Внутрішня норма рентабельності (IRR)

Індекс рентабельності (PI).

Цей метод – наслідок попереднього.

.

PI>1 – проект прибутковий, його варто прийняти;

PI<1 – проект збитковий, його слід відкинути;

PI=1 – проект ні прибутковий, ані збитковий.

Недолік методу: не дає можливості складання РІ за різними проектами (не має властивості адитивності).

Переваги методу:

– показує відносну ефективність проекту;

– дозволяє вибрати найбільш рентабельний проект з кількох з однаковим NPV;

– дозволяє оптимізувати портфель інвестицій за рівнем рентабельності.

Внутрішня норма рентабельності інвестицій – таке значення коефіцієнта дисконтування, при якому чистий приведений ефект проекту дорівнює нулю.

IRR=r, при якому NPV=f(r)=0.

Внутрішня норма рентабельності показує максимально допустимий рівень видатків, що асоціюються з даним проектом.

Наприклад, якщо проект цілком фінансується за рахунок банківського кредиту, то значення IRR показує верхню межу рівня банківського відсотку, перевищення якого робить проект збитковим.

На практиці підприємство фінансує свою діяльність (і інвестиційну також) з різних джерел, тому треба розраховувати ціну авансованого(інвестованого у проект) капіталу.

Ціна авансованого капіталу підприємства (СС) – мінімум повернення на вкладення у його діяльність капітал, його рентабельність і розраховується за формулою середньої арифметичної зваженої.

Підприємство може приймати рішення інвестиційного характеру, рівень рентабельності яких не нижчий від СС (або ціни джерела коштів даного проекту, якщо він має цільове джерело).

IRR>CC – проект прибутковий, його варто прийняти;

IRR<CC – проект збитковий, його слід відкинути;

IRR=CC – проект ні прибутковий, ані збитковий.

Для розрахунку IRR використовується формула:

,

де r₁ – мінімальне значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f(r₁)>0, тобто f(r₁)=min{ f(r)>0};

r₂ – мінімальне значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f(r₂)<0, тобто f(r₂)=max{ f(r)<0}.

Точність обчислень обернено пропорційна довжині інтервалу (r₁, r₂).

Переваги методу:

– показує відносну ефективність проекту, що дає більше можливостей для порівняння, ніж NPV;

– надає інформацію про приблизну межу безпечності проекту.

Недоліки методу:

– не має властивості адитивності;

– показує лише максимальний рівень витрат;

– дає можливість існування кількох значень IRR в залежності від рівня точності розрахунків.

Дата добавления: 2014-01-04