Плавающий валютный курс. Фискальная политика. Рост уровня дохода до Y2 и ставки процента до r2 в

Фискальная политика. Рост уровня дохода до Y₂ и ставки процента до r₂ в

результате стимулирующей фискальной политики (сдвиг вправо кривой IS на рис.12.10,а) приводит соответственно к дефициту счета текущих операций и профициту счета движения капитала. Поскольку мобильность капитала высокая, то положительное сальдо счета движения капитала превысит дефицит счета текущих операций, что обеспечит общий профицит платежного баланса (точка В находится выше кривой ВР), что в свою очередь снизит курс национальной валюты и приведет к снижению уровня совокупного дохода (сдвиг влево и кривой ВР до ВР₂, и кривой IS до IS₃, поскольку в результате удорожания национальной валюты уменьшится чистый экспорт). Равновесие устанавливается в точке С, где уровень дохода, равный Y₃, лишь ненамного превышает первоначальный уровень Y₁, что свидетельствует о низкой эффективности фискальной политики при режиме плавающих валютных курсов в условиях высокой мобильности капитала. При этом эффективность фискальной политики будет тем ниже, чем выше степень мобильности капитала.

Монетарная политика. Сдвиг вправо кривой LM до LM₂ в результате роста предложения денег (рис.12.10,б) повышает уровень дохода до Y₂, что приводит к дефициту счета текущих операций, и снижает ставку процента до r₂, что приводит к дефициту счета движения капитала, и поэтому к дефициту платежного баланса в целом. Это означает рост курса национальной валюты (сдвиг вправо и кривой ВР, и кривой IS). Уровень дохода увеличится до Y₃, т.е. достаточно значительно по сравнению с его первоначальным уровнем Y₁, а это означает высокую эффективность монетарной политики при режиме плавающих валютных курсов.

а) r LM б) r LM₁

LM₂

r₂ В ВР₂ BP₁

r₃ С BP₁ BP₂

r₁ А r₁ А С

IS₂ r₂ В

IS₃ IS₂

IS₁ IS₁

Y₁ Y₃ Y₂ Y Y₁ Y₂ Y₃ Y

Рис. 12.10. Стабилизационные политики в открытой экономике при режиме

плавающих валютных курсов и высокой степени мобильности капитала

а) фискальная политика; б) монетарная политика.

Дата добавления: 2014-01-04