Таблиця 6.2

Основні етапи аналізу капіталу і зобов‘язань підприємства

Етапи	Суть етапів аналізу
І-й	Вивчається загальний обсяг капіталу (пасиву балансу) та оцінюється його динаміка.
ІІ-ий	Вивчається структура капіталу, оцінюється динаміка загального обсягу і основних складових капіталу в зіставленні з динамікою обсягу виробництва і реалізації продукції. Перевищення темпів приросту власного капіталу над темпом приросту активів свідчить про ріст фінансової незалежності підприємств, а темпів приросту обсягу реалізації на темпами приросту власного капіталу є свідчення підвищення ефективності основної діяльності. Власний капітал- це власні джерела фінансування підприємства, які без визначення строку повернення внесені його засновниками, накопичені впродовж строку існування підприємства, а також дарчий капітал. Прирівнені до власних можна вважати джерела засобів відображені в П і У розділах пасиву балансу. Висока частка власного капіталу в цілому оцінюється як позитивна риса фінансового стану стану. Ріст власного капіталу відповідає як інтересам власників, так і кредиторів, бо дає можливість: проводити незалежну фінансову політику, веде до росту фінансової стійкості; свідчить про ріст ефективності господарювання, про здатність формувати і ефективно розподіляти прибуток, вміння підтримувати рівновагу за рахунок внутрішніх джерел; служить мірилом відносин відповідальності і захисту прав кредиторі.Активи сформовані за рахунок власного капіталу служать джерелом забезпечення кредиту, джерелом погашення боргів в разі ліквідації підприємства; Однак висока і стійка частка власного капіталу може бути наслідком небажання або невміння використовувати банківські кредити. Цей факт веде до обмеження можливостей розвитку підприємства. Збільшення частки позичених засобів за певних умов (якщо рентабельність активів більша, ніж ставка банківського проценту) веде до підвищення рентабельності власного капіталу (фінансовий важіль). Позичений капітал вказує на загальну суму боргу підприємства. Збільшення його частки і обсягу може свідчити про погіршення фінансової стійкості,про неефективну, збиткову діяльність підприємства, може привести до банкрутства. Однак його ріст при певних умовах веде до розширення масштабів діяльності і росту рівня фінансової рентабельності (рентабельності власного капіталу).Темпи зміни позиченого капіталу співставляються з темпами зміни власного капіталу та активів підприємства.
ІІІ-й етап	В процесі аналізу оцінюється достатність власних фінансових ресурсів для формування активів підприємства. Така оцінка здійснюється з використанням таких показників як власний основний капітал, власний оборотний капітал і показників фінансової стійкості. Для того, щоб порахувати, який обсяг власного капіталу і прирівнених до нього джерел засобів використовується для фінансування поточної діяльності (тобто вкладений в оборотні активи), а який капіталізований (тобто вкладений в необоротні активи) – розраховуються показники-власний оборотний капітал (ВОК), власний основний капітал (ВОК) ВОС=НА – ДКн, де ВОС – власний основний капітал; НА – загальна сума необоротних активів; ДКн – сума довгострокового позиченого капіталу підприємства. Даний показник характеризує ту частину власного капіталу, яка направляється на фінансування необоротних активів. Власний оборотний капітал можна також розрахувати таким чином: від загальної суми І, ІІ, У розділів пасиву балансу відняти суму необоротних активів підприємства (Ір. Активу балансу). Даний показник характеризує ту частину власного капіталу, яка спрямована на фінансування оборотних активів підприємства. Ріст частки власного оборотного капіталу у загальній сумі власного капіталу свідчить про його високу мобільність, оскільки більша частина власного капіталу знаходиться у високоліквідній формі.Для оцінки такого співвідношення використовують коефіцієнт маневрування. Км = ВОК /ВК
V - етап	В процесі аналізу вивчається склад позиченого капіталу в розрізі форм та строків залучення, виявляється динаміка питомої ваги окремих їх видів в складі фінансового, товарного кредитів і внутрішньої кредиторської заборгованості, перевіряється своєчасність нарахування і виплат засобів за окремими рахунками.Виявляється сума кредитів і займів не сплачених в строк, виявляються причини їх утворення, оцінюються штрафні санкції за прострочку платежу. В процесі аналізу вивчається участь позиченого капіталу у формуванні активів (оцінюється яка частка активів і окремих їх елементів покрита позиченим капіталом)
УІ- етап	Оцінка ефективності використання власного і позиченого капіталу В процесі аналізу розраховують також показники: - рентабельність власного капіталу (Рвк), ЧП – чистий прибуток підприємства за певний період; ВК – середня величина власного капіталу за певний період. - тривалість обороту власного капіталу (ТОвк) в днях, та оборотність власного капіталу (КОвк); ОР- обсяг реалізації за певний період; ВК – середня величина власного капіталу за відповідний період; Д- кількість днів в періоді. Вивчаються основні фактори, які вплинули на зміну рентабельності власного капіталу, шляхом розкладання даного показника на ряд часткових коефіцієниів його формування, а саме: -рентабельності продаж (Рор); - відношення чистого прибутку до виручки; - оборотності капіталу (КОк) – відношення виручки до середньої суми капіталу; -структури капіталу (Ск) – як відношення всього капіталу до середньої суми власного капіталу Рвк = Рор; Вивчається ефективність використання позиченого капіталу в цілому і окремих його форм. З цією метою використовуються показники оборотності і рентабельності позиченого капіталу. Рпк – рентабельність позиченого капіталу, ЧП – чистий прибуток підприємства за відповідний період, ПК – середня вартість позиченого капіталу за відповідний період ТОпк – тривалість обороту позиченого капіталу /в днях/, ПК – середня величина позиченого капіталу за відповідний період, ОРод – одноденний обсяг реалізації в цьому ж періоді. Коефіцієнти оборотності власного (позиченого) капіталу відображають активність капіталу, яким ризикують власники (кредитори). Зниження в динаміці означає бездіяльність частини власного (чи позиченого) капіталу, тобто свідчить про неефективне його використання.При зниженні коефіцієнта оборотності необхідно збільшувати його рентабельність.
VI- етап	Вивчаються основні фактори, які формують структуру капіталу; здійснюється оптимізація структури капіталу. Оптимальна структура капіталу – це таке співвідношення власного і позиченого капіталів,при якому досягається найбільш ефективна пропорційність між коефіцієнтом фінансової рентабільності і коефіцієнтами фінансової стійкості підприємства, тобто максимізується його ринкова вартість.