Характеристика некоторых видов долговых обязательств

1) Кредиты.

2) Государственные ценные бумаги. являются основным источником финансирования госдолга в РФ и других странах: в Германии – 40%, США – 70%, РФ – 90% объема внутреннего долга. Рынок государственных ц/б включает: облигации (наиболее распространены), казначейские векселя, казначейские ноты и др.

а) Облигация – долговая ценная бумага, обязательство, подтверждающее отношения займа между инвестором и эмитентом, согласно которому эмитент гарантирует инвестору выплату основной суммы долга по истечении установленного срока и процентов по займу. Государственные облигации выпускаются от имени РФ и субъектов РФ, муниципальные – эмитируются органами местного самоуправления для финансирования строительства муниципальных больниц, школ, мостов, жилищного фонда. Государственные облигации являются наиболее ликвидными и надежными, т.к. обеспечены финансовыми и другими ресурсами государства, хотя % по ним невысокий.

Облигационные займы классифицируются:

Признак	Виды облигаций
Вид эмитента (субъект эмиссии)	- федеральные - субъектов РФ - муниципальные
Сроки погашения	- краткосрочные (до 1 года) - среднесрочные (1-5 лет) - долгосрочные (свыше 5 лет)
Вид эмиссии	- на предъявителя - именные
Вид выплаты дохода	- процентные (% м/б const, плавающий) - беспроцентные - выигрышные
Метод размещения	- добровольные (свободно обращаются на РЦБ) - принудительные (выпускаются по постановлению Правительства и предусматривают ответственность за уклонение)
Форма обращаемости	- рыночные (свободно обращаются на РЦБ и могут перепродаваться после первичного размещения) - нерыночные – не могут перепродаваться их держателями, но могут быть возвращены эмитенту через обусловленный срок

Выпуск в обращение государственных ценных бумаг используется для решения следующих основных задач:

а) финансирование дефицита госбюджета на неинфляционной основе;

б) погашение ранее выпущенных займов;

в) финансирование целевых государственных программ (социального обеспечения, развития инфраструктуры, жилищное строительство);

г) регулирование денежной массы в обращении, воздействие на цены и инфляцию, на инвестирование, экономический рост, платежный баланс и др.

б) Казначейский вексель – основной вид краткосрочных государственных обязательств, который выпускается на срок 3,6, 12 месяцев и является высоколиквидным.

в) Казначейская нота – среднесрочная ценная бумага (выпускается Минфином или др. финансовым органом)

Государственные ценные бумаги (займы) в странах с развитой рыночной экономикой размещаются преимущественно при посредничестве банков и небанковских финансовых институтов.

Государственные ценные бумаги – важнейший финансовый инструмент рыночной экономики:

- являются цивилизованным рыночным способом финансирования госдолга;

- имеют экономическую направленность, т.е. играют существенную роль в государственном регулировании национальной экономики;

- являются инструментом ДКП;

- во многом определяют состояние рынка ценных бумаг, курсы других ценных бумаг, т.е. являются «барометром» изменений в экономической и политической жизни страны.

В РФ порядок выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг регламентируется: ФЗ «О рынке ценных бумаг», «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» + соответствующими нормативными актами субъектов РФ и муниципальных образований, а также БК РФ.

Согласно ст. 114 БК РФ Предельные объемы выпуска государственных ценных бумаг РФ по номинальной стоимости устанавливаются Правительством РФ в соответствии с верхним пределом государственного долга РФ, установленным федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период.

Основными государственными ценными бумагами, составляющими государственный внутренний долг РФ являются следующие:

ГКО – государственные краткосрочные облигации со сроком обращения 3,6,12 месяцев. Они выпускаются на безбумажной основе в виде записей в виде записей на счетах «депо». Облигации не имеют купонов.

ОФЗ-ПК – облигации федерального займа с переменным купонным доходом относятся к облигациям с неизменным купонным доходом. Частота выплат по купону 2 или 4 раза в год. Номинал облигации 1000 рублей, срок обращения ОФЗ-ПК от 1 до 5 лет.

ОФЗ-ПД – облигации федерального займа с постоянным купонным доходом, имеют срок обращения 3 года и нулевой купон. Они могут быть использованы на операции по погашению просроченной задолженности по налогам в федеральный бюджет, включая штрафы, пени, образовавшейся по состоянию на 1 июля 1998 года, а также в целях оплаты участия в уставном капитале кредитных организаций.

ОФЗ-АД – облигации федерального займа с амортизацией долга, впервые выпущены в мае 2002 года. Их особенность состоит в том, что погашение номинальной стоимости облигаций осуществляется по частям в разные даты. Срок обращения облигаций может быть от 1 года до 30 лет. Частота выплат по купону 4 раза в год. Номинал –1000 рублей.

ОГНЗ – облигации государственного нерыночного займа, выпускаются в бездокументарной форме. Доход выплачивается в виде процента от номинальной стоимости, которую устанавливает Министерство финансов РФ при выпуске облигаций, но не реже одного раза в год.

ОРВВЗ – облигации рыночного внутреннего валютного займа, которые были выпущены в 1992 году, первоначально учитывались в составе внутреннего государственного долга РФ. Позднее они стали учитываться в составе государственного внешнего долга.

Как показал опыт стран с развитой рыночной экономикой, участие Центрального банка (ЦБ) на рынке государственных ценных бумаг является важным положительным фактором. ЦБ осуществляет целый ряд операций с государственными ценными бумагами, которые служат инструментом его денежно-кредитной политики (ДКП): операции на открытом рынке, операции РЕПО, операции по ломбардному кредитованию под залог государственных ценных бумаг. Поэтому результативная ДКП является одним из условий успешного функционирования рынка государственных ценных бумаг.

Однако, кроме проведения ДКП, ЦБ РФ выступает также в роли генерального агента Правительства по размещению новых выпусков государственных долговых обязательств. Центральный банк РФ осуществляет функции генерального агента безвозмездно (ст. 119 БК).

В связи с этим имеет место зависимость %-ных ставок, ликвидности государственных ценных бумаг, золотовалютных резервов и обменного курса национальный валюты.

Дата добавления: 2013-12-13