Інвестиційна політика підприємства

План вивчення теми

ТЕМА 5. Методи оцінки ризику та ефективності інвестиційної діяльності

Бібліографічний список

Завдання до самостійної роботи щодо вивчення навчального матеріалу

1. Опрацювати теоретичні основи лекційного матеріалу:

· Функціонування фінансового ринку

· Місткість фінансового ринку

2. Побудувати структурно-логічну схему функціонування фінансового ринку.

3. Розробити сценарій типової фінансової кризи.

Питання для самоконтролю

1. У чому полягає роль корпорацій на фінансовому ринку?

2. Які сегменти включає в себе фінансовий ринок?

3. Назвіть основних учасників фінансового ринку.

4. Чим відрізняються первинний і вторинний фінансові ринки?

5. Які основні параметри характеризують фінансовий ринок як об’єкт управління?

6. Які види товару пропонуються на внутрішньому фінансовому ринку?

7. На які цілі використовуються кошти, отримані з фінансового ринку?

8. Які операції здійснюють корпорації з власними цінними паперами на фондовому ринку?

9. Яка роль корпоративних облігацій у діяльності АТ?

10. Які ціні папери крім акцій і облігацій можуть використовувати корпорації у своїй діяльності?

11. У чому полягають особливості емісії і розміщення акцій на первинному ринку?

12. Для чого акціонерні товариства можуть викупати власні акції?

13. Що розуміють під рефінансуванням облігацій?

14. Які особливості формування корпоративних цінних паперів в Україні?

15. Визначте основні етапи розвитку фондового ринку в Україні.

16. Що собою являє державне регулювання фондового ринку?

17. Які форми державного регулювання ринку цінних паперів можуть застосовуватися в Україні?

18. У чому полягає регламентація правил реєстрації випусків цінних паперів?

19. Що передбачає державне регулювання цінних паперів?

20. Які основні засоби контролю за функціонуванням фінансового ринку?

[3], [4], [5,] [8], [12], [14], [15], [19], [20], [23], [24],[ 41]

Мета: поглибити знання щодо розробки інвестиційної політики корпорації.

1. Інвестиційна політика підприємства.

2 Джерела фінансування інвестицій.

3 Оцінка ефективності фондового портфеля.

Методичні рекомендації до самостійної роботи

Інвестиційна політика підприємства є частиною обраної ним інвестиційної стратегії.

Стратегія інвестування виражає систему довгострокових цілей інвестиційної діяльності підприємства, які визначаються загальними задачами його розвитку, а також найбільш ефективних шляхів їх досягнення.

Для уточнення строків здійснення заходів в рамках інвестиційної політики й забезпечення їх фінансовими ресурсами складають бізнес-плани капітальних вкладень і ризику.

Бізнес-план інвестиційного проекту містить такі основні розділи:

- вступ (резюме);

- огляду стану галузі (виробництва), до якої належить підприємство;

- виробничий план реалізації проекту;

- організаційний план реалізації проекту, включаючи менеджмент;

- план маркетингу і збуту продукції;

- фінансовий план реалізації проекту;

- оцінка економічної ефективності капітальних вкладень, здійснюваних в ході реалізації проекту (за показниками строку окупності, доходності інвестицій і іншими параметрами).

Для підприємства, яке здійснює інвестиційну діяльність, економічний ефект від реалізації проекту виражається сумою річних величин загального сальдо за розрахунковий період. Співставлення різночасових платежів і надходжень в період реалізації проекту досягається через їх приведення до першого року (дисконтування).

Дисконтування грошових потоків платежів і надходжень і визначення їх сальдо у формі чистого дисконтового доходу (ЧДД) необхідно для більш точної оцінки майбутнього ефекту реалізації проекту.

Умови фінансової реалізованості і показники ефективності визначаються на базі грошового потоку (ГП_m), конкретні складові якого залежать від виду об’єкта, який оцінюють.

На різних стадіях розрахунку, виходячи з їх цілей і фінансової реалізованості, інвестиційні проекти оцінюють у поточних і прогнозних цінах.

Чистим доходом (ЧД – Net Value - NV) вважають накопичений ефект (сальдо грошового потоку) за розрахунковий період:

ЧП = , (12)

де сумування розповсюджується на всі етапи розрахункового періоду.

Найбільше практичне розповсюдження має показник чистого дисконтованого доходу (ЧДД – Net Present Value – NPV), тобто накопиченого дисконтованого ефекту за визначений період часу.

ЧДД встановлюється за формулою:

ЧП = , (13)

де а_m – коефіцієнт дисконтування, долі одиниці.

Коефіцієнт дисконтування (а_m) розраховується за формулою:

, (14)

де t_m – момент закінчення етапу m;

Г – норма дисконту, долі одиниці на рік;

t_m – t₀ – період часу, років;

t₀ – початковий етап розрахунку.

Після цього визначають абсолютний дисконт проекту (АДП):

АДП = ЧД – ЧДД,

Для визнання проекту ефективним з точку зору інвестора, необхідно, щоб ЧДД був додатнім числом (ЧДД > 0).

При порівнянні альтернативних проектів перевага надається тому з них, який має найбільш високе додатне значення ЧДД (за виконання умови його додатності).

У разі залучення різних джерел фінансування проектів, здійснюваних в рамках інвестиційної політики підприємства, поряд зі зниженням строків їх реалізації, враховують прийнятний для всіх учасників розподіл платежів потягом періоду життя проекту. Якщо залучають позикові кошти, доцільно забезпечити мінімальні процентні платежі і максимальні строки їх погашення.

Дата добавления: 2015-07-13