Лекция 11. Инвестиционная деятельность

1. Понятие инвестиций. Виды инвестиций.

2. Расчет инвестиционных расходов

Инвести́ции — долгосрочные вложения капитала в экономику с целью получения прибыли.

Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты необходимо возвращать в оговоренные сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены.

Существуют разные классификации инвестиций.

По объекту инвестирования выделяют:

Реальные инвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах):

в форме материальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства или реконструкции.

Капитальный ремонт основных фондов.

Вложения в нематериальные активы: патенты, лицензии, права пользования, авторские права, товарные знаки, ноу-хау, человеческий капитал (воспитание, образование, наука) и т. д.

Финансовые инвестиции (косвенная покупка капитала через финансовые активы):

ценные бумаги, в том числе через ПИФы

предоставленные кредиты

лизинг (для лизингодателя)

Спекулятивные инвестиции (покупка активов исключительно ради возможного изменения цены):

валюты

драгоценные металлы (в виде обезличенных металлических счетов)

ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты институтов совместного инвестирования и т.п.)

По основным целям инвестирования:

Прямые инвестиции

Портфельные инвестиции

Реальные инвестиции

Нефинансовые инвестиции

Интеллектуальные инвестиции (связаны c обучением специалистов, проведением курсов и многим другим.)

По срокам вложения:

краткосрочные (до одного года)

среднесрочные (1-3 года)

долгосрочные (свыше 3-5 лет)

По форме собственности на инвестиционные ресурсы:

частные

государственные

иностранные

смешанные

2. Инвестиции, необходимые для внедрения бизнес-плана включают следующие расходы: инвестиции в основные фонды (Иоф), оборотные средства (Иос) и расходы на маркетинговые мероприятия (Им).

ИВ = Иоф + Иос + Им

Инвестиционные расходы в основные фонды включают расходы на строительно-монтажные работы (перепланировка цеха, строительство), а также расходы на приобретение и монтаж технологического, энергетического, транспортного оборудования.

Расчет необходимого объема инвестиций осуществляется по формуле:

Иоф = CМР +ИО +Идр +Д – Л

где:

CМР – стоимость строительно-монтажных работ

ИО – инвестиции на приобретение оборудования

Идр –другие расходы, принятые ровными 5% от (ВМР + Ио)

Д – расходы на демонтаж старого оборудования, принимаем в размере 2% от первоначальной стоимости;

Л – доход от продажи демонтированного оборудования

CМР = Пл х Ст х Кр

где:

Пл – площадь здания, которое реконструируется (строится), кв.м

Ст – стоимость кв. м дома

Кр – корректирующий коэффициент в случае реконструкции Кр = 0,2 – 0,7; в случае строительства цеха Кр = 1

ИО = Цно + Тр + Му

где:

Цно – цена приобретения нового оборудования (оптово-отпускная цена);

Тр – транспортно-складские расходы, принимаем ровными до 5% от Цно

М – стоимость монтажных работ, определяем укрупненно в размере до 10% от Цо

Доход от продажи демонтируемого оборудования

Л – можно рассчитать:

– в случае продажи оборудования по цене лома - принимаем 4% от первичной стоимости оборудования.

– в случае реализации по договорной цене - принимаем до 7% от первичной стоимости оборудования

– в случае продажи на запчасти - принимаем до 6% от первичной стоимости оборудования

Для внедрения в производство новой продукции, предприятие должно иметь определенную сумму оборотных средств.

ИОС = Нпз + Ннв + Нгп

где:

Нпз – норматив оборотных средств: в производственных запасах (на сырье, материалы, топливо);

Ннп – норматив оборотных средств по незавершенному производству

Нгп – норматив оборотных средств на остатки готовой продукции на составе предприятия.

Размер оборотных средств зависит от специфики технологии производимой продукции и свойств нового продукта.

Норматив оборотных средств в производственных запасах (на сырье, материалы и топливо) определяем по формуле:

Н _п.З =

где:

Вмрj затраты (обращение) і-го вида материальных ресурсов (в денежном выражении) на планируемый суточный выпуск продукции, грн

NМРj- норма запаса і-го вида материальных ресурсов, суток

NМРj приблизительно можно определить по формуле:

N _Мрj= 0,75t _Постj

где: t _Постj- планируемый интервал времени между двумя следующими снабжениями j - виду материальных ресурсов, суток

Норматив оборотных средств по незавершенному производству определяют в тех случаях, когда длительность производственного цикла превышает одни сутки. Приблизительный размер потребности в этих средствах можно рассчитать по формуле:

ННВ = t _Ц (Сп – 0,5Су-п)

где: tц- длительность производственного цикла, суток

С – производственная себестоимость суточного выпуска продукции, грн

Су-п – условно постоянные расходы на планируемый суточный выпуск продукции, грн

Норматив оборотных средств на остатки готовой продукции определяется при необходимости хранения продукции на складе предприятия в течение двух и больше суток, исходя из условий сбыта. Определяется по формуле:

Нгп = Ст * tзб

где:

Ст – стоимость планируемого суточного выпуска продукции, грн

tзб – планируемое среднее время хранения продукции, суток

Общая потребность предприятия в оборотном капитале определяется как сумма нормативов оборотных средств по всем элементам.

Оборотные средства учитывают в составе инвестиционных расходов для внедрения бизнес-плана.

Рассмотрим возврат инвестиций

Показатели денежного потока могут быть позитивными и негативными, то есть характер денежных потоков может изменяться от периода к периоду.

Позитивные значения приведенного чистого денежного потока в любом часовом интервале, где осуществляются расходы или получают доходы, говорят о необходимости принятия инвестиционного проекта.

Расчет денежного потока осуществляют таким образом: сначала за 1-й год эксплуатации проекта по кварталам, при этом учитывается изменение объема производства по кварталам. В следующие годы, 2-й и так далее расчеты выполняются по годам.

Таблица - Денежный поток по проекту

	Название показателя	Значение показателя по периодам расчета (год, полугодие, квартал, месяц)
	Выручка от реализации
	Текущие расходы
	Амортизационные отчисления (амортизация зданий, сооружений, оборудования)
	проценты по кредитам
	Налогооблагаемая прибыль
	Налог на прибыль
	Чистая прибыль
	Чистые денежные поступления

Одним из основных показателей экономической оценки инвестиционных проектов является показатель чистого приведенного дохода (ЧПД).

ЧПД = ИС;

где, ИВ - стартовые инвестиции;

- сумма чистых денежных поступлений, которые дисконтируются в течение n-лет;

где, Ивi - инвестиционные расходы в периоде t.

Следующий показатель, который используют при оценке экономической эффективности инвестиций, – это индекс доходности (ИД)

ИД =

где

Гпi – чистые денежные поступления в году - и, которые будут получены благодаря этим инвестициям.

Аналогично рассмотренной выше ситуации с показателем ЧПД, для случая долгосрочные расходы – долгосрочная отдача эта формула будет иметь несколько другой вид:

ИД =

Если в результате расчета ИД выходит более за единицу, то такая инвестиция приемлема.

Срок окупаемости инвестиций

Расчет этого показателя возможно сделать за такой формулой:

ТО = - в случае одноразовой инвестиции;

Следующий показатель срок возврата кредита (СВК), рассчитывается по формуле:

СВК = ОСК / Дк

где, ОСК – общая сумма кредита

Дк – сумма основного долга, которая по условиям предоставления кредиту должна платиться ежегодно.

Аналізуються проекти (у.г.о):

Проект	ІС	Д1	Д2
А	- 4000
Б	- 2000

Проранжуйте проекти за критеріями: термін окупності інвестицій, чистий приведений доход

Рассчитаем ЧПД по проектам:

По проекту А:

По проекту В:

По ЧПД предпочтительнее проект А, т.к. ЧПДа>ЧПДв.

Рассчитаем индекс доходности по проектам:

По проекту А:

По проекту В:

Проект А предпочтительнее, т.к. ИДа>ИДв

Рассчитаем период окупаемости:

ЧПД ср- средний чистый денежный поток за 1 период.

Период окупаемости проекта А:

Период окупаемости проекта В:

Проект А предпочтительнее, т.к. ПОа>ПОв

Во всех случаях оптимальным является проект А.

Дата добавления: 2014-01-04