Общее число акций в обращении

Чистая прибыль общества за год

Прибыль на акцию =

Пример. Предположим, что открытое акционерное общество выпускает акции двух категорий - обыкновенные и привилегированные акции одного типа. Уставный капитал общества в сумме 65 млн. д.е. разделен на 10000 акций номиналом 6500 д.е. каждая, из которых- 9500 обыкновенных акций и 500 привилегированных акций. В уставе общества определено, что размер дивиденда по привилегированным акциям должен составлять 120% от их номинальной стоимости. Чистая прибыль общества за отчетный год (после формирования резервных фондов) 70 млн. д. е. Показатель прибыли в целом на одну акцию общества будет равен:

Показатель прибыли на одну обыкновенную акцию общества составит:

Для инвесторов, формирующих спрос на акции н в конечном счете их рыночную стоимость, большой информационной полезностью будут обладать такие характеристики акций эмитента, как коэффициент выплаты дивидендов и коэффициент реинвестирования прибыли.

Коэффициент

реинвестирования прибыли = 1 – Коэффициент выплаты дивидендов

Допустим, что в нашем примере фактические выплаты дивидендов по обыкновенным акциям составили 4870 д.е. на одну акцию, или 75% от их номинальной стоимости.

Таким образом, дивидендные выплаты на обыкновенную акцию в общей сумме прибыли составили 70%.

Коэффициент

реинвестирования прибыли = 1 – 0,70 = 0,30 или 30%

Вывод: из 6958 д.е. прибыли в расчете на одну обыкновенную акцию 4870 д.е. было выплачено акционерам в виде дивидендов и 2088 д.е. направлено на реинвестирование.

При размещении акций на рынке ценных бумаг для анализа их внешнего признания служит показатель, известный из зарубежной практики как “цена/прибыль”, характеризующий ценность акции:

Если предположить, что стоимость одной обыкновенной акции составила к концу года 7500 д.е., то это означает, что рыночная цена на обыкновенную акцию превышает, в 1,08раза: 7500/6958=1,08.

Дивидендный доход - показатель, определяющий взаимосвязь рыночной цены, или спроса на акцию, с доходностью акции. Рассчитывается как отношение годового дивиденда по обыкновенной акции к рыночной цене этой акции. В нашем примере:

Таким образом, при котировке одной акции в размере 7500 д.е. на конец года она будет обладать дивидендным доходом в размере 65%, т.е. рентабельность акции к концу года составила 65%. Показатель удобен для анализа среди широкого круга инвесторов.

Для прогнозного определения рыночной стоимости обыкновенной акции общества-эмитента можно воспользоваться предыдущей формулой:

Если общество предполагает рост дивидендов по обыкновенным акциям в перспективе, то для расчета рыночной стоимости акции может использоваться известная модель Гордона:

,

где V — стоимость акции в будущем;

d — сумма дивидендов, ожидаемая через год;

г — дивидендный доход, ожидаемый акционерами (дробь или проценты);

g — ожидаемый годовой темп роста дивидендов (дробь или проценты).

Показатель доходности акции для инвестора будет равен отношению суммы прироста ее рыночной стоимости за год и суммы дивидендов по акции за год к рыночной стоимости акций на начало года. Предположим, что обыкновенные акции нашего общества котировались на начало года по цене 6950 д.е.

Доходность акций или норма прибыли составила для инвестора 78% на вложенный капитал.

Рассмотренная методика анализа параметров акций относится в первую очередь к акциям акционерных обществ, имеющим рыночные котировки.

Дата добавления: 2014-01-03