Длительность операционного цикла

Коэффициент оборачиваемости МПЗ

-средняя за период

отражает скорость реализации запасов, показывает сколько оборотов делают запасы за период. Чем больше К_{обор.МПЗ}, (коэффициент оборачиваемости) тем лучше, так как будет лучше финансовый результат. Для получения такого же финансового результата нужно меньше средств вложить в МПЗ, следовательно, меньше прибегать к займам, более эффективно будет использованы вложенные собственниками средства. В целом луче более высокая деловая активность у того предприятия, у которого коэффициенты оборачиваемости выше и имеют тенденцию к росту.

Кроме коэффициентов оборачиваемости могут быть рассчитаны показатели, характеризующие длительность 1 оборота активов, дебиторской и кредиторской задолженности, МПЗ. Измеряются в днях и определяется по формуле

Т – период времени, за который анализируется и рассчитывается коэффициент оборачиваемости.

Чем больше количество дней, тем хуже.

показывает сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия, т.е. в течении какого периода денежные средства, вложенные в МПЗ, поступят предприятию. Длительность равна сумме оборачиваемости (в днях) дебиторской задолженности и МПЗ

Д_оп.ц. = Д_{об.дт.задолж.} + Д_об.МПЗ

Если Д_оп.ц растет, то это негативная тенденция, свидетельствующая о том, что у предприятия могут возникнуть финансовые затруднения, связанные с недостатком денежных средств для обеспечения ликвидности, а также для обеспечения непрерывности производственного процесса. Кроме того, это означает ухудшение деловой активности.

4) В финансовом менеджменте принято рассчитывать 3 показателя рентабельности:

Рентабельность – это показатель, характеризующий эффективность использования имущества предприятия, собственный капитал, долю прибыли в выручке от продаж и т.д.

1. рентабельность активов (коэффициент рентабельности активов)

показывает сколько рублей чистой прибыли предприятие получило с каждого рубля, вложенного в имущество. Характеризует также сколько рублей нужно вложить в Активы, чтобы получить 1 рубль прибыли.

В процессе анализа сопоставляется Кр.Акт. за ряд периодов. Если наблюдается рост, то это позитивная тенденция.

В западной практике большую популярность получил факторный анализ рентабельности активов, который представляется в виде формулы Дюпона. Суть этого подхода к анализу К_ра состоит в следующем:

1. составляется факторная модель зависимости К_ра от количества и качества факторов

2. анализируется влияние каждого из факторов на К_ра. При этом может меняться способ абсолютных разниц или способ цепных подстановок

3. составляется балансовое уравнение и проверяется правильность расчета влияния каждого из факторов

4. определяется удельный вес влияния каждого из факторов на К_ра

Применительно к К_ра.формла Дюпона имеет вид:

I.

Р_р – рентабельность реализации

II.

III.

IV. I – удельный вес

+ = 1

Аналитические возможности формулы Дюпона состоят в следующем:

1. учитывая, что на рентабельность активов влияют 2 фактора: к-т оборачиваемости активов и рентабельность реализации и каждый из них должен увеличиться для достижения роста рентабельность активов, то индекс изменения каждого из факторов должен повышаться, т.е. быть больше единицы:

∆Iк_об.акт. > 1

∆ Iк_рр > 1

2. учитывая это, получаем

чтобы в отчетном году К_об.акт. вырос, т.е. К_{об.акт.отч.}> К_{об.акт.баз.} необходимо чтобы:

а) при неизменной сумме активов выросла выручка

б) при неизменной сумме выручки снизились активы

в) выросла выручка и активы, но темпы роста выручки > темпов роста активов (I_В >I_А)

г) снизилась выручка и активы, но темпы снижения активов больше, чем темпы снижения выручки.

Вариант в) – оптимальный; причем целесообразно I_В >I_А>1. Для достижения I_В >I_А необходимо осуществлять поиск резервов роста выручки в следующих направлениях:

А) максимально использовать имеющиеся производственные мощности. Для этого необходимо повышать коэффициент сменности, который показывает как загружены оборудование, здания по сменам. Например, если коэффициент сменности равен 1,5 то первая смена загружена на 100%, а вторая – на 50%. Если режим работы 2-сменный, то максимально коэффициент сменности = 2.

Б) необходимо сократить простои и другие потери времени, в том числе и за нарушения трудовой дисциплины.

В) оптимизировать сбыт готовой продукции, т.е. быстрее превращать готовую продукцию в выручку от продаж.

3. Учитывая, что , необходимо добиваться роста рентабельности реализации.

Существуют следующие пути этого роста:

а) при той же выручке чистая прибыль растет

б) при той же чистой прибыли выручка ниже

в) растет чистая прибыль и выручка, не темпы роста чистой прибыли превышают темп роста выручки I_чП >I_В

г) снижается и чистая прибыль и выручка, но темпы снижения выручки выше, чем чистой прибыли.

Так как уже была целесообразность I_В >I_А>1 (выручка должна расти), то приемлемым считается вариант в)

Для достижения I_чП>I_В необходимо проанализировать следующие возможные подходы:

А) снижать расходы, в том числе производственные (с/сть Ф№2), коммерческие, управленческие, внереализационные, операционные, чрезвычайные. Состав их приведен в ПБУ 10/99. особое внимание при этом необходимо уделить поиску резервного снижения производственных затрат, занимающих наибольший удельный вес.

Б) поиск резервов снижения (экономии) производственных затрат производится в следующих направлениях:

- анализ затрат в разрезе элементов на основании Формы №5 раздел 6

- анализировать затраты в разделе калькуляционных статей

- анализировать изменение затрат на рубль реализованной и товарной продукции (Форма №5, а также статистическая отчетность 5-3)

4. Обобщив выводы 2. и 3., получаем правила деловой активности предприятия:

I_чП >I_В >I_А>1

Критерием успешности финансового менеджера является учение достичь соблюдения этого неравенства, основываясь на методике формулы Дюпона:

К_ра = К_об.акт.* Р_р

Дата добавления: 2013-12-12