Политика привлечения заемных средств

I. Основные финансовые показатели внутрифирменной системы.

II. Определение финансово-эксплуатационных потребностей предприятия.

III. Эффект финансового рычага (первая концепция).

IV. Эффект финансового рычага (вторая концепция).

V. Рациональная политика заимствований.

VI. Риски предприятия. Финансовый риск. Предпринимательский риск. Взаимодействие финансового и операционного рычагов и оценка совокупного риска, связанного с предприятием.

I. В западной и отечественной финансовой литературе в практике финансового менеджмента используют 4 основных финансовых показателя:

1) добавленная стоимость (ДС)

ДС = Vреал + ВД – МЗ,

где Vреал — выручка от реализации;

ВД — внереализационные доходы;

МЗ — материальные затраты.

Он показывает, сколько стоимости добавлено к цене используемых материальных ресурсов на данном предприятии.

Таким образом, добавленная стоимость состоит из платежей государству, фонда оплаты труда, отчислений во внебюджетные фонды, процентов за кредиты, платы различным инвесторам и, наконец, из прибыли на собственный капитал.

Динамика добавленной стоимости свидетельствует о масштабах деятельности предприятия и о его вкладе в национальное богатство.

2) Брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ)

БРЭИ = ДС – ФОТ - Отчисления

3) Нетто-результат эксплуатации инвестиций – (НРЭИ)

НРЭИ = БРЭИ – Затраты на восстановление основных средств

По существу, НРЭИ — это экономический эффект, получаемый предприятием в результате его затрат на производство продукции.

В отечественной практике за НРЭИ можно принять балансовую прибыль, увеличенную на сумму фактически понесенных издержек по задолженности, т. е. процентов по краткосрочным кредитам, отнесенным на себестоимость продукции.

4) экономическая рентабельность активов (ЭР).

Существует множество показателей рентабельности.

В принципе, для определения эффективности производства предприятия, вложений для различных пользователей, для различных целей можно определить рентабельность основных средств, оборотных средств, капитала в целом и т. п.

Но в общем виде рентабельность, как эффективность производства определяется процентным соотношением эффекта от производства к затратам на производство.

Если в числителе поставить НРЭИ, а в знаменателе – Актив (А) за минусом кредиторской задолженности (КЗ), то получим показатель экономической рентабельности активов предприятия:

ЭР_А = Х 100 %

ЭР_А =,

где Пбаланс — балансовая прибыль,

ФИкр — финансовые издержки.

Экономическая рентабельность активов показывает, сколько получено прибыли на каждый рубль собственных активов, т. е. собственного имущества (сколько инвесторы получают дополнительной стоимости на каждый рубль вложенных средств).

Дата добавления: 2014-01-04