанковские и государственные задолженности.

Быстрые темпы роста экспорта ссудного капитала и значительные по объемам операции на международном уровне привели в конце 60-х гг. к формированию мирового рынка ссудного капитала. В конце 80-х гг. сумма чистых заимствований на международном уровне составляла 14% от всех чистых заимствований на национальных финансовых рынках.

Мировой рынок ссудного капитала представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их социально-экономического развития. На практике данный рынок выглядит как единство и взаимодействие рынков трех уровней – национальных, региональных и мирового. Это означает, что постепенно стираются границы между ними, сокращается степень автономности национальных рынков, растет их унификация и интеграция в мировое хозяйство.

Мировой рынок ссудного капитала имеет сложную структуру, представленную на рис. 7.3. Он включает две основные составляющие:

1. Мировой кредитный рынок – это особый сегмент мирового рынка ссудного капитала, где осуществляется движение капитала между странами на условиях срочности, возвратности и платы процентов.

2. Мировой финансовый рынок – это сегмент мирового рынка ссудного капитала, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг и различных обязательств.

Рис. 7.3. Схема структуры мирового рынка ссудного капитала

Каждый из составляющих мирового рынка ссудного капитала имеет свои особенности и характерные отличия, обуславливающие их специфику. Важное значение имеют мировой денежный рынок и мировой рынок капиталов. Эти особенности представлены в табл. 7.4.

Отличия мирового денежного рынка и мирового рынка капиталов

Таблица 7.4.

Критерии	Мировой денежный рынок	Мировой рынок капиталов
Форма экспорта капиталов	В виде денег (депозитов), то есть международного покупательского и платежного средства	В виде самовозрастающей стоимости – банковские кредиты и займы
Сроки кредитов	Краткосрочный характер (до одного года)	Среднесрочный и долгосрочный характер (более одного года)
Цель кредитов	Для пополнения оборотных средств	Для пополнения основного капитала
Сфера применения кредита	Обслуживание сферы обращения – международной торговли	Обслуживание процесса расширенного производства – строительство, реконструкция

Ведущими импортерами капитала на мировом кредитном рынке являются промышленно развитые страны (около 86%). Крупнейшим заемщиком являются США, на втором месте – Великобритания. Также крупнейшими в мире кредиторами выступают Япония и Швейцария.

Проблемы мирового рынка ссудных капиталов: обострение проблем международной задолженности, в центре которой традиционно находится вопрос о долгах развивающихся стран.

Мировой финансовый рынок включает два ключевых элемента – это первичный финансовый рынок и вторичный финансовый рынок.

На первичном финансовом рынке осуществляется непосредственно эмиссия облигаций, акций и т.д. На вторичном финансовом рынке происходит централизованная или нецентрализованная (в виде фондовых бирж) купля-продажа ране выпущенных ценных бумаг.

С начала 90-х гг. мировой финансовый рынок становится все более влиятельным на МДК. К концу 90-х гг. его объем оценивался в 2 – 2,5 млрд. долларов США. Причем 85% приходится на промышленно развитые страны, и только 15% - на развивающиеся страны. Высокие темпы роста на данном рынке имеют операции с облигациями, размеры эмиссии которых сегодня в значительной мере выше, чем акций. Основными эмитентами облигационных займов являются корпорации (им более выгодно эмитировать облигации, поскольку это дешевле и позволяет привлекать средства, не увеличивая число акционеров).

Мировой рынок ссудного капитала на современном этапе экономического развития имеет ряд особенностей:

1. высокая степень монополизации данного рынка (операции на рынке осуществляют лишь 1000 банков, в том числе 43 транснациональных банка, мировой рынок ценных бумаг контролируется лишь 8 финансовыми компаниями, из которых 6 – это американские компании во главе с инвестиционными банками «Мерилл Линц» и «Морган Стенли»);

2. происходит концентрация ссудного капитала посредством слияний и взаимопереплетений субъектов мирового рынка ссудного капитала;

3. доступ заемщиков на мировой рынок ссудного капитала ограничен (заемщики МВФ и Всемирного банка имеют привилегированный доступ на данный рынок);

4. мировой рынок ссудного капитала обладает потенциальной неустойчивостью, которая вызвана ростом масштабов валютно-финансовых и кредитных операций, ускорением передачи прав собственности, либерализацией валютного контроля, отрывом данного рынка от реального сектора экономики;

5. на МРСК отсутствуют четкие пространственные и временные границы – он функционирует непрерывно по часовым поясам с Востока на Запад;

6. МРСК тесно связан с современными научно-исследовательскими разработками (особенно современных телекоммуникационных систем связи);

7. для МРСК характерны универсальность и унифицированность операций, что ведет к упрощению и единообразию процесса совершенствования и оформления документов по ним.

Таким образом, МДК объективно ведет к укреплению внешнеэкономических и политических связей стран в мировом хозяйстве, к росту их взаимозависимости, а также к увеличению экономического и технического потенциала стран, к росту благосостояния отдельных экономик, к перераспределению мировых финансовых ресурсов.

Вопросы для самостоятельного изучения по теме «Международное движение капитала»:

1. Особенности территориальной структуры иностранных инвестиций в мировой экономике.

2. Основные проблемы и тенденции развития мирового кредитного рынка.

3. Основные проблемы и тенденции развития мирового финансового рынка. Мировые финансовые центры.

4. Еврорынок как особое звено мирового рынка ссудного капитала.

Дополнительная литература по теме «Международное движение капитала»:

1. Буторина О. Мир готовится к ЕВРО. // Эксперт, 1997, №45

2. Валовая Т. Европейская валютная система. – М.: Финансы и статистика, 1986

3. Голосов В.А. Международный рынок ценных бумаг. // РЭЖ, 1992, №6

4. Жуков Е.Ф. Долги и проценты мировой экономики. // Финансы, 1993, №4

5. Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: Уч. побосие. – СПб.: Изд. Дом «Бизнес-Пресса», 1998

6. Линдерт П.Х. Экономика мирохозяйственных связей. – М.: Прогресс, 1992

7. Носкова И., Максимова Л. Международные экономические отношения. – М.: Финансы и статистика, 1995

8. Пичугин Б. Импорт капитала: мировой опыт и практика России. // МэиМО, 1997, №1

9. Ревинский И.А. Международная экономика и мировые рынки. Уч. пособие. – Новосибирск: Изд-во НГПУ, 1998

10. Роде Э. Банки, биржи, валюты современного капитализма. – М.: Финансы и статистика, 1986

Сущность, виды и структура мировой валютной системы.

Рассмотренные выше формы МЭО ведут к возникновению взаимных денежных требований и обязательств субъектов различных стран – участников МЭО.

Валютными отношениями называется совокупность денежных отношений, определяющих платежно-расчетные операции между национальными хозяйствами. Валютные отношения находятся в тесной зависимости от состояния МЭО, поскольку любые изменения в формах осуществления МЭО оказывают влияние на валютные отношения. Кроме того существует и обратная связь, выражающаяся в том, что для регулирования МЭО между странами необходима валютная система.

Валютная система – совокупность денежно-кредитных отношений, сложившихся между субъектами мирового хозяйства на базе интернационализации хозяйственной жизни и развития мирового рынка, закрепленная в международных договорах и государственно-правовых нормах.

Мировая валютная система призвана обеспечить транспарентность и конвертируемость платежей между странами. По мере интернационализации хозяйственных связей формируются национальная, региональная и мировая валютные системы.

Первоначально возникла национальная валютная система (НВС) – это форма организации валютных отношений страны, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством, а также обычаями международного права. НВС является составной частью внутренней денежной системы и определяется характерными чертами последней, в то же время она относительно самостоятельна и выходит за национальные рамки.

НВС выполняет следующие функции:

- формирование и использование валютных ресурсов;

- обеспечение внешнеэкономических связей страны;

- обеспечение оптимальных условий функционирования национального хозяйства.

Региональная валютная система (РВС) – это форма организации валютных отношений ряда государств определенного региона, закрепленная в межгосударственных соглашениях и в создании международных финансово-кредитных институтов (например, европейская валютная система).

Мировая валютная система (МВС) – это глобальная форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства, закрепленная многосторонними межгосударственными соглашениями и регулируемая международными валютно-кредитными и финансовыми организациями.

МВС включает валютные отношения и валютный механизм.

Валютные отношения представляют собой повседневные связи, в которые вступают частные лица, фирмы, банки на валютном и денежном рынках в целях осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций.

Валютный механизм представляет собой правовые нормы и представляющие их инструменты как на национальном, так и на международном уровнях.

МВС решает, прежде всего, хозяйственные задачи, что отражается на ее функциях:

- опосредование международных экономических связей;

- обеспечение платежно0расчетного оборота в рамках мирового хозяйства;

- обеспечение необходимых условий для нормального воспроизводственного процесса и бесперебойной реализации производимых товаров;

- регламентирование и координирование режимов национальных валютных систем;

- унификация и стандартизация принципов валютных отношений.

Современная МВС формируется исходя из взаимосвязи и взаимодействия национальных и международных валютных систем. С развитием интернационализации грани между валютными системами разного уровня постепенно стираются, что увеличивает взаимосвязь национальных валютных систем.

Национальные и мировая валютными система включают в себя следующие структурные элементы, определяющие функции и задачи этих систем (рис. 8.1.).

Рис. 8.1. Основные структурные элементы национальной и мировой валютных систем

Основные этапы развития МВС.

В своем развитии МВС прошла несколько этапов, каждый из которых, с одной стороны, отличается основными принципами функционирования системы, а с другой, - имеет определенную преемственность по отношению к предыдущему этапу. Эти этапы и сущность каждого из них представлены в таблице 8.1.

Этапы развития мировой валютной системы

Таблица 8.1.

Этап	Время	Суть этапа
Парижская валютная система (ПВС)	С 1867 по 20-е гг. XX в.	ПВС сложилась стихийно в результате промышленной революции XIX в. и на базе расширения МТ в форме золотомонетного стандарта. В Париже состоялись переговоры о принципах ее функционирования. В этот период НВС и МВС были тождественны, и только золото выполняло функцию мировых денег. Основные принципы золотомонетного стандарта: - установлено золотое содержание нац. денежных единиц; - золото выполняло функцию мировых денег и всеобщего платежного средства; - находящиеся в обращении банкноты эмиссионных центральных банков свободно обменивались на золото (обмен проводился на базе их золотых паритетов, т.е. весового количества содержащегося в них чистого золота); - курс валюты мог откланяться от монетных паритетов в пределах «золотых точек» (± 1%, т.е. фактически являлся фиксированным валютным курсом); - кроме золота в международном обороте был признан английский фунт стерлингов; - поддерживалось жесткое соотношение между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег; - дефицит платежных запасов покрывался золотом. Перерастание капитализма свободной конкуренции в монополизм привело к тому, что классический золотомонетный стандарт перестал соответствовать масштабам хозяйственных связей, тормозил регулирование экономики, денежной и валютной систем в интересах монополий и государства. В начале XX в. возросла экономическая мощь Франции и США, что подорвало позиции Великобритании в МВС. Был приостановлен размен банкнот на золото и золотой стандарт распался. Золото изымалось из внутреннего обращения и заменялось банкнотами, неразменными на золото.
Генуэзская валютная система (ГВС)	С 1922 по 30-е гг. XX в.	На международной конференции в Геную в 1922 г. отмечалось, что запасы золота капиталистических государств не достаточны для урегулирования расчетов по внешней торговле и других операций. Кроме золота и английского фунта было предложено использовать американский доллар (обе эти валюты получили название девизных). Был введен золотодевизный стандарт. Основные принципы ГВС были аналогичны ПВС, но были внесены и изменения: - золото сохранило роль окончательных мировых денег; - в соответствии с золотодевизным стандартом отдельные национальные валюты разменивались не на золото, а на валюту других государств (девизы); при этом сам девизы разменивались на золото; - были введены в деятельность эмиссионных банков стран методы валютного регулирования, позволяющие поддерживать значительные отклонения валютных курсов своих национальных денежных единиц (валютные интервенции). Девизная форма золотого стандарта была разрушена в результате мирового кризиса 1929-1931 гг., который в немалой степени затронул девизные валюты (в 1931 г. в Великобритании, а в 1933 г. в США был отменен золотой стандарт и девизные валюты были девальвированы). Это привело к введению в обращение неразменных на золото денежных знаков (кредитных денег).
Бреттон-Вудская валютная система (Б-ВВС)	С 1944 по 1976 гг.	В 1944 г. на Бреттон-Вудской конференции был принят золотодевизный стандарт, основанный на золоте, и двух девизных валютах – долларе США и фунте стерлингов. Последним отводилась основная роль – золотовалютный стандарт.Данный стандарт был применителен только к международной валютной системе, внутренняя денежная система функционировала на базе неразменных кредитных денег. Основными принципами Б-ВВС являлись: - золото сохранило функцию мировых денег; - одновременно использовались резервные валюты (доллар США и фунт стерлингов); - казначейство США установило обязательный размен резервных валют на золото по официальному курсу 35 долл. За 1 тройскую унцию (31,1 гр.); - каждая национальная валюта имела долларовый паритет в золоте и долларах; - установлены фиксированные валютные курсы (отклонение от валютного паритета без разрешения МВФ допускалось только в пределах ± 1%); - регулирование валютных отношений осуществлялось МВФ и Международным Банком Реконструкции и Развития; - нарушение платежных балансов разрешалось урегулировать золотом. Великобритания в послевоенные годы отказалась от роли фунта стерлингов в качестве девизной валюты, поскольку не имела достаточного золотого запаса. Доллар фактически монопольно опосредовал внешнеторговые расчеты. США имели право погашать дефицит платежного баланса за счет собственной нац. валюты, в то время как любая другая страна при дефиците платежного баланса была вынуждена расходовать золотые запасы и резать внутреннее потребление. В 1971 г. в результате восстановления европейских экономик, снизилась конкурентоспособность США на мировом рынке и они имели дефицит платежного баланса. В результате этого В США были введены 10% пошлины на импорт и отменен размен доллара на золото, что нарушило соглашение с МВФ. Фиксированные валютные курсы национальных валют других стран по отношению к доллару стали сдерживать развитие экономики. В результате разразился новый мировой кризис в начале 70-х гг., результатом которого стало разрушение Б.ВВС.
Ямайская валютная система (ЯВС)	С 1976-1978 гг. по настоящее время	В 1976 г. на совещании на о. Ямайка представители 20 стран достигли соглашения о реформировании валютной системы. В 1978 г. соглашение было ратифицировано большинством членов МВФ. В соответствии с ЯВС валютные отношения строятся на основе следующих принципов: - официально отменен золотой стандарт; - зафиксирована демонетизация золота (отмена его функции мировых денег); - запрещены золотые паритеты; - ЦБ разрешалось продавать и покупать золото как обычный товар по ценам свободного рынка; - введен стандарт СДР (специальные права заимствования), который должен использоваться в качестве мировых денег, а также для установления обменных курсов валют. СДР представляет собой международные условные счетные единицы, которые могут выступать как международные платежные и резервные средства. Эмиссию СДР осуществляет МВФ. Они используются для безналичных международных расчетов путем записей на спецсчетах и в качестве расчетной единицы МВФ. В функции СДР входит: регулирование платежных балансов; пополнение официальных валютных резервов; соизмерение стоимости национальных валют. - резервными валютами официально признаны доллар США, немецкая марка, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена и французский франк; - установлен режим свободно плавающих валютных курсов, т.е. их формирование на мировом валютном рынке на основе спроса и предложения; - разрешено самостоятельное определение государствами валютного курса (к концу 90-х гг. режимы валютных курсов в МВС установились следующие: плавающий курс – 98 валют, фиксированный – 67 валют, смешанное плавание – 4 валюты); - не регулируются предела колебания курсов валют; - узаконено создание замкнутых валютных блоков.

Европейская валютная система (ЕВС).

Европейская валютная система (ЕВС) – это региональная валютная система, которая представляет собой совокупность экономических отношений, связанных с функционированием национальных валют в рамках европейской экономической интеграции.

ЕВС включает три основных элемента:

1. стандарт ЕВРО, как реальная коллективная валюта, базирующаяся на основе 12 валют ведущих стран Европы, входящих в ЕС;

2. обменные курсы национальных валют стран, входящих в «зону ЕВРО», твердо фиксируются по отношению друг к другу; предположительно с 2004 г. национальные валюты этих стран полностью утратят свои функции денег.

3. механизм валютных курсов и интервенций – в ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления ЦБ стран кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией.[1]

Валюта и валютные курсы.

Базовым элементом валютной системы любого уровня является валюта.

Под валютой понимается особый способ функционирования денег, когда национальные деньги опосредуют международные торговые, кредитные, платежно-расчетные и иные операции.

Валюты в мировой экономике имеют деление по статусу и включают следующие виды:

- национальная – законодательно установленная денежная единица данной страны, законное платежное средство на территории страны, где она выпускается;

- иностранная – банкноты, монеты и требования, выраженные в валютах других государств, законное платежное средство на территориях других государств;

- международные условные единицы (СДР);

- региональные условные и денежные валюты (ЕВРО) – законодательно установленная денежная единица группы стран, законное платежное средство на их территории.

По своей материально-вещественной форме все валюты подразделяются на наличные и безналичные. Наличные валюты при международных расчетах должны обязательно перевозиться из одной страны в другую, храниться, складироваться, охраняться, т.е. происходит их физическое перемещение. Безналичные валюты при международных расчетов фигурируют только в виде записи на счетах.

В МВС ряд валют официально имею статус резервной валюты, присвоенный МВФ. Резервная валюта – это конвертируемая национальная валюта, которая выполняет функции международного платежного средства и резервного средства, является базой для определения валютного паритета и валютных курсов для валют других стран, используется для проведения валютных интервенций и формирования официальных золотовалютных резервов государства. Таким образом, ее основное назначение – это обслуживание международных экономических отношений. В резервной валюте страны держат свои ликвидные активы, которые могут покрывать отрицательное сальдо платежного баланса.

В соответствии с динамикой курсов валют, последние могут быть «сильными» и «слабыми». Сильной считается валюта, курс которой по отношению к другим национальным денежным единицам либо растет, либо стабилен длительный период времени. Слабой считается валюта, курс которой понижается по отношению к другим валютам.

В зависимости от того, насколько свободно обменивается одна валюта на другие валюты различных стран, различаются следующие виды валют:

1. свободно-конвертируемые валюты (СКВ), которые обладают неограниченной внутренней и внешней полной обратимостью и могут быть использованы для формирования валютных резервов;

2. частично конвертируемые валюты (внутренние и внешние), к которым применяются валютные ограничения и которые обмениваются не на все иностранные валюты;

3. замкнутые (неконвертируемые) валюты, которые функционируют в пределах только одной страны и не обмениваются на другие валюты на мировом валютном рынке.

Другим ведущим элементом валютной системы является валютный курс.

Валютный курс – это цена денежной единицы данной страны, выраженная в денежной единице другой страны или международных счетных валютных единицах.

Валютный курс необходим для установления пропорций обмена валют при международной торговле товарами и услугами, при движении капиталов в виде инвестиций и кредитов, для сравнивания цен на мировых товарных рынках и стоимостных показателей различных стран, переоценке счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и частных лиц.

В основе валютного курса, особенно при фиксированном режиме, лежит валютный паритет – это соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. На практике курсы валют только случайно и очень кратковременно могут совпадать с их паритетом. Реальный валютный курс зависит от следующих факторов:

- покупательная способность валют;

- макроэкономические показатели страны – ВНП, ВВП, национальный доход;

- степень инфляции и инфляционные ожидания;

- состояние платежного баланса страны;

- валютная политика;

- уровень процентных ставок;

- ускорение или замедление международных платежей;

- конъюнктура валютного рынка;

- степень доверия к валюте;

- другие субъективные факторы.

Каждой валютной системе соответствует свой режим валютного курса, то есть механизм его определения и изменения (табл. 8.2.).

По способу расчета валютные курсы бывают фактические (реальные) и паритетные. Паритетные курсы на практике зачастую не совпадают с реальным расчетом, а отклоняются от него и могут быть либо завышенными, либо заниженными.

Классификация типов валютных курсов по способу их фиксации

Таблица 8.2.

Формы валютных курсов	Их характеристика
1. Фиксированный валютный курс, в т.ч.   1.1. Реально фиксированный 1.2. Договорно фиксированный	Предполагает официально зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов и поддерживаемых государством. Опирается на золотой паритет, откланяются в пределах «золотых точек». Может опираться на согласованный эталон; условно установленную официальную цену золота; согласованный размер пределов допустимых соглашений рыночных котировок от паритетов (пример – Россия после 1998 г. и до 2000 года)
2. Гибкий валютный курс, в т.ч.: 1.1. плавающий (свободно колеблющийся) 1.2. колеблющийся	У валюты отсутствует официальный паритет.   Изменяется в зависимости от спроса и предложения.   Изменяется от спроса и предложения, но корректируется валютными интервенциями центрального банка.

Паритетный валютный курс рассчитывается по формуле:

, где:

n – количество сопоставляемых товарных групп;

р₁ и р₂ – цены товара в сравниваемых странах;

d₁ и d₂ – удельный вес данной товарной группы в ВВП сравниваемых стран.

С учетом инфляции рассчитывается номинальный и реальный валютные курсы, которые отличаются друг от друга в зависимости от соотношения цен (р) в сравниваемых странах:

валютные курсы могут устанавливаться на различном уровне в зависимости от способа продажи валюты (наличный, безналичный, оптовый, банкнотный, электронный). При этом курс покупки и курс продажи валюты будут всегда отличаться друг от друга на размер банковской маржи (включающей покрытие издержек, риска и прибыль банка).

Валютный рынок.

На валютном рынке определяются степень конвертируемости национальной валюты и уровень валютного курса, а также другие валютные параметры.

Валютный рынок (ВР) представляет собой систему устойчивых экономических, организационных отношений, возникающих в результате оп

Дата добавления: 2014-01-03