Довгострокове фінансування компанії

Банківське фінансування Фірма може одержати «короткі» гроші шляхом отримання торгового кредиту від продавця товару. Проте часто отримання торгового кредиту і збільшення терміну його надання ускладнюються із-за його неефективності для продавця або із-за ненадійності оплати постачання покупцем з низькою кредитоспроможністю. Якщо цей спосіб отримання грошових коштів для фірми недоступний, то вона може удатися до банківського фінансування.

Урядове фінансування Великий інтерес представляє для фірми отримання урядового фінансування, яке є найбільш дешевим. Для цього фірма повинна взяти участь в реалізації певної державної програми. В цьому випадку фінансові ресурси звичайно надаються їй під відсоток істотно нижче за среднерыночного і часто на тривалі терміни.

Види (форми) банківського фінансування. Банківське фінансування може здійснюється в наступних основних видах:

- кредитна лінія;

- револьверний кредит;

- строкова позика;

- овердрафт.

1) Кредитна лінія – договір між банком і його клієнтом, що містить обіцянку банку надати клієнту певну суму грошей до деякого ліміту протягом певного терміну.

Кредитна лінія звичайно оформляється у вигляді письмової кредитної угоди клієнта з банком і відкривається під, регулярне використання. Розрізняють обумовлену (зв'язану) і необумовлену кредитні лінії. При відкритті зв'язаної кредитної лінії банк надає можливість фірмі використовувати грошові кошти тільки під певну мету. У разі необумовленої кредитної лінії фірма може використовувати одержаний кредит на будь-які цілі.

2) Револьверний кредит – поновлювані протягом тривалого періоду часу кредитні лінії, юридично формалізовані контракти.

Якщо фінансове положення фірми не змінюється, то раніше надана їй кредитна лінія пролонгується на фіксований термін (звичайно на рік). При перегляді кредиту уточнюються наступні параметри кредиту: розмір кредитної лінії, процентна ставка за кредитом і інші умови. Розмір процентної ставки – особливо важлива категорія для банку, оскільки в даний час мінливість процентних ставок в часі різко зростає.

Револьверна кредитна лінія найчастіше є забезпеченою, коли банк вимагає внесення застави для це відкриття.

3) Строкова позика – короткостроковий кредит (частіше всього на 90 днів), що звичайно оформляється у вигляді простого векселя, підписаного позичальником. Грошові кошти по строковій позиці надаються одноразово в повній сумі і повертаються з відсотками в повній сумі позики одномоментно.

Запозичення засобів у такий спосіб фірма здійснює, коли виникають несподівані, позапланові потреби в грошових фондах. При наданні незапланованих раніше грошових сум банк також може різко зрадити свою валютну позицію. Тому термінові позики мають високу вартість, пов'язану з крупними адміністративними витратами по оформленню і виконанню договорів такого типа.

4) Овердрафт – це допущення дебетового залишку на рахунку клієнта. У багатьох країнах клієнтські овердрафти заборонені законодавчо (проте вони активно використовуються, наприклад, у Великобританії). Овердрафт розглядається як своєрідна позика клієнту, яка повинна бути погашена в короткі терміни і по процентній ставці, що перевищує средньоринкову.

Класифікація банківського фінансування по видах використовуваних валют. Банківське фінансування може здійснюватися в національній і іноземній валютах. Відповідно розрізняють національне, іноземне і євровалютне (офшорне) банківське фінансування, яке може бути реалізоване у всіх чотирьох раніше приведених формах.

- Якщо фірма одержує кредитування від національного банку в іноземній валюті, йдеться про внутрішнє валютне фінансування: наприклад, російський банк надав кредит російській фірмі в доларах США.

- Якщо фірма одержує фінансування від іноземного банку в його національній валюті, то йдеться про іноземне кредитування: наприклад, німецька фірма одержала кредит від англійського банку у фунтах стерлінгів.

- Якщо фірма одержує фінансування від іноземного джерела у валюті третьої країни, то йдеться про євровалютне фінансування: наприклад, компанія з Великобританії одержує кредит від банку США в юанях.

Довгострокове фінансування міжнародної компанії здійснюється в двох основних видах:

- від інвесторів (через покупку ними акцій і облігацій);

- від кредиторів (у формі банківського кредиту або розміщення довгострокових цінних паперів – облігацій).

У свою чергу, міжнародне фінансування підрозділяється на іноземне і євровалютне, залежно від типу взаємин резидент – нерезидент і тієї валюти, яка надається.

За джерелами довгострокове фінансування компанії підрозділяється на внутрішнє і зовнішнє.

Внутрішніми джерелами довгострокового фінансування компанії є накопичені чисті грошові потоки (net cash flow), що виникають при здійсненні міжнародних операцій. Основою нетто-грошових потоків є нерозподілений прибуток і накопичена амортизація.

Чистий грошовий потік компанії розраховується таким чином:

Дата добавления: 2013-12-14