Тема 2.2. Финансовое планирование

2.2.1.Назначение и структура основных документов финансового плана

Прогноз прибылей и убытков – отражает операционную деятельность фирмы в намеченный период. Цель такого прогноза – в обобщенной форме представить результаты деятельности предприятия с точки зрения прибыльности.

Прогнозный баланс – характеризует финансовое положение предприятия на конец рассчитываемого периода времени и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования (актив) и их источники финансирования (пассив).

В прогнозе движения денежных средств содержится информация, дополняющая данные прогнозного баланса и прогноза прибылей и убытков в части определения притока денежных средств, необходимого для выполнения запланированного объема финансово-хозяйственных операций. В прогноз не включается амортизация. Все значения отражаются с учетом НДС.

Прогноз движения денежных средств состоит из трех разделов по сферам деятельности фирмы: операционная деятельность (производственная, текущая основная), инвестиционная деятельность, финансовая деятельность. В сфере основной текущей деятельности последовательные потоки денежных средств могут использоваться для расширения производства, выплаты дивидендов или возвращения банковского кредита. В сфере инвестиционной деятельности сосредоточены потоки от приобретения и продажи основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг и других долгосрочных финансовых вложений, поступления и уплаты процентов по займам и др. Для действующих предприятий следует учитывать, что денежные потоки являются результатом функционирования не только вновь приобретенных активов, но и всех ранее вложенных инвестиционных ресурсов. Учитывая, что в нормальной экономической обстановке предприятие стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность приводит к оттоку денежных средств. В финансовой деятельности в качестве поступлений учитываются: вклады владельцев предприятия, акционерный капитал, долгосрочные и краткосрочные займы, проценты по вкладам, положительные курсовые разницы. В качестве выплат – погашения займов, дивиденды. Баланс наличности на конец периода не должен быть отрицательным в любой период осуществления проекта (не должно быть дефицита бюджета). Финансовая деятельность ведется с целью увеличения средств предприятия.

2.2.2. Технология финансового планирования

1)Исходным моментом для финансового планирования является прогноз объема продаж и объема затрат.

2)Расчет показателей финансового плана проводится по трем вариантам: оптимистическому, пессимистическому и наиболее вероятному. Различие в прибылях и наличности при переходе от одного к другому варианту выявляет степень возможного риска.

3)Финансовая оценка проекта предполагает проведение анализа финансового состояния предприятия в течение планируемого периода.

4)Проводится прогноз запасов финансовой прочности.

2.2.3. Методика расчетов основных показателей в документах финансового плана

Прогноз прибылей и убытков. Вычисляют стоимость товаров или реализованных услуг, прогнозируемые установившиеся накладные расходы. Разница между общей выручкой и всеми расходами определяет прибыль или убытки предприятия.

Прогноз прибылей и убытков позволяет определить, из каких составляющих складывается прибыль предприятия.

Структура документа отражает порядок расчета прибыли. Результаты каждого шага расчетов отражаются в соответствующих строках. Валовой объем продаж равен сумме поступлений от продажи продукции за вычетом НДС. Чистый объем продаж равен валовому объему продаж за вычетом потерь и налогов с продаж. Валовая прибыль определяется как разность чистого объема продаж и прямых издержек. Прибыль до выплаты налога образуется после вычитания из валовой прибыли налога на имущество, постоянных издержек, амортизации, процентов по кредитам, других издержек. К прибыли добавляется сумма других доходов, например, процентов по вкладам, доходов от продажи ценных бумаг и т.п. Налогооблагаемая прибыль складывается из суммы прибыли до выплаты налогов, суммы издержек, отнесенных на прибыль, прибыли от курсовой разницы и убытков предыдущих периодов. В расчет прибыли не входят источники финансирования. Так, поступление заемных средств не включается в расчет как доход, а возвращение кредита не входит в статьи расходов. При этом выплата процентов за кредит учитывается в расчетах и может относиться на затраты или на чистую прибыль. Чистая прибыль получается после вычитания из налогооблагаемой прибыли налога на прибыль. Базой для расчета налога на прибыль является налогооблагаемая прибыль, уменьшенная на долю прибыли, освобожденной от налогообложения.

Прогнозный баланс. Перечислены все активы фирмы (наличные средства, получаемые платежи, товарно-материальные запасы, станки и оборудование, недвижимость и т.д.), все пассивы (счета для оплаты, вексели и платежные документы к оплате, налоги и оплата процентов за кредит, заработная плата и т.д.). Разница между активами и пассивами представляет собой собственный капитал фирмы (акционерный капитал).

Баланс отражает структуру активов, обязательств и собственных средств предприятия на каждом этапе реализации проекта.

В структуре активов баланса выделены три основные группы: текущие активы, основные средства, инвестиции.

В состав текущих активов входят денежные средства, дебиторская задолженность, средства, находящиеся в производственном и торговом обращении, а также финансовые вложения и краткосрочные предоплаченные расходы. Общая величина этой, наиболее подвижной части средств предприятия, отражается в строке "Суммарные текущие активы".

Общая стоимость основных средств отражается в строке "Основные средства", а их износ - в строке "Накопленная амортизация". Остаточная стоимость этого вида активов (за вычетом амортизации) указывается в строке "Остаточная стоимость основных средств". В следующих за ней строках раскрывается структура основных средств: земля, здания и сооружения, оборудование, (долгосрочные) предоплаченные расходы, другие активы.

В группу инвестиционных активов входят: инвестиции в основные фонды, инвестиции в ценные бумаги, имущество в лизинге.

В пассивах баланса выделяются три группы: краткосрочные обязательства, долгосрочные займы, собственный капитал.

К группе краткосрочных обязательств относятся кредиторская задолженность по начисленным, но еще невыплаченным налогам (отсроченные налоговые платежи), краткосрочные займы, кредиторская задолженность по оплате за поставленную продукцию (счета к оплате), обязательства по поставкам товаров, оплаченным покупателем (полученные авансы).

В структуре собственного капитала выделяются: средства от продажи обыкновенных акций, средства от продажи привилегированных акций, средства, полученные от продажи акций сверх номинала, резервные фонды, сформированные из прибыли предшествующих периодов, добавочный капитал, полученный в результате переоценки активов, нераспределенная прибыль.

Прогноз движения денежных средств. При расчете отношения валового дохода к ожидаемым расходам и вычислении текущего сальдо в зависимости от времени можно спрогнозировать движение наличных средств.

Прогноз движения денежных средств, или "Кэш-фло", показывает денежные поступления и выплаты, связанные с основными статьями доходов и затрат.

В разделе "Кэш-фло от операционной деятельности" представлены денежные поступления и выплаты, связанные со сбытом, производством, расчетам по налогам, операциям по размещению временно свободных денежных средств. Производственные затраты объединены в две группы "Суммарные прямые издержки" и "Суммарные постоянные издержки".

Раздел " Кэш-фло от инвестиционной деятельности" отражает движение денежных средств, связанных с инвестиционным периодом реализации проекта (строки Собственный акционерный капитал, Займы, Выплаты, Лизинговые платежи).

Раздел " Кэш-фло от финансовой деятельности" отражает поступления и выплаты денежных средств по операциям, связанным с финансированием проекта. Две итоговые строки отражают баланс наличности на начало и конец каждого периода.

Финансовый план является ключевым разделом бизнес-плана. Главная цель финансового плана - обобщить основные положения всех предыдущих разделов бизнес-плана, сводя их в одно целое в стоимостной форме, и обосновать целесообразность реализации данного предпринимательского проекта.

Экономические расчеты, которые содержатся в финансовом плане, делают возможным исчерпывающий ответ на такие вопросы потенциальных инвесторов и кредиторов: 1) откуда фирма будет получать средства и на что последние будут израсходованы; 2) каким будет финансовое состояние фирмы в конце каждого прогнозируемого периода; 3) способен ли предприниматель надлежащим образом распорядиться полученными средствами и выполнить своевременно взятые на себя обязательства.

Финансовый план содержит такие основные подразделы:1. План доходов и расходов (план прибылей и ущерба). 2. План денежных поступлений и выплат. 3. Плановый баланс.

Формы финансовой отчетности желательно привести к требованиям международных стандартов; анализ финансово-экономического состояния предприятия выполняется на основе технико-экономических и финансовых показателей деятельности предприятия за последние три года. В ходе анализа определяют форму экономического роста, тип финансовой устойчивости, вероятность потенциального банкротства. Завершить анализ целесообразно определением комплексной рейтинговой оценки финансово-экономического состояния предприятия в динамике.

Планирование основных финансовых показателей включает: подготовку плановых документов; прогноз баланса активов и пассивов предприятия; прогноз прибылей и убытков; прогноз движения денежных средств; финансовую оценку проекта; прогноз финансовой прочности.

Обоснованный финансовый план может быть использован не только для привлечения инвесторов и кредиторов, а и для оценки результатов деятельности фирмы после фактического начала бизнеса. Кроме того, финансовый план часто является основой для разработки детального рабочего бюджета фирмы. Таким образом, финансовый план должен стать руководящим документом, четко определяющим, откуда, когда и как будет привлекаться и будет тратиться необходимый бизнесу капитал.

2.2.4.Стратегия финансирования инвестиционного проекта

После определения потребности в финансировании разрабатывается план финансирования. В процессе разработки стратегии финансирования проекта решаются вопросы привлечения акционерного капитала, заемных денежных средств, заключения лизинговых сделок, определяются объем и периодичность выплачиваемых дивидендов. Стратегия финансирования включает разработку направлений использования свободных денежных средств, например, размещение денежных средств на депозит в коммерческом банке или приобретение акций других предприятий.

Баланс отражает стратегию управления капиталом компании, степень ее зависимости от заемных средств. Анализ совокупности балансовых показателей позволяет оценить риск финансовых вложений в проекты компании.

Анализ прогноза прибылей и убытков позволяет определить структуру доходов и затрат компании, получить объективную оценку ее производственной и коммерческой деятельности.

Баланс наличности в Кэш-фло позволяет судить о возможности предприятия генерировать достаточное количество денежных средств для покрытия обязательств. В случае дефицита средств требуется привлечение дополнительных источников финансирования в виде заемного и акционерного капитала. Главная задача прогноза потоков наличных средств – проверить синхронность поступления и расходования денежных средств. Это основной документ для определения потребности в капитале, выработки стратегии финансирования предприятия, а также оценки эффективности его использования.

Раздел 3. Технология бизнес-планирования

Дата добавления: 2014-01-03