Венчурное финансирование инноваций. Инвесторы венчурного капитала

Виоленты, патиенты, коммутанты, эксплеренты.

Всё это фирмы в инновационном менеджменте, в зависимости от их конкурентного поведения. (разработали эту формулировку Раменский и Юданов)

Эксплерентная стратегия (пионерская, первые ласточки)

Эксплеренты – фирмы, специализирующиеся на создании новых или радикальных преобразованиях старых сегментов рынка. Они являются первопроходцами в поиске и продвижении новшества на рынок. Эти фирмы работают в окрестностях максимума изобретательской активности и с самого начала выпуска продукции. Девиз: «Лучше и дешевле. если получится» В основном небольшие фирмы или отделы, занимающиеся инновационной деятельностью в крупной компании.

Патиентная (нишевая) стратегия (хитрые лисы)

Характерна для фирм, вставших на путь узкой специализации, для ограниченного круга потребителей. Свои дорогие и высококачественные товары они адресуют тем, кого не устраивает обычная продукция. Данная стратегия не призывает бороться с ведущими корпорациями, выискивать недоступные для них сферы деятельности и работать на них. Девиз: «Дорого, зато хорошо»

Виолентная (силовая) стратегия.

Характерна для фирм, действующих в сфере крупного стандартного производства. Они выпускают продукцию хорошего и среднего качества по низким ценам. Девиз: «Дешево, но прилично»

Работают рядом с максимумом выпуска продукции.

Коммутантная (соединяющая) стратегия (серые мыши)

Этой стратегии придерживаются фирмы, осуществляющие средний и малый бизнес, ориентирующиеся на удовлетворение региональных потребностей. Эти фирмы используют достижения фирм виолентов. Падение спроса на продукцию этих фирм приводит к ликвидации фирмы, но не к банкротству. Девиз: «Вы доплачиваете за то, что я решаю именно ваши проблемы» Роль в инновационном менеджменте неоднозначна, с одной стороны способствуют диффузии, но с другой – практически не привносят ничего нового. (Такие фирмы как фотолаборатории, ремонт обуви и т.п. – они или закроются, или уедут, или займутся чем-то другим. Используют виолентов – т.е. продают товар поштучно, который виоленты отпускают только оптом)

(прочтите, чтобы было понятно, а ниже выделены основные особенности—их и запомните)

Одной из важнейших функций венчурного финансирования является поддержка малых инновационных предприятий на начальном этапе их деятельности. Венчурное финансирование заключается в долгосрочных (на 5-7 лет) инвестициях в акционерный капитал вновь создаваемых или действующих малых инновационных предприятий. Все такие операции таят высокую степень риска, поэтому венчурные капиталисты тщательно отбирают объекты для инвестирования и проводят одновременно несколько венчурных операций, создавая новые компании и работая с уже существующими.

Поэтому инвестор всегда проводит тщательный отбор инновационных идей в части их возможностей дальнейшей капитализации и детально оценивает состояние предприятия-рецепиента и потенциал его управленческого звена. Венчурные инвесторы - создатели рисковых компаний, решившись на реализацию какой-либо идеи, организуют инициативную группу поддержки из числа известных менеджеров, юристов, ученых, специалистов-практиков и выделяют средства, необходимые для работы инвестируемой компании в течение первых двух-трех лет. В дальнейшем роль инвесторов ограничивается в основном оценкой пройденного периода.

Венчурные капиталисты (фонды, компании или частные лица) предпочитают вкладывать капитал в фирмы, чьи акции не обращаются в свободной продаже на фондовом рынке, а полностью распределены между акционерами - физическими или юридическими лицами. Инвестиции направляются либо в акционерный капитал закрытых или открытых акционерных обществ в обмен на долю или пакет акций, либо предоставляются в форме инвестиционного кредита на срок от 3 до 7 лет.

. Конечная прибыль венчурных инвесторов возникает лишь по прошествии 5-7 лет после вложения средств. Если за этот период венчурное предприятие добивается коммерческого успеха и его стоимость увеличивается в несколько раз по сравнению с первоначальной, то риски всех партнёров оказываются оправданными, и они получают соответствующую прибыль, которая может многократно, а то и в десятки раз превысить.Неудачей считается ситуация, когда компания не достигает успеха и венчурный инвестор может потерять вложенные средства или вернуть их, не получив прибыли.

Стремясь к снижению риска, венчурные капиталисты и их уполномоченные представители зачастую непосредственно участвуют в управлении предприятием, входя в Совет директоров. В целях минимизации риска венчурные капиталисты распределяют свои средства между несколькими проектами или несколько инвесторов группируют свои капиталы для поддержки одного крупного проекта. При этом всегда практикуется поэтапное инвестирование в виде небольших траншей, когда каждая последующая стадия развития венчурного предприятия финансируется в зависимости от успеха предыдущей. В отличие от банковского кредитования венчурные инвестиции предоставляются без залога или каких-либо гарантий, при достаточно больших шансах на успех инновационного проекта. Характерной особенностью венчурного финансирования является и то, что инвестор практически никогда не стремится приобрести контрольный пакет акций инвестируемой компании. Создавая новую компанию, венчурные инвесторы приобретают обычные и привилегированные акции, что даёт им возможность в критической ситуации обменять привилегированные акции на простые и таким образом приобрести контроль в управлении компанией. Это часто позволяет спасти венчурную компанию от краха за счет изменения стратегии развития и минимизировать часть рисков.

На основе изложенного можно выделить следующие основные особенности венчурного финансирования:

1. Венчурный капитал направляется в действующие и новые малые высокотехнологичные компании, ориентированные на разработку инновационных проектов по выпуску наукоемкой продукции, что связано с перспективой получения очень высокой прибыли при удачной реализации проекта. Однако здесь кроется и большой риск потери вложенного капитала при возможной неудаче.

2. Венчурный капитал предоставляется на средний и длительный срок и не может быть изъят до завершения жизненного цикла компании.

3. Инвестиции осуществляются в компании, акции которых еще не котируются на фондовой бирже.

4. Венчурное финансирование предоставляется преимущественно инновационным компаниям на срок до 5-7 лет с потенциальной возможностью роста и ныне не приносящим высокую прибыль.

5. Венчурные инвестиции не могут быть изъяты до завершения проекта или жизненного цикла компании в течение 5-7 лет, т.к. являются беззалоговой формой долгосрочного кредита при отсутствии гарантий на возврат.

6. Венчурное финансирование связано с паевыми вложениями в акции развивающихся компаний, которые не котируются на фондовой бирже, поэтому банки не решаются вкладывать свои средства в подобные проекты.

7. Венчурный капиталист вкладывает свои средства не непосредственно в компании, а в её акционерный капитал, другую часть которого составляют интеллектуальная собственность основателей этой компании и её активы.

8. Венчурный капитал направляется на поддержание нетрадиционных (новых, а иногда и совершенно оригинальных) компаний, что, с одной стороны, повышает риск, а с другой - увеличивает вероятность получения сверхвысоких прибылей.

9. Взаимный интерес основателей компании и инвесторов в успешном и динамичном развитии нового бизнеса связан не только с вероятностью получения высоких доходов, но и с возможностью стать участником создания новой прогрессивной технологии, стимулирующей научно-технический прогресс.

10. Роль инвестора в успешном развитии венчурной компании включает передачу своего опыта и деловых связей, способствующих расширению деятельности компании, появлению новых контактов, партнеров и рынков сбыта.

11. Вложение венчурного капитала в инновационные компании продиктовано желанием получить сверхнормативную прибыль и создать новые рынки сбыта, заняв на них господствующее положение. Для венчурного финансирования не может быть постоянно привлекательных отраслей реального сектора экономики.

12. Венчурный капиталист, направляя инвестицию в новую малую компанию, должен заранее определить пути выхода из инвестиции посредством продажи пакета акций на фондовой бирже или за счёт продажи всего предприятия другой компании.

13. Успешность развития венчурной компании определяется ростом цены на ее акции, реальностью прибыльной продажи компании или ее части, а также возможностью регистрации компании на фондовой бирже с последующей прибыльной куплей-продажей акций на фондовом рынке.

Дата добавления: 2015-07-13