Тема 3. Облигации

Е занятие.

Е занятие.

Е занятие

1. Дивидендная политика.

2. Роль и значение стоимостных оценок акций.

3. Показатели доходности инвестиций в акции.

Темы докладов и рефератов:

1. Акционерное общество и проблемы управления акционерным капиталом.

2. Рейдерские захваты, способы защиты.

Задания для самостоятельной работы

1. На основании Федерального закона «Об акционерных обществах» проанализируйте дополнительные права, предоставляемые владельцам следующих пакетов.

Размер пакета	Предоставляемые права	Ссылка на статью закона
1%
2%
10%
25%+1акция
30%
50%+1акция
75%+1акция

2. Приведите все случаи, когда простые акции в соответствии с российским законодательством теряют право голоса, а привилегированные приобретают. Сопоставьте категории «простая акция», «голосующая акция», «привилегированная акция».

3. Российский рынок акций характеризуется неликвидностью. Владельцы акций не могут их ни продать, ни купить.

Как отражается неликвидность рынка акций на положении эмитентов, инвесторов, профессиональных участников рынка ценных бумаг? Какие меры для повышения ликвидности рынка акций могут предпринять

· регулирующие органы

· эмитенты

· профессиональные участники рынка ценных бумаг

Какие последствия имело бы повышение ликвидности российского рынка акций для российских и иностранных инвесторов?

4. Определите в соответствии с российским законодательством правильный порядок удовлетворения требований кредиторов и собственников.

А. Распределение имущества АО между акционерами.

Б. Удовлетворение требований граждан, перед которыми АО несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью.

В. Удовлетворение требований конкурсных кредиторов.

Г. Выплаты по акциям, которые должны быть выкуплены по требованиям акционеров.

Д. Удовлетворение требований кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом.

Е. Выплата начисленных, но не выплаченных дивидендов по привилегированным акциям и ликвидационной стоимости привилегированных акций, определенной уставом АО.

Ж. Расчеты по оплате труда и выплаты по авторским договорам.

З. Выплата задолженности по платежам в бюджет и во внебюджетные фонды.

1. Ликвидные активы эмитентов А, Б и В составляют соответственно 400т.руб., 600т.руб., 250т.руб., а текущие обязательства 170т.руб., 260т.руб., 110т.руб. Акции какой компании наиболее надежны при условии равенства других показателей?

2. По акции номиналом 1000руб., приобретенной в начале 1999 года за 1100руб. выплачивались следующие дивиденды: за 1999 – 15%, за2000 – 17%, за 2001 – 9%. Какова конечная доходность акции (норма отдачи), если в конце 2001года ее продали за 6700руб?

3. Определить курсовую стоимость привилегированной акции номиналом 1000руб., если известно, что по ней выплачивается дивиденд 300руб. ежегодно, а среднебанковский % по депозитам равен 25%.

4. Валовая прибыль компании составила 1,5 млн.руб. Уставный капитал компании состоит из 10 000 обыкновенных акций и 2000 привилегированных акций номинальной стоимостью 1000 руб. Дивидендная ставка по привилегированным акциям - 20%. Расчитайте величину дохода на одну акцию, если ставка налогообложения равна 24%.

5. Акция имеет номинальную стоимость 500 руб. Ее рыночная стоимость равна 480 руб. За первые полгода по акции было выплачено в виде дивидендов 24 руб. За вторые полгода планируются дивиденды в сумме 28 руб. Рассчитайте дивидендную (текущую) доходность по акции за год.

6. Акционерное общество выпустило 1 250 000 шт. акций. Прибыль общества после уплаты всех налогов и расходов составляет 5 625 000 руб. Собрание акционеров приняло решение выплатить дивиденды из расчета 1 руб. на акцию. Определите нераспределенную прибыль на акцию.

1. Экономическая сущность облигаций, их фундаментальные свойства.

2. Классификация облигаций.

3. Особенности выпуска облигаций коммерческими организациями. Ограничения на выпуск.

4. Разновидности государственных облигаций и особенности их выпуска.

5. Деятельность ведущих рейтинговых агентств по оценке инвестиционной привлекательности облигаций.

Темы докладов и рефератов:

1. Особенности российского рынка корпоративных облигаций на современном этапе.

2. Современное состояние рынка государственных ценных бумаг.

Задания для самостоятельной работы

1. Акционерное общество, нуждаясь в денежных ресурсах, рассматривает три возможные варианта их получения:

· Выпустить привилегированные акции

· Выпустить облигации

· Взять кредит в банке
Проанализируйте положительные и отрицательные стороны каждого варианта для эмитента. Какой вариант, при каких условия, предпочтителен для эмитента?

2. В какой-то момент времени вы полагаете, что ставка процента в недалеком будущем будет существенно снижена. Измените ли вы структуру ваших сбережений, состоящих из наличных денег и облигаций? Если большинство экономических субъектов поступят так же, как и вы, произойдет ли изменение в вашем поведении?

3. Бескупонная облигация со сроком обращения 91 день размещена на первичном рынке по цене 80% от номинала. Рассчитайте доходность облигации к погашению (в годовых процентах). Год считать равным 365 дням.

4. Облигация номиналом 5000 руб. и сроком до погашения 10 лет куплена за 99% от номинала и продана через 3 года за 101%. Рассчитайте доходность этой инвестиции, если условиями выпуска предусмотрена выплата по купону 2 раза в год, ставка купона –5%.

5. Покупка какой облигации предпочтительнее? Облигация А со сроком погашения через 1год, купонной ставкой 50% размещается по номиналу. Облигация Б номиналом 1000руб. также погашается через год, при купонной ставке 30%, размещается с дисконтом по цене 85% от номинала.

6. Номинал облигации равен 100 руб., купонная ставка 16%, текущая цена 80 руб. Текущая цена увеличилась на 10 руб. Как изменилась текущая доходность?

7. Чему равна текущая доходность облигации с годовой купонной ставкой 24%, сроком до погашения 3 года и имеющей рыночную стоимость 94%.

8. Облигация со сроком обращения 4 года приобретена по цене 95% от номинала, составляющего 1000 руб. По облигации выплачивается купонный доход в размере 5% годовых 2 раза в год. Рассчитайте доходность к погашению (среднегодовую, валовую) с учетом налогообложения при предположении, что купонные доходы не реинвестируются, а ставка налога на купонный доход - 24%, доход, полученный в виде дисконта -24%

9. Рассчитайте доходность к погашению (в процентах годовых) бескупонной облигации, купленной по цене 78% от номинала, сроком обращения 9 месяцев, с учетом налогообложения, если ставка налога составляет 24%.

10. *Если бы инвестор продал облигацию по первоначально назначенной цене, то получил бы доходность 32%. Определить какую доходность он получил, если продал облигацию со скидкой – 20% к первоначально назначенной цене.

11. *Определите дисконт по облигации, при котором инвестору было бы выгоднее ее приобрести, чем положить денежные средства в банк под 24% годовых.

Дата добавления: 2017-02-01