Вопрос 2.Режимы установления валютных курсов

В настоящее время валютный курс определяется на основе так называемого «паритета покупательной способности». Этот паритет есть результат сопоставления количества тех благ, которые можно приобрести на национальных рынках стран, чьи валюты сравниваются (см. рис. 22.4).

стоимость ПК в долл. – Х долл.    

стоимость ПК в фунт. стерл. – Y фунт. стерл.

Потребительская корзина (ПК)

Сталь

1 долл 6 фунтов

Курс

Y фунтов стерлингов = Х долларам

Рис. 20.4. Механизм определения покупательной способности валют

Объективность сравнения может быть достигнута только при использовании очень большого числа товаров и услуг, входящих в условную потребительскую корзину двух стран.

Реальный курс валют редко совпадает с курсом валют по паритету покупательной способности, так как на него влияют и другие факторы. Большое влияние на валютный курс оказывает состояние платежного и торгового баланса страны.

Платежный баланс – это документ, отражающий все финансовые операции, которые имеют место между субъектами международных отношений. В целом, в денежной оценке он характеризует соотношение между валютными поступлениями в страну и платежами, которые данное государство осуществляет за границей в течение определенного периода времени. Он состоит из ряда статей:

1) баланса текущих операций, включающего, в свою очередь, торговый баланс, баланс услуг, баланс процентных платежей и баланс трансфертов;

2) баланса движения долгосрочных капиталов, состоящего из импорта и экспорта прямых (помещенных в капитал предприятий с правом контроля) и портфельных инвестиций (без права контроля над ними и направляемых в акции, облигации и другие ценные бумаги);

3) балансов движения краткосрочных капиталов (до одного года);

4) корректирующей статьи, в которой учитываются статистические погрешности, пропуски и ошибки;

5) балансирующей статьи, которая предназначена для учета не только нынешних обстоятельств, но и источников их покрытия из золотовалютных резервов, кредитов международных валютно-финансовых организаций и прочих источников.

Если по статьям баланса 1, 2, 3, называемым основными, в сумме образуются положительные сальдо, то говорят об активном платежном балансе. Это значит, что страна имеет требования к другим странам. Если же это сальдо отрицательное, то имеет место дефицит платежного баланса. Он охватывает сумму требований других стран к нашей стране.

Все сказанное выше можно суммировать следующей таблицей платежного баланса, рекомендуемой МВФ. Сальдо платежного баланса может быть активным или пассивным. Пассивное сальдо покрывается при помощи кредитных статей окончательно за счет использования золотовалютных резервов.

Состояние платежного баланса имеет важное значение для экономики. Например, резкое увеличение положительного сальдо ведет к быстрому росту денежной массы и тем самым стимулирует инфляцию, резкое увеличение отрицательного сальдо может вызвать «обвальное» снижение обменного курса, а следовательно, хаос во внешнеэкономических операциях страны. Положительное сальдо платежного баланса увеличивает спрос на национальную валюту, повышая ее курс относительно других валют, и наоборот, отрицательное сальдо означает, что валюта данного государства пользуется небольшим спросом, обменный курс валюты будет падать.

Таблица 20.1

Структура платежного баланса

Статья, раздел	Показатели	Экспорт	Импорт	Сальдо
А. Баланс текущих операций	1. Торговый баланс. 2. Баланс услуг. 3. Баланс процентных платежей. 4. Баланс трансфертов
Б. Баланс движения долгосрочных капита-лов	1. Прямые инвестиции. 2. Портфельные инвестиции
С. Баланс движения краткосрочных капи-талов	1. За границу. 2. В страну
Д. Чистые ошибки и пропуски	1. Ошибки. 2. Пропуски
Е. Резервные активы	1. Монетарное золото. 2. Специальные права заимствования (СДР). 3. Резервная позиция в МВФ. 4. Прочие валютные активы
Общий баланс	X	Y	O

Влияние платежного баланса на курс валют аналогично влиянию на него торгового баланса. Связь валютного курса с внешней торговлей рассмотрим, используя данные рис. 20.5.

Торговый баланс – это экспорт и импорт товаров. Экспорт – это вывоз товаров из страны, импорт – ввоз товаров в страну.

Экспортеры предлагают иностранную валюту и предъявляют спрос на национальную валюту, чтобы купить и вывезти товары из страны. Кривая S характеризует предложение иностранной валюты. Импортеры, продав заграничный товар за национальную валюту, меняют ее на иностранную. От них зависит предложение национальной валюты и спрос на иностранную валюту. Кривая D – спрос на иностранную валюту.

Курс е_0, при котором достигается рыночное равновесие, т. е. спрос на иностранную валюту равен ее предложению, называется равновесным.

Руб./1 долл. S (Предложение долл.;

Е стоимость экспорта)

е₀

D (Спрос на долл.;

стоимость импорта)

q₁ Q

Количество

иностранной валюты (долл.)

Рис. 20.5. Валютный рынок

Отклонение валютного курса от равновесного вызывается несбалан-сированностью торгового баланса. Если курс валюты ниже равновесного, то спрос на иностранную валюту больше ее предложения, а значит, расходы на импорт больше доходов от экспорта и торговый баланс пассивен. Если обменный курс выше равновесного, это означает, что предложение иностранной валюты больше спроса на нее и, следовательно, выручка от экспорта больше расходов на импорт, т. е. торговый баланс активен. Таким образом, от величины экспорта и импорта зависит спрос и предложение на валюту и, следовательно, ее курс.

Изменение уровня обменного курса по-разному воздействует на различные секторы и отрасли экономики. При падении курса национальной валюты по отношению к валютам других государств в выигрыше оказываются экспортеры, при повышении курса выигрывают импортеры. Это легко понять на условном примере. Предположим, что обменный курс рубля к доллару – 25 к 1. Если курс рубля к доллару упадет до 30 рублей за один рубль, то цена товара, завозимого в Россию из-за рубежа по цене 10 долларов, вырастет с 250 до 300 рублей. При прочих равных условиях это означает, что количество потребителей импортного товара в соответствии с законом спроса уменьшится. Доходы импортеров снизятся, оборот их средств замедлится. Для экспортеров же ситуация будет обратной.

Дата добавления: 2014-01-04