КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Лекция 5. Формирование и управление капиталом организации
Основные вопросы: I. Понятие капитала корпорации. Классификация капитала. II. Денежные фонды корпорации.
I. Понятие капитала корпорации. Классификация капитала. Понятие «капитал» можно трактовать с нескольких подходов. В соответствии с экономическим подходом капитал рассматривается как совокупность ресурсов, являющихся универсальным источником доходов общества, и подразумевается на личностный, частный и публичный союзы, включая государство. То есть капитал используется как характеристика генерирующих возможностей фирмы, т.е. ее способностей производить тот или иной объем благ и получение прибыли в результате их реализации. В рамках экономического подхода капитал можно рассматривать как реальный и финансовый. Реальный капитал воплощается в материально-вещественных благах как факторах производства (зданиях, машинах, транспортных средствах, сырье и др.); финансовый – в ценных бумагах и денежных средствах. В основе бухгалтерского подхода положена концепция финансового капитала, согласно которой капитал трактуется как интерес собственников фирмы в ее активах. Здесь «капитал» выступает как совокупность чистых активов, а его величина рассчитывается как разность между суммой активов субъекта и величиной его обязательств. Учетно-аналитический подход является определенной комбинацией двух предыдущих подходов и использует модификации концепции физического и финансового капитала. В этом случае капитал как совокупность ресурсов характеризуется одновременно с двух сторон: - направлений его вложения; - источников происхождения. Капитал также можно рассматривать с позиции участия его в производственно-финансовой деятельности.
Активный капитал – это производственные мощности хозяйствующего субъекта, формально представленные в активе его бухгалтерского баланса в виде двух блоков – основного и оборотного капиталов. Пассивный капитал – это долгосрочные источники средств, за счет которых сформированы активы субъекта. Эти источники подразделяются на собственный и заемный капиталы. Актив – это имущество корпорации, пассив – денежные средства, за счет которых сформировано это имущество. Имущество состоит из двух частей: - внеоборотные активы – это нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения; - оборотные активы – это запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и др.
II. Денежные фонды корпорации. Денежные средства, за счет которых формируется имущество предприятия, могут быть собственные (III раздел), а также заемные и привлеченные средства (IV и V разделы). При этом заемные средства включают в себя долгосрочные (IV раздел) и краткосрочные обязательства (V раздел). Источниками формирования внеоборотных активов являются собственные средства и долгосрочные обязательства, а оборотных активов – собственные средства и краткосрочные обязательства. Фонд собственных средств состоит уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала, фондов накопления и потребления, части средств оперативных и специальных фондов, инвестиционного фонда. Привлеченный (заемный) капитал откладывается в виде частей инвестиционного фонда, оперативных и специальных фондов. Он образуется за счет различных кредитов и займов, других обязательств перед внешними кредиторами и портфельными инвесторами, инвестиционных вкладов работников и бюджетных ссуд. Например, фонд потребления – это денежный фонд, образуемый за счет чистой прибыли и предназначен в основном на удовлетворение материальных потребностей работников корпорации. Корпорации могут образовывать фонд потребления, фонд накопления и другие за счет чистой прибыли.
Доходы будущих периодов – это денежный фонд, в котором формируются доходы, полученные в отчетном периоде, однако не относящиеся к следующим отчетным периодам. К таким доходам относят: - арендная плата, во многих случаях аренда включается в доходы будущих периодов, затем она относится на финансовые результаты, от которых исчисляется налог на прибыль и другие налоги; - безвозмездно полученные активы и услуги принимаются к бухгалтерскому учету по рыночной стоимости, но не ниже остаточной; - предстоящие поступления задолженности по недостачам, выявленным за прошлые годы; - другие доходы. Резервы предстоящих расходов создаются с целью равномерного включения в затраты производства и обращения предстоящих расходов. Корпорация может создавать резервы предстоящих расходов в следующих случаях: - предстоящей оплаты отпусков работников; - выплаты ежегодного вознаграждения за выслугу лет; - производственных затрат по подготовительным работам в связи с сезонным характером производства; - на ремонт основных средств; - предстоящих затрат на рекультивацию земель и осуществление иных природоохранных мероприятий; - на гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание. Обязательным и первым условием нормальной деятельности является наличие у него собственных средств, которые коммерческие организации называют капитал и резервы. Структура пассива баланса корпорации называют финансовой структурой капитала, отражающей соотношение между собственными и заемными средствами в обороте предприятия. К формам собственного капитала корпорации относят: 1. Уставный капитал – основной источник собственных средств корпорации. Для ОАО – это 1000 кратная сумма МРОТ; для ЗАО и ООО – это 100 МРОТ; для государственного унитарного предприятия – 5000 МРОТ; для муниципального унитарного предприятия – 1000 МРОТ. 2. Складочный капитал создается у тех организации, у которых он предусмотрен взамен уставного капитала учредительными документами (хозяйственные, полные и коммандитные товарищества), эта сумма вкладов учредителей или участников.
3. Паевой фонд создается в производственном кооперативе за счет паевых взносов его членов, а также созданного и приобретенного кооперативом имущества. 4. Добавочный капитал является вторым денежным фондом собственных средств. В добавочный капитал включаются следующие денежные средства: - переоценка основных средств в соответствии с ПБУ 6/01 «Учет основных средств»; - эмиссионный доход, полученный от превышения фактической цены размещения над номинальной стоимостью акций, как при первичном размещении, так и при всех последующих эмиссиях акций при увеличении уставного капитала; - некоторые другие суммы. В соответствии с Законом «Об акционерных обществах» введена средневзвешенная цена обыкновенных акций. Она может быть рассчитана по формуле: где - средневзвешенная цена; - цены, по которым были реализованы акции общества за 6 месяцев; - удельные веса продаваемых акции. 5. Резервный фонд создается в корпорации в соответствии с положением устава, но не менее 5% от уставного капитала. Он образуется за счет чистой прибыли путем ежегодных обязательных отчислений в размере не менее 5% суммы чистой прибыли до достижения размера, предусмотренного уставом. Он должен быть использован в двух направлениях: - при недостатке источников оборотных средств направляется на формирование производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукций; - при достаточности источников оборотных средств он направляется в краткосрочные финансовые вложения. 6. Фонд акционирования работников корпорации может создаваться в из чистой прибыли в соответствии с уставом. Цель фонда – приобретение акций общества, продаваемых акционерами, для последующего размещения среди его работников. 7. Фонд накопления является источником увеличения уставного капитала корпорации, т.к. вложения в развитие производства увеличивают ее имущество. Следовательно, увеличиваются чистые активы и балансовая стоимость акций, а при увеличении уставного капитала – и их номинальная стоимость.
Корпорация в производственно-финансовой деятельности может использовать следующие виды заемных средств: - кредиты банков – долгосрочные и краткосрочные; - займы юридических и физических лиц; - коммерческий кредит, проявляющийся при отсрочке платежа и означающий кредитование кого-либо, кем-либо товарами, а не деньгами; - лизинг; - факторинг; - форфейтинг; - кредиторская задолженность; - прочие. Коммерческий кредит является результатом отсрочки платежа, предоставляемой поставщиком покупателю. Кредит может быть оформлен векселем или просто договором. Вексель – рыночный инструмент, который выполняет четыре функции: - долгового безусловного денежного обязательства; - кредитную, что означает, что вексель является продуктом коммерческого кредита; - расчетную, то есть векселем можно рассчитаться с любым кредитором, который этого пожелает; - ценной бумагой, то есть вексель можно продать, купить, заложить. Кредиторская задолженность – это денежный фонд заемных средств, т.к. корпорации имеют в своем обороте чужие деньги в результате неплатежей. , где - эффект финансового рычага; - ставка налога на прибыль, ед.; - рентабельность собственных средств; - фактическая процентная ставка за кредит; - заемные средства корпорации; - собственные средства корпорации. Если , то корпорация получает дополнительную прибыль от использования кредита и тем самым увеличивает рентабельность собственных средств. Если , тогда корпорация не имеет ни прибыли, ни убытков. Если , тогда корпорация получает от использования заемных средств убытки. Существует три основных показателя структуры капитала. Первый из них – коэффициент соотношения заемных и собственных средств: , где - соответствующие разделы пассива баланса; . Коэффициент автономии показывает независимость корпорации от заемных источников. , где - пассив баланса. . Коэффициент финансового рычага, как обратный коэффициенту автономии: .
Дата добавления: 2013-12-13; Просмотров: 776; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |