Лекция 13. Валютный рынок

Двойные аукционные рынки.

Онкольные рынки. До начала торгов происходит накопление заявок о покупке и предложений на продажу, которые затем ранжируются по ценовым предложениям, последовательности поступления и количеству. В этой очередности они и удовлетворяются. По определенным правилам устанавливается официальный курс, по которому можно удовлетворить наибольшее число заявок и предложений. Оставшиеся позиции формируют список нереализованных заявок и предложений (так работают фондовые биржи).

Непрерывные аукционные рынки. Отсутствует фиксированная дата начала торгов. Поток заявок на покупку и предложений на продажу непрерывно регистрируют специалисты биржи. Поступающие заявки сравнивают с поступившими ранее и при совпадении их позиций удовлетворяются в порядке поступления и по наибольшей сумме поручения. Если поручение выполнить невозможно, то заявитель либо изменяет условия, либо ставится в очередь неисполненных поручений. Непрерывный аукционный рынок возможен лишь при значительных объемах ежедневного предложения ценных бумаг (более 10000 лотов ежедневно).

Дилерские рынки. Продавцы публично объявляют о ценах предложения и порядке доступа к местам покупки ценных бумаг. Покупатели, согласные с ценовыми предложениями, заявляют о своих намерениях и приобретают ценные бумаги.

Валютный рынок:

- по видам валют

- участники: покупатель – продавец

- курсы: покупка – продажа

ММВБ - учреждена 9 января 1992 года банками, финансовыми компаниями и правительством Москвы. ММВБ – АОЗТ. Высший орган управления – общее собрание акционеров, проводится один раз в год. В промежутках между собраниями постоянный контроль осуществляет и управляет Биржевой Совет, в который входят комитеты: по правовому обеспечению деятельности биржи и др.; комиссия по информационному обеспечению. Исполнительный орган – дирекция. Глава – Генеральный директор, которого назначает собрание акционеров. Он является членом биржевого совета. Членами биржи могут быть юридические и физические лица. ММВБ – ведущая биржа России – постоянно действующий рынок купли-продажи иностранной валюты по технологии электронных межбанковских расчетов. С 1998 года используется система Система Электронных Лотовых Торгов (СЕЛТ). На ее курс постоянно ориентируется большинство субъектов валютного рынка. Основные валюты – доллар, евро. Основные функции: определение текущего расчетного курса рубля к иностранным валютам, организация сделок купли-продажи иностранной валюты и рубля, организация операций по обмену валютных средств в различных неконвертируемых валютах между собой и СКВ,

обеспечение операций ЦБ РФ по поддержанию рыночного курса рубля к иностранным

валютам. Кроме акционеров в торгах биржи могут участвовать первоклассные коммерческие банки, финансовые и специализированные брокерские учреждения. Банк должен иметь генеральную валютную лицензию или просто валютную лицензию и не менее одного года проводить операции с рублями, не менее 6 месяцев с иностранной валютой, иметь солидную репутацию и представить проверенный аудиторской фирмой баланс. При осуществлении валютных операций биржа является гарантом проведения расчетов. Получение прибыли – не основная цель биржи. Основная цель – создание условий для нормальной и регулярной работы цивилизованного межбанковского валютного рынка, сбор и анализ информации о валютном рынке, публикация отчетности о торгах, а также конъюнктурных обзоров и материалов. Биржа участвует в подготовке исследований по проблемам внутреннего валютного рынка и международных расчетов. С 1992 года активно участвует ЦБ, который использовал валютный курс биржи для осуществления официальной котировки рубля к иностранным валютам.

Валютные биржи России.

Валютные биржи заняли особое место в структуре валютного рынка России по двум причинам: 1) согласно действующему положению 75% валютной выручки предприятий-экспортеров должны в обязательном порядке быть реализованы на валютных биржах; 2) через валютные биржи на валютном рынке оперирует ЦБ РФ, в основном по сглаживанию курсовых колебаний.

Необходимость создания региональных валютных бирж обусловлена тремя факторами:

1) существующими различиями в экономике регионов; 2) неодинаковыми условиями банковской деятельности; 3) проблемами, связанными с переливом финансовых, кредитных и валютных ресурсов. Поэтому несмотря на общие принципы работы региональные валютные биржи действуют в различных условиях и функционируют относительно самостоятельно. Взаимодействие и координация деятельности между ними активно развивается после принятия СЭЛТ. Специфика региональных условий влияет не только на объем операций региональных валютных бирж, но и на соотношения спроса и предложения, что приводило к появлению различий в курсе рубля на каждой валютной биржи. Причины колебаний: 1)уровень регионализации экономических отношений, который подчеркивал специфику финансовой и денежно-кредитной ситуации в регионе. 2)различная степень концентрации валютных ресурсов в коммерческих банках различных регионов, потому что все денежные ср-ва были собраны в Москве.

В 1993 году на ММВБ приходилось более 80% всего межбанковского биржевого валютного оборота. В 1994 года на региональные биржи —более 25% всего объема. 27.11.1993г. была создана Ассоциация российских валютных бирж, которая объединила ММВБ, СПВБ, СМВБ, УРВБ, АТМВБ, РМВБ. Общим направлением деятельности всех валютных бирж является работа с клиентами самих бирж, процедура отбора новых членов бирж, ужесточение порядка допуска членов к проведению торгов, увеличение минимальной суммы покупки-продажи иностранной валюты, разработка кодекса поведения для членов бирж, минимизация рисков, связанных с куплей-продажей иностранной валюты, разработка механизмов покрытия риска и др.

Лекция 14. Международная финансовая система.

Дата добавления: 2014-01-04