Раздаточный материал модели Баумоля и Миллера - Орра

УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ И ВЫСОКОЛИКВИДНЫМИ АКТИВАМИ

ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ РЕШЕНИЙ ПО УПРАВЛЕНИЮ ЗАПАСАМИ

ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ ЗАПАСОВ, КОНТРОЛЬ ЗА ОБОРАЧИВАЕМОСТЬЮ

Показатель – коэффициент оборачиваемость запасов = себестоимость производственная / запасы средние

Рассчитывается в разрезе натурально-вещественной структуры (номенклатуры, ассортимента, запасов). Такие показатели позволяют сгруппировать запасы по активности номенклатуры (ликвидности).

За отчетный период Запасы группируем:

1.Активная номенклатура – значительные поступления и выбытия – К об – достаточно высокий.

2.Номенклатура – запасы только поступали

3.Номенклатура – запасы только выбывали

4.Пассивная номенклатура – не было движения запасов (если в течение года не было движений – малоликвидные запасы) – от них нужно освобождаться – продажа по любой цене, обмен, перераспределение внутри группы, дарение, списание и т.п.

Вид запасов	Соотношение	1.Выводы 2.причины 3.последствия
Запасы сырья и материалов	А) запасы сырья и материалов больше оптимальных	Увеличиваются затраты хранения, средства отвлекаются в неработающие активы, снижается ликвидность, увеличиваются потери от порчи и от воровства.
Б) запасы сырья и материалов меньше оптимальных	Увеличиваются затраты на заказ, простои из-за нехватки сырья, невозможность быстрой диверсификации поставщиков при возникновении проблем и у них и с ними.
Запасы НЗП	Запасы НЗП не равны оптимальным, определяемым технологиями	1.Изменение или нарушение технологии 2.Простои из-за необеспеченности ресурсами (сырье, персонал, частые поломки и т.п.)
Запасы ГП	А) запасы ГП больше оптимального объема	1.Падение спроса 2.Некачественное планирование потребности в ГП 3.Увеличение затрат хранения, снижение ликвидности, увеличение потерь от порчи и от воровства.
Б) запасы ГП меньше оптимального объема	1.Может быть увеличение спроса на продукцию 3.может привести к срыву поставок, потери части постоянных и потенциальных покупателей.

Комментарии к модели Баумоля – оптимизируются 2 вида затрат – 1. затраты на хранение ДС которые оцениваются на основе альтернативной доходности по финансовым инструментам с минимальным уровнем риска (обычно государственные ЦБ – безрисковая ставка). 2. Транзакционные издержки по переводу финансовых инструментов в денежные средства – эти затраты считаются постоянными и не зависящими от объема конвертируемых средств.

С реднегодовой остаток денежных средств равен половине Q.

Страховой остаток ДС примерно 50% от среднегодового. Среднегодовой оптимальный остаток равен их сумме. Для принятия решений по ДС необходимо фактический остаток ДС сопоставить с оптимальным.

Оценивая денежные потоки по видам деятельности, следует иметь ввиду, ЧДП текущий должен быть положительным, так как нацелен на получение прибыли.

Если ЧДП текущий больше 0 – характеризует успешность и дальнейшее развитие бизнеса.

ЧДП инвестиционный должен быть меньше 0 – поскольку характеризует активные вложения во внеоборотные активы, возможное расширение производственных мощностей, или увеличение контроля над другими предприятиями.

ЧДП финансовый должен быть больше 0 – так как связан с приростом инвестированного капитала – заемные средства.

ЧДП общий – должен быть больше 0 – организация становится более ликвидной и не имеет дефицита денежных средств.

Т.о. для эффективно-действующей и развивающейся организации ЧДП по текущей и финансовой деятельности должны покрывать ЧДП инвестиционный.

Формула в учебнике.

Оценка наличия и влияния не денежной формы расчетов (целая система показателей) – см.учебник.

Можно оценить по показателю – доля ДС в выручке = поступление от покупателей и заказчиков: выручка нетто от продаж.

Если показатель от 0,9 до 1,25 – можно считать не денежные расчеты несущественными.

Повышение показателя характеризует положительную организацию:

1. Эффективность менеджмента

2. Ликвидность и платежеспособность

3. Конкурентоспособность продукции

4. Не использование схем налоговой оптимизации.

Функции высоколиквидных активов:

1. Транзакционная – обеспечение совершения сделок, при несовпадении моментов платежа и поступления ДС.

2. Страховая – обеспечение организации ДС в непредвиденных ситуациях (незапланированные расходы, непоступление средств от покупателей).

3. Спекулятивная – обеспечение ден.средствами сделок по финансированию выгодных проектов.

4. Высоколиквидная ценная бумага – это бумага, которая может быть быстро продана по цене близкой к ее рыночной котировке.

В процессе управления ВЛА необходимо контролировать:

1. Качество ВЛА:

· по ценным бумагам – надежность организации эмитента и ликвидность ЦБ.

· по денежным средствам – надежность банков.

2. Достаточность ВЛА для осуществления выше указанных функций. Достаточность можно оценить по 3-м соотношениям:

· Доля ВЛА в оборотных активах – 3 – 5%

· ВЛА: КО – 5-10% - К абс.ликв.

· ВЛА: Выручка брутто – 0,5 – 2%

Дефицит ДС ведет к не ликвидности и не платежеспособности организации. Избыток ДС – ведет к упущенной выгоде.

Цели вложения в ценные бумаги:

v Ценные бумаги выступают денежным эквивалентом, при необходимости - быстрая трансформация в ДС.

v Временное инвестирование с целью:

А) для покрытия заранее известных финансовых потребностей – налоговых платежей, приобретение ОС, строительство и т.п.

Б) финансирование сезонных и циклических операций: три типа политики управления ВЛ ценными бумагами (ВЛА).

Б.1. Консервативная политика – свободные ДС инвестируются в материально-производственные запасы. Фирма почти не использует ни кредитов, ни ВЛ ценных бумаг. Высоколиквидные ценные бумаги приобретаются лишь в периоды снижения МПЗ.

Б.2. Умеренная политика – вложения части свободных ДС в ВЛ ЦБ для обеспечения сезонных колебаний. Сроки приходов ДС и их выплат приведены в соответствие.

Б.3. Агрессивная политика – фирма не вкладывает свободные ДС в ВЛ ЦБ, так как они наименее доходны, а финансирует сезонные колебания за счет краткосрочных кредитов.

Дата добавления: 2014-01-04