Способы регулирования денежного рынка

Для регулирования денежного рынка в экономической практике используются следующие механизмы, или инструменты: 1) операции на открытом рынке; 2) политика учетной ставки; 3) изменение нормы обязательных резервов.

Операции на открытом рынке – это операции на вторичном рынке государственных ценных бумаг, где осуществляется купля-продажа казначейских обязательств Центральным банком с целью регулирования денежных средств в обращении.

Если на рынке наблюдается излишек денег, то для его ограничения Центральный банк начинает предлагать для продажи коммерческим банкам и населению государственные ценные бумаги. Так как предложение казначейских обязательств увеличивается, то их рыночная цена падает, а процентные ставки по ним растут, что делает их привлекательными для покупателей. Население и банки начинают активно скупать ценные бумаги государства, что в конечном итоге приводит к сокращению банковских резервов, а это в свою очередь уменьшает предложение денег в пропорции, равной банковскому мультипликатору (кривая предложения денег на графике денежного рынка сдвинется влево, а процентная ставка возрастет).

Если на денежном рынке наблюдается недостаток денег, то Центральный банк начинает скупать казначейские бумаги у банков и населения. Тем самым увеличивается спрос на государственные ценные бумаги, их рыночная цена возрастает, а процентная ставка по ним падает. Население и банки начинают их активно продавать, что ведет к увеличению банковских резервов и к увеличению предложения денег.

Политика учетной ставки (дисконтная политика). Учетная ставка – это процент, под который Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам, выступая как кредитор последней инстанции. Центральный банк предоставляет кредиты не всем желающим коммерческим банкам, а лишь тем, кто имеет прочное финансовое положение, но испытывает временные трудности. Учетную ставку (в России ставка рефинансирования) устанавливает Центральный банк. Уменьшение ее делает займы для коммерческих банков дешевыми и они стремятся получить больше кредитов (политика «дешевых» денег). При этом увеличиваются избыточные резервы коммерческих банков, вызывая мультипликационное увеличение количества денег в обороте. Увеличение учетной ставки, наоборот, делает займы у Центрального банка невыгодными (политика «дорогих» денег). Некоторые коммерческие банки, имеющие заемные резервы, пытаются возвратить их, потому что они становятся очень дорогими. Политика учетной ставки обычно проводится в сочетании с операциями Центрального банка на открытом рынке.

Изменение нормы обязательных резервов. Действие этого инструмента происходит следующим образом. Если Центральный банк увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит к сокращению избыточных резервов коммерческих банков и к мультипликационному сокращению денежных средств в обращении. В случае уменьшения нормы обязательных резервов происходит мультипликационное расширение предложения денег.

Денежно-кредитная политика оказывает самое непосредственное влияние на динамику ВВП, занятость и уровень цен. Допустим, что в национальной экономике наблюдается спад производства и нарастание безработицы. Для стимулирования производства Центральный банк увеличивает денежное предложение. Ставка процента при этом уменьшается, что ведет к увеличению инвестиционного спроса и росту ВВП (должен быть блокирован бесконтрольный отток денег за рубеж). Спад производства останавливается, безработица уменьшается, доходы в обществе растут. Рост доходов ведет к увеличению спроса на деньги. Величина процентной ставки начинает расти. Это приводит к сокращению инвестиционного спроса и инвестиций, что влечет за собой снижение темпов роста ВВП. При этом изменение темпов роста (снижения) денег и ВВП происходит на мультипликационной основе.

Дата добавления: 2014-01-03