Международные искусственные валютные единицы

Основные понятия и термины

Тема 1. Эволюция международной валютно-финансовой системы.

Международная валютно-финансовая система (МВС) представляет собой форму организации международных денежных отношений, закрепленную международными правилами, инструкциями и соглашениями

Напомним себе, что Деньги выполняют три функции:

· средства платежа (обращения, обмена),

• средства инвестирования (сбережения, «запаса ценности»)
• единицы измерения.

Международные деньги (валюты) выполняют первую функцию при платежах по экспорту-импорту, возврате валютных долгов, обмене валют.

В качестве запаса ценности валюты функционируют при формировании официальных валютных резервов, инвестировании в долгосрочные и среднесрочные инструменты финансовых рынков.

В функции единицы измерения международныеденьги выступают как счетные единицы для сравнительной оценки стоимости товаров (услуг), доходностей, темпов роста.

Функции денег выполняются тремя типами международных денег:

• конвертируемыми («твердыми») валютами (доллар, евро, швейцарский франк, фунт стерлингов, йена),
• искусственными валютными единицами (SDR, «корзинные валюты» - например до 1999 г ECU),
• ограниченно конвертируемыми валютами (гривна, песо, юань).

В функции накопления используют монетарное золото (т.е. слитки).

Однако монетарное золото не выполняет остальные функции денег.

Так, поправки к Уставу МВФ в середине 1970-х гг. запретили странам-членам выражать цены товаров, услуг, долги в золоте, также была запрещена «золотая оговорка» в торговых контрактах, «привязывавшая» сумму платежа к цене золота. В силу этого монетарное золото называют «квазивалютой» — по аналогии с «квазиденежными» составляющими агрегатов денежной массы.

Искусственные валютные единицы конструируются как «корзинные» (композитные), т.е. их стоимость определяется по принципу «корзины» (портфеля, «композиции») валют.

Веса валют в «корзине» устанавливают в зависимости от величин валового внутреннего продукта (ВВП) стран, экспорта, долей валют в официальных резервах. Включение в «корзину» валют, курсы которых имеют противоположные тенденции изменения, делает их стоимость более стабильной, чем стоимость отдельных валют. Это свойство в некоторых ситуациях усиливает привлекательность искусственных единиц. Так, единица Европейской валютной системы (Еиrореап Сиrrепсу Unit — европейская валютная единица) формировала в 1997 г. 6% официальных мировых валютных резервов.

Специальные права заимствования. Первоначально стоимость специальных прав заимствования (СДР) была фиксирована в долларах США: 1 СДР = 1 долл. (с 1969 г. до ноября 1971 г.), 1 СДР = = 1,08571 долл. (с декабря 1971 г. до января 1973 г.), 1 СДР = = 1,20635 долл. (с февраля 1973 г. до июня 1974 г.).

Исходная «корзина» СДР (с июля 1974 г. до июня 1978 г.) была сформирована из 16 валют стран — членов МВФ, чья доля в мировом экспорте в 1968— 1972 гг. составляла более 1 %. Это придавало процессу исчисления ее стоимости некую «наукообразность», однако, фактически затрудняло расчет курсов валют в СДР, не придавая ей стабильности из-за доминирующей доли доллара. С 1981 г. по 1999 г. «корзина» СДР формировалась на базе пяти валют (доллара США, марки ФРГ, японской иены, французского франка, британского фунта). Веса валют в ее «корзине» пересматривались и пересматриваются каждые пять лет. Их уровни не имеют строго количественного обоснования, скорее они берутся как интуитивно понятные, отражая относительную силу перечисленных валют и стоящих за ними экономик.

Веса (доля) валют в корзине SDR

	1996-1999	2001-2003
USD	39%	45%	44%	41.6%
DM (EUR)	21%	29%	34%	37.5%
FR	11%
GBP	11%	11%	11%	11.05
JPY	18%	15%	11%	9.85%

Источник:

http://www.imf.org/external/np/tre/sdr/proposal/2009/0709.htm

Дата добавления: 2013-12-11