Концепція зміни цінності грошових коштів за часом

УРАХУВАННЯ ЗМІНИ ГРОШОВИХ КОШТІВ ЗА ЧАСОМ

Контрольні питання по темі

1. Дайте визначення поняття «інноваційний проект».

2. Як розміщаються закази на розробку проекту?

3. Чим обумовлені особливості ціноутворення в інвестиційній сфері?

4.Як і з якою метою розробляється техніко-економічне обґрунтування проекту?

5.Які види кошторисів Ви знаєте? Як вони використовуються?

6.З яких елементів складаються прямі витрати?

7.Як розраховуються прямі витрати за кошторисом?

8.З яких елементів складаються накладні витрати?

9.Як розраховуються загальні витрати за кошторисом?

10. Охарактеризуйте сутність і призначення бізнес-плану.

11. Охарактеризуйте основні розділи бізнес-плану.

12. Охарактеризуйте види інноваційних проектів.

13. Опишіть загальну схему процедури обґрунтування і оцінюван­ня здійснимості інноваційного проекту.

14. З якою метою виконується аналіз проекту за аспектами?

Життєвий цикл проектів може бути досить тривалим, тому виникає проблема зіставлення вигод і затрат, що виникають у певному періоді. Наявність цього породила необхідність у створенні спеціальних методів оцінки інвестиційних проектів, що дозволяють приймати досить обґрунтовані рішення з мінімально можливим рівнем погрішності (хоча абсолютно достовірних рішень при оцінці інвестиційних проектів, мабуть, бути не може). Концепція оцінки грошей у часі ґрунтується на тому, що вартість грошей з плином часу змінюється з урахуванням норм прибутку на ринку грошей.

В основі концепції зміни вартості грошей за часом лежить такий принцип: гривня, яку маємо сьогодні коштує більше гривні, яку будемо мати в майбутньому, наприклад через рік, на величину того прибутку, який вона може принести, якщо її інвестувати. В цілому на зміну вартості грошових засобів, окрім названого, вливають ще ряд факторів, основними з яких є ризик, інфляція, ступінь ліквідності.

Вказаний принцип породжує концепцію оцінки вартості грошей за часом. Суть концепції полягає в тому, що вартість грошей за часом змінюється з урахуванням норми прибутку на грошовому ринку. Враховуючи, що інвестування є довготривалим процесом, при оцінці інвестицій приходиться порівнювати вартість грошей на початку інвестування із вартістю грошей при їх поверненні у вигляді майбутнього доходу і прибутку. В процесі порівняння грошових коштів при їх вкладанні і поверненні використовують два основних поняття: майбутня вартість (англ. future cost) або майбутня цінність (англ. future value) і сучасна (теперішню) вартість (англ. present cost) або сучасна цінність (англ. present value) грошей.

Майбутня вартість грошей – це та сума, в яку перетворяться інвестовані в теперішній момент грошові кошти через визначений період часу з урахуванням деякої процентної ставки. Розрахунок майбутньої вартості коштів пов’язаний з процесом нарощування або компаундування (англ. compounding) початкової вартості, яке представляє собою поетапне збільшення вкладеної суми шляхом приєднання до неї суми процентних платежів.

Найбільш простим і очевидним прикладом цього положення є динаміка коштів, внесених на депозитний рахунок у банку. Якщо припустити, що в банк внесені 1000 грн. під 16 % річних, то через рік сума нашого внеску С_f1 складе

C_f1 =1000+1000*0,16=1000(1+0,16)=1160 грн.

Якщо гроші з банку не вилучаються і другий рік, то остаточна сума після завершення цього дворічного періоду складе

C_f2 =[1000(1+0, 16)](1+0,16)=1000 (1+0, 16)² =1345,6 грн .

Ця модель множення заощаджень відома як модель складних відсотків. Складним відсотком називають суму доходу, яка утворюється при інвестуванні грошей за умовою, що сума нарахованого проценту не виплачується в кінці кожного періоду, а приєднується до суми основного вкладу і у наступному платіжному періоді сама приносить доход.

У загальному вигляді формула складних відсотків може бути записана в такий спосіб

, (4.1)

де C_f – майбутня вартість коштів, що накопичуються, грн.;

С_р - поточна, сучасна величина (англ. present cost – сучасна вартість) тієї суми, що інвестується заради доходів у майбутньому, грн.;

k - ставка дисконтування – величина прибутковості інвестицій, яка враховує фактори зміни коштів у часі, долі одиниці; у розглянутому прикладі дорівнює ставці банківського відсотка за ощадним вкладом, перетворену в долі одиниці;

n - число стандартних періодів часу, у плині яких інвестовані кошти будуть брати участь у комерційному оберті, приносячи доходи. Тривалість таких періодів може бути різною в залежності від реальних умов. Наприклад, якщо умови розміщення ощадного вкладу передбачають нарахування відсотків лише раз у році, “ n” буде означати порядковий номер року. Якщо ж, наприклад, в умовах інфляції банки переходять до нарахування відсотків щоквартально, то “ n” відбиває число тримісячних періодів (тоді k - величина доходу за квартал). Більш детально значення процентних ставок розглядається далі.

Процес розрахунку майбутньої вартості коштів, що інвестуються сьогодні, є одним з різновидів фінансових розрахунків, іменованих нарощуванням, або компаундуванням

Другим різновидом визначення вартості грошей з урахуванням часу є зворотний розрахунок цінності грошей, тобто визначення того, скільки треба інвестувати сьогодні, щоб одержати визначену суму в майбутньому або скільки коштує сьогодні сума, яка буде отримана в майбутньому. Такий варіант визначення вартості грошей з урахуванням часу називається розрахунком теперішньої (сучасної) вартості або визначенням приведеної, дисконтованої вартості коштів (англ. discount – скидка, уцінка). Сучасна або теперішня вартість коштів – це вартість грошових надходжень або витрат різних років, приведених до теперішнього моменту часу з урахуванням певної процентної ставки. Розрахунок сучасної вартості коштів пов’язаний з процесом дисконтування майбутніх надходжень коштів, який представляє собою операцію, зворотну нарощуванню. Для здійснення розрахунку сучасної (теперішньої) вартості коштів використовується формула, що є зворотною за змістом формулі (6.1):

(4.3)

Ця формула набуває економічного сенсу, якщо “ k” означає рівень доходу, що ми реально можемо собі забезпечити, вклавши кошти в доступний для нас проект інвестування, наприклад, поклавши гроші на стандартний ощадний рахунок чи придбавши цінні загальнодоступні папери.

Дата добавления: 2014-01-04