Вопрос 4. Рынок ценных бумаг. Фондовая биржа

Различают первичный и вторичный рынок ценных бумаг. На пер­вичном рынке реализуются вновь выпускаемые ценные бумаги как действующих, так и вновь организуемых предприятий, а также ценные бумаги цент­рального правительства и местных органов власти. Здесь преобладает неофициальный рынок ценных бумаг (внебиржевой оборот). Цен­ные бумаги на этом рынке приобретаются крупными специализирован­ными кредитно-финансовыми институтами. На вторичном рынке обра­щаются ранее выпущенные ценные бумаги, происходит их перераспре­деление. Вторичный рынок по форме организа­ции бывает организованным (биржевой оборот) и распределенным (внебиржевой оборот или уличный рынок).

Акции большинства компаний торгуются на так называемом уличном рынке или, как говорят, "через прилавок ". Современный уличный рынок – это распределенная компьютеризированная сеть брокеров и дилеров. Брокеры – это посредники, которые сводят продавца и покупателя и оформляют сделку. За свое посред­ничество брокеры получают комиссионные в виде процента от объема сделки. Дилеры обычно покупают ценные бумаги в собственность, а затем их перепродают. Их доход образуется за счет разницы цены продажи и цены покупки ценных бумаг.

Главную роль на вторичном рынке играет официальная фондовая биржа. Фондовая биржа – институт рынка ценных бумаг, где происходит купля и продажа акций и облигаций, устанавливаются их рыночные курсы.

Основная функция фондовой биржи состоит в мобилизации де­нежных капиталов путем операций с ценными бумагами и в перерасп­ределении их между различными отраслями хозяйства.

Фондовая биржа имеет свою собственную инфраструктуру, сос­тоящую из сети брокерских компаний, которым их клиенты поручают реальное выполнение биржевых операций.

В биржевой оборот допускаются, по решению биржевого комитета только ценные бумаги крупных компаний. На биржах существует специальный орган (котировальная ко­миссия), который производит котировку, т. е. определяет курс цен­ных бумаг и публикует его в биржевых бюллетенях. Попасть в этот список – большая честь для компании.

На бирже осуществляются кассовые и срочные сделки. Кассовы­ми называются сделки, по которым ценные бумаги оплачиваются на­личными немедленно или по истечении одного-трех дней. По срочным операциям расчеты осуществляются через определенный промежуток времени (обычно в пределах месяца) по курсам, зафиксированным в момент заключения сделки. Кассовые операции обычно используются для инвестиций, а срочные – для получения спекулятивной прибыли в виде курсовой разницы.

В рыночной экономике основная часть производства организу­ется акционерными обществами, само существование которых немыс­лимо без фондовых бирж. И чем большее распространение получает акционерная форма собственности, тем сильнее влияние фондовых бирж на другие звенья экономики.

Большая роль отводится фондовой бирже и в переходный период от командной к рыночной экономике. Рыночная экономика предпола­гает многоукладность экономики. Последнее невозможно без разго­сударствления экономики, без приватизации. Одной из форм прива­тизации является акционирование предприятий и их полная или час­тичная продажа. Без фондовых бирж этот процесс может стать неэф­фективным и растянуться на долгие времена.

Как видно на рис. 15.1 сбережения могут стать инвестициями или через банковскую систему или через рынок ценных бумаг. Куда пойдут собственники сбережений в банк или покупать ценные бумаги, зависит от банковского процента и доходности ценных бумаг. В свою очередь будут ли инвесторы брать ссуду в банке или нет, зависит от процента и ожидаемой прибыли. Будут ли инвесторы привлекать свободные денежные средства населения, выпуская ценные бумаги, зависит от множества факторов и не всегда экономического характера.

Доходы Банки

Потребление Сбережения Инвестиции

Ценные

бумаги

Рис. 15.1. Доходы, сбережения и инвестиции

Дата добавления: 2014-01-04