Пример расчета эффективности инвестиционного проекта

В 2002 г. на предприятии сформированы мощности для про­изводства 200 тракторов в год. Инвестиционный проект пре­дусматривает выпуск тракторов в количестве 750 штук в 2003 г. и 1000 штук ежегодно за период осуществления первого этапа про­екта 2003-2006 гг.

Действующие на начало 2002 г. основные производственные фонды (ОПФ) составляли 99,0 млн. руб. К концу 2002 г. необ­ходимо ввести дополнительно основных производственных фон­дов на сумму 129,7 млн. руб.

Состав ОПФ на начало 2003 г. после ввода дополнительных ОПФ представлен в табл. 16.1

В инвестиционном проекте применяется линейная форма начисления амортизации.

По зданиям и сооружениям средняя норма амортизации при­нята на уровне 2%.

По машинам и оборудованию средняя норма амортизации принята на уровне 12% (2002 г.), а начиная с 2003 г. принята ускоренная норма амортизации с коэффициентом 2, то есть нор­ма амортизационных отчислений на период 2002—2006 гг. со­ставит 24%.

Расчет годовой суммы амортизационных отчислений пред­ставлен в табл. 16.2.

Общая сумма капитальных вложений по ИП на ежегод­ный выпуск 1000 тракторов составляет 250,8 млн. руб., в том числе:

· собственный капитал (стоимость ОПФ в 2002 г.) — 99,0 млн. руб.;

· заемный капитал — 151,8 млн. руб.

Использование заемного капитала:

· капитальные вложения в основные фонды (см. табл. 16.1) — 129,7 млн. руб.;

· пополнение оборотных средств — 22,1 млн. руб.

Так как заемные средства на осуществление ИП привлекают­ся за счет бюджета, то при расчете возврата кредита взяты про­центы в размере ставки рефинансирования на 01.01.2002 — 25% без изменения этого процента по периодам возврата.

Погашение основного кредитного долга предполагается осу­ществить в следующие сроки:

Год	Сумма погашенного кредита, млн. руб.	% к итогу
	21.8	14,4
	50,0	32,9
	80,0   —	52,7   —
Итого	151,8	100,0

Такая временная структура погашения кредита, с одной сто­роны, определяется ожидаемыми финансовыми результатами реализации проекта, а с другой — стремлением предприятия- реципиента отодвинуть возвращение основной массы заемных средств на максимально дальний срок, предусмотренный кредит­ным договором.

Сумма погашения кредита по годам в совокупности с вели­чиной собственного капитала, а также остаточной стоимостью ОПФ (табл. 16.3) служит основой для формирования денежного потока по инвестиционной деятельности.

При указанных выше величине заемных средств и сроках их возврата выплата процентов за кредит по периодам осуществле­ния проекта представляется следующими данными (табл. 16.4).

Текущие издержки на производство тракторов представлены в табл. 16.5.

Базой для расчета материальных затрат — сырья, материа­лов, полуфабрикатов и комплектующих изделий, топлива и энергии — служат нормы расхода отдельных видов материаль­ных ресурсов (без налога на добавленную стоимость).

Заработная плата производственных рабочих определяется трудоемкостью изготовления трактора ЛТЗ-155, тарифными став­ками и сдельными расценками.

При расчете отчислений на социальные нужды была приня­та ставка 35,6%.

Амортизация основных производственных фондов в расчете на единицу продукции определена исходя из данных табл. 16.2 и выпуска тракторов по годам реализации И П.

Цеховые, общехозяйственные и внепроизводственные расходы определены в соответствии со сметами затрат по этим видам калькуляционных расходов.

Цена трактора поданным маркетинговых исследований мо­жет быть принята на уровне 450 тыс. руб. (без НДС).

Представленные выше исходные данные дают возможность определить поток реальных денег по операционной деятельнос­ти по годам осуществления ИП (табл. 16.6).

В расчетах учтено то обстоятельство, что использование ин­вестиций на развитие производства дает основание уменьшить в 2 раза сумму налогооблагаемой прибыли.

Цифровая информация табл. 16.3 и 16.6 формирует сальдо денежных потоков по операционной и инвестиционной деятель­ности, необходимых для оценки эффективности инвестицион­ного проекта.

Дата добавления: 2014-01-04