Операции на открытом рынке

В настоящее время в мировой экономической практике основным инструментом регулирования денежной массы являются операции на откры­том рынке. Операции на открытом рынке - покупка или продажа Цен­тральным банком на открытом рынке казначейских ценных бумаг (госу­дарственных облигаций, банковских акцептов) в целях пополнения или снижения банковских резервов кредитной системы государства. Они про­водятся Центральным банком обычно совместно с группой крупных бан­ков и других финансово-кредитных учреждений.

Рассмотрим схему проведения этих операций на примере Центрально­го банка США - Федеральной резервной системы.

Предположим, что на денежном рынке наблюдается излишек денеж­ной массы в обращении, и Центральный банк ставит задачу по ограниче­нию или ликвидации этого излишка. Для этого он начинает активно пред­лагать государственные ценные бумаги на открытом рынке банкам или населению, которое покупает правительственные ценные бумаги через специальных дилеров. Поскольку предложение государственных ценных бумаг увеличивается, их рыночная цена падает, а процентные ставки по ним растут и соответственно возрастает "привлекательность" их для поку­пателей. Население (через дилеров) и банки начинают активно скупать правительственные ценные бумаги, что приводит в конечном счете к со­кращению банковских резервов. Сокращение банковских резервов, в свою очередь, уменьшит предложение денег в пропорции, равной банковскому мультипликатору. Кривая предложения денег сдвинется влево, а процент­ная ставка возрастет.

Предположим теперь, что на денежном рынке наблюдается недостаток денежных средств в обращении. В этом случае Центральный банк прово­дит политику, направленную на расширение денежного предложения, а именно - начинает скупать правительственные ценные бумаги у банков и населения, тем самым увеличивая спрос на государственные ценные бума­ги. В результате этого их рыночная цена возрастает, а процентная ставка по ним падает, что делает казначейские ценные бумаги "непривлекатель­ными" для их владельцев. Население (через дилеров) и банки начинают активно продавать государственные ценные бумаги, что приводит в конечном счете к увеличению банковских резервов (с учетом мультипликационного эффекта) и денежного предложения. Кривая предложения денег сдвинется вправо, процентная ставка упадет.

Этот инструмент широко используется в тех странах, где существует емкий рынок государственных облигаций (США, Великобритания, Канада).

Дата добавления: 2014-01-03