Определение оптимальной структуры кредиторской задолженности для конкретной компании и в конкретной ситуации достигается путем составления бюджета кредиторской задолженности

Для того, чтобы отношения с кредиторами максимально соответствовали обеспечению финансовой устойчивости компании, увеличению ее прибыльности и конкурентоспособности, компании необходимо выработать четкую стратегическую линию в привлечении и использовании заемного капитала. При этом ограничивающим фактором в процессе планирования использования заемного капитала является его стоимость, которая должна обеспечить рентабельность компании на достаточном уровне.

Основным источником формирования бюджета кредиторской задолженности является отсрочка оплаты поставщикам (товарный кредит). Основным его преимуществом является наиболее простой способ привлечения. Товарный кредит, как правило, не требует (в отличие от финансового) привлечения залога и не связан со значительными расходами и продолжительностью оформления (в отличие от инвестиций). В отечественных условиях товарный кредит между компаниями чаще всего представляет собой поставку товаров (работ, услуг) по договору купли–продажи с отсрочкой платежа. При этом, на первый взгляд, может показаться, что данный вид кредита предоставляется бесплатно, так как договор не предусматривает необходимости начисления и уплаты процентного (или какого–либо иного) дохода в пользу поставщика. Однако следует заметить, что поставщики прекрасно понимают (иногда только на эмпирическом уровне) принципы изменения стоимости денег во времени, а также способны достаточно точно оценивать размеры «упущенной выгоды» от торможения оборачиваемости активов, замороженных в дебиторской задолженности компании. Поэтому компенсация таких потерь закладывается в цену товаров, которая может колебаться в зависимости от сроков предоставленной отсрочки.

Помимо товарного кредита одной из возможностей формирования оптимального бюджета кредиторской задолженности является использование собственного экономического превосходства. Суть собственного экономического превосходства заключается в возможности диктовать и навязывать поставщику собственные правила игры на рынке и характер договорных отношений (или нарушать эти самые договорные отношения без особых последствий для собственного бизнеса).

Экономическое превосходство заемщика перед кредитором может возникать в силу следующих обстоятельств:

– монопольное положение покупателя на рынке;

– различия в экономических потенциалах, когда совокупные активы покупателя значительно превосходят активы поставщика;

– маркетинговые преимущества (например, мелкий или начинающий производитель, стремящийся продвинуть свою продукцию в сеть крупных супермаркетов или элитных магазинов не в состоянии диктовать свои условия или требовать выполнения всех обязательств, так как может оказаться без нужного заказчика);

– покупатель выявил организационные недостатки в управлении дебиторской задолженностью у кредитора (пробелы в учете и контроле, юридическая несостоятельность и т. д.).

Компании в своем стремлении максимально использовать возможности всех доступных средств для формирования бюджета кредиторской задолженности (в том числе и в виде задержек по зарплате, несвоевременной уплаты налогов, нарушения сроков плановых платежей поставщикам и т. д.), должны оценивать возможности каждого отдельного вида кредиторской задолженности, так как они ведут к различным последствиям.

Разработка системы коэффициентов для управления кредиторской задолженностью. В целях оптимизации кредиторской задолженности необходимо определить ее плановые показатели.

· Наиболее часто используется коэффициент общей ликвидности, который рассчитывается как отношение величины оборотного капитала (денежных средств + краткосрочных финансовых вложений + дебиторской задолженности + запасов) к краткосрочным обязательствам.

· Кроме того, компаниями используется более жесткая оценка с помощью коэффициента быстрой ликвидности, представляющего собой отношение разницы между текущими активами и стоимостью товарно-материальных активов к текущим обязательствам.

Оба коэффициента характеризуют способность компании покрывать свои обязательства перед кредиторами.

Однако эти коэффициенты обладают двумя существенными недостатками:

– оба оперируют только краткосрочными или текущими обязательствами, срок которых может колебаться от одного дня до одного года; не учитывается детально соотношение сроков платежей в составе как кредиторской, так и дебиторской задолженностей;

– расчет производится, как правило, на дату баланса, или какой–либо иной фиксированный момент, что не может в полной мере отражать действительное состояние ликвидности компании. Это связано с влиянием множества различных (в том числе и случайных) обстоятельств в какой-то определенный момент.

Для устранения подобных недостатков в системе управления кредиторской задолженностью компании необходимо в первом случае –проведение, например, расчетов с использованием более дискретных значений (распределение задолженностей по месячным или недельным периодам, во втором случае – определение среднемесячного или среднегодового значения коэффициента ликвидности.

Для определения степени зависимости компании от кредиторской задолженности целесообразно рассчитывать ряд следующих показателей.

· Коэффициент финансовой напряженности рассчитывается как отношение суммы кредиторской задолженности к валюте баланса компании. Этот коэффициент дает представление о том, насколько активы компании сформированы за счет кредиторов.

· Баланс задолженностейопределяется как отношение суммы кредиторской задолженности к сумме дебиторской задолженности. Одним из наиболее удовлетворительных состояний компании можно назвать ситуацию, когда кредиторская задолженность не превышает дебиторскую. При этом данное состояние должно быть достигнуто по конкретным срокам. Например, годовая (месячная) кредиторская задолженность компании должна быть не больше годовой (месячной) дебиторской задолженности.

При достижении данного временного баланса дебиторской и кредиторской задолженности, целесообразно также достичь и баланса их стоимости. Например, расходы, связанные с обслуживанием кредиторской задолженности не должны превышать доходы от дебиторской задолженности компании.

Рассмотренные экономические показатели дают количественную оценку кредиторской задолженности.

Для более полного анализа состояния кредиторской задолженности следует дать и качественную характеристику данных пассивов.

· К ним, например, относится коэффициент рентабельности кредиторской задолженности. Он определяется как отношение суммы прибыли к сумме кредиторской задолженности. Данный показатель характеризует эффективность привлечения компанией кредиторской задолженности и его особенно целесообразно анализировать по периодам. При этом должна быть определена зависимость динамики изменений этого коэффициента от тех основных факторов, которые повлияли на его рост или снижение (изменение сроков возврата, структуры кредиторов, средних размеров и стоимости кредиторской задолженности и т. д.).

Приведение структуры кредиторской задолженности в соответствие с плановыми (оптимальными) параметрами осуществляется за счетувеличения суммы платежей дебиторов(увеличения выручки от продаж) или уменьшения суммы платежей кредиторам (снижения затрат по оплате поставщикам).

Для уменьшения оттока денежных средств из хозяйственного оборота компании следует разграничить выплаты кредиторам по степени их приоритетности:

- разделить поставщиков на категории по степени их важности для деятельности и прибыльности компании; интенсифицировать контакты с критически важными поставщиками с тем, чтобы укрепить взаимопонимание и стремление к сотрудничеству;

- рассмотреть различные взаимовыгодные схемы платежей;

- отложить осуществление платежей менее важным поставщикам;

- найти альтернативных поставщиков, предлагающих более выгодные условия, и использовать эту информацию для дальнейших переговоров с нынешними поставщиками.

Обеспечение контроля за своевременностью начисления и выплаты средств в разрезе отдельных видов кредиторской задолженности. Начисление средств контролирует бухгалтерия по результатам осуществления отдельных хозяйственных операций компании. Выплата средств включается в разрабатываемый платежный календарь и контролируется в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности компании.

С учетом прогнозируемого прироста кредиторской задолженности в компании формируется общая структура заемных средств, привлекаемых из различных источников.

Раздел 2..ДОЛГОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА

Долгосрочная финансовая политика компании — это система долгосрочных целевых установок и способов развития финансов компании для достижения сё долгосрочных целей. Такая политика направлена па всесторонний поиск источников финансового обеспечения её развития, достижение высокого финансового потенциала, обеспечивающего долгосрочную финансовую устойчивость компании.

Дата добавления: 2014-01-04