Инвестиционные коэффициенты

Микроэкономический анализ

Для выбора конкретного эмитента инвестору необходима полная информация о различных сторонах его деятельности. Он изучает историю компании, ее миссию и поставленные долгосрочные цели, положение компании в отрасли, конкурентоспособность продукции, территориальная привлекательность; проводит анализ реализации и сбытовой политики, анализ финансовой политики, анализ системы управления компанией, анализ инновационного менеджмента; её кредитную историю и результаты прежних выпусков ценных бумаг.

Для оценки целесообразности вложений в ценные бумаги используются следующие инвестиционные коэффициенты:

а) коэффициент процентного покрытия - отношение полученной прибыли к сумме выплачиваемых процентов по облигациям. Эмитент и его займ могут считаться надежными для инвестиций когда его прибыль превышает в 3-4 раза сумму, предназначенную для выплаты процентов по облигациям;

б) покрытие дивидендов по обыкновенным акциям - отношение прибыли на одну обыкновенную акцию к дивиденду на одну обыкновенную акцию. Чем более высокий коэффициент, тем меньше вероятность того, что снизится процент по дивидендам;

в) прибыль на одну обыкновенную акцию;

г) для аналитиков больший интерес представляет коэффициент дивидендного дохода - отношение дивиденда на одну обыкновенную акцию к ее рыночной цене;

д) наиболее часто в фундаментальном анализе применяется коэффициент Р/Е - отношение рыночной стоимости ценной бумаги к прибыли, приходящейся на эту бумагу. Он отражает цену, которую инвесторы готовы платить за единицу доходов и предпочтительными для покупки являются бумаги с меньшей величиной Р/Е. В то же время большая величина Р/Е говорит о том, что инвесторы ожидают значительный рост прибыли в будущем. Величину Р/Е компании можно сравнивать со среднеотраслевыми значениями и показателями предприятий-аналогов;

е) для сравнительной оценки используется отношение капитализации компании (суммы рыночной стоимости всех акций) к объемам продаж (P/S). Объем продаж является важной величиной, так как без роста продаж компания не может в течение продолжительного времени обеспечивать рост прибыли. Высокое значение P/S предполагает оптимистические ожидания инвесторов относительно будущего роста выручки и, соответственно, прибыли компании. Во многих случаях объемы продаж российских компаний искажены из-за широкого распространения неденежных форм расчетов.

Дата добавления: 2014-01-03