Коэффициент рентабельности инвестиций

Под коэффициентом рентабельности инвестиций (ARR – accounted rate of return) понимается отношение суммарной величины чистой прибыли от реализации инвестиционного проекта к суммарной величине инвестиционных затрат.

Коэффициент рентабельности инвестиций, также как и два предыдущих показателя, основан на простых методах оценки эффективности инвестиционных проектов и не предполагает дисконтирования денежных потоков, связанных с их реализацией.

Алгоритм расчета показателя ARR исключительно прост, что и предопределяет его широкое использование в практике инвестиционного проектирования. В общем случае коэффициент рентабельности инвестиций рассчитывается следующим образом:

,

где NI_t – чистая прибыль, генерируемая инвестиционным проектом на этапе t, I_t – величина инвестиционных затрат, связанных с реализацией инвестиционного проекта на этапе t.

Рассчитанный по отдельному инвестиционному проекту показатель ARR подлежит сравнению с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, определяемым делением чистой прибыли фирмы на общую сумму средств, авансированных в ее деятельность. В случае, если коэффициент рентабельности инвестиций превышает рентабельность авансированного капитала, инвестиционный проект может быть принят. В противном случае данный проект должен быть отвергнут как не удовлетворяющий критерию рентабельности инвестиций.

Метод, основанный на коэффициенте рентабельности инвестиций, имеет ряд существенных недостатков, обусловленных тем, что он не учитывает временной составляющей денежных потоков. В частности, этот метод не делает различия между проектами с одинаковой суммой чистой прибыли, но различным ее распределением по годам реализации проектов, а также между проектами, имеющими одинаковую прибыль, но генерируемую в течение различного количества лет.

Дата добавления: 2014-01-04