Комментарий к задаче

Один из важнейших и мощнейших российских резервов кроется в капитализации.

Капитализация компании – это показатель рыночной оценки стоимости компании на фондовом рынке, определяемая как произведение рыночной цены акции на их количество в обращении.

Рыночная цена акций определяется по результатам торгов на фондовом рынке и отражает восприятие рынком перспектив той или иной компании.

Капитализация не является постоянной величиной, так как колебания котировок акций – это естественный процесс для любого фондового рынка. Например, корпорация корпорации Cisco systems снизилась за год с 550 млрд.дол. до 140 млрд.дол.

В настоящее время капитализация российских предприятий сильно занижена по сравнению с зарубежными предприятиями, функционирующими в аналогичных секторах бизнеса. Кроме того, капитализация отечественных предприятий в десятки, а иногда и сотни раз ниже стоимости их активов.

На сегодняшний день нашим компаниям приходится бороться за место в рейтинге по капитализации ста крупнейших компаний Восточной Европы. Из всей металлической отрасли в рейтинг попали только «Норильский никель» (цветная металлургия) и «Север-сталь» (черная металлургия) с капитализацией 1,2 млрд.дол. и 0,4 млрд.дол. соответственно.

Капитализация компании может не совпадать, и, как правило, не совпадает с оценкой имущественного комплекса предприятия – эмитента.

Во – многом это происходит из-за того, что запасы полезных ископаемых не включены в имущественный комплекс предприятий, что многократно занижает номинальные (отраженные в бухгалтерском учете) активы предприятий и тем самым снижает реальную (рыночную) стоимость активов. Определяемая цена также устраивает заказчика оценки.

Низкая стоимость акций позволяет с минимальными вложениями приобретать имущественные комплексы со стоимостью, в сотни раз превышающей затраты на из приобретение!

Наиболее ликвидными на сегодняшний день на фондовом рынке являются акции российских предприятий нефтегазового комплекса, при этом их капитализация на порядок, а порой и на несколько порядков, то есть в сотни и тысячи раз отличается от предприятий данной отрасли США.

Так, компания «Лукойл» имеет запасы, сопоставимые с суммарными запасами пяти крупнейших компаний США. При этом стоимость активов на единицу запасов у Лукойла в ≈ 150 раз меньше, чем у американских компаний; а у Газпрома – в 500 раз меньше.

Суммарная оценка всего российского рынка корпоративных ценных бумаг около 70 млрд.дол., что в сотни раз меньше их реальной цены. Любая крупная американская корпорация оценивается во много раз больше, чем вся российская промышленность. Например капитализация Газпрома составляет около 20 млрд.дол., в то время как рыночная стоимость американской компании Exxon, имеющей запасы в 50 раз меньше, чем у Газпрома, порядка 310 млрд.дол. Реальная рыночная цена Газпрома, рассчитанная, исходя из запасов газа, по мнению аналитиков, должна составлять 2,1 триллиона долларов.

Трудно согласится с тем, что при общей известности российских компаний такие факторы, как негативный имидж, низкая эффективность производства, внутренние цены на нефть и газ, страновые риски – безусловно влияющие на капитализацию могут снизить ее величину на тонну запасов в сотни раз по сравнению с зарубежными компаниями.

Остается предположить, что определяющим в этом процессе являются нерыночные механизмы, которые действуют на бирже.

Задача 2.

Условие

По цене Р=50 руб. было продано 100 штук товара. По цене 40 руб. соответственно 110едениц товара. По цене 30 руб. - 120 штук.

Найти зависимость цены от спроса и написать уравнение функции.

Решение

Изобразим исходные данные в табличной форме:

Р (х)
Q (у)

Далее представим графическую интерпретацию данных

Из графика видно, что зависимость представляет собой прямую линию. Так как нам известно несколько точек, то мы можем воспользоваться каноническим уравнением прямой.

Подставим сюда наши значения.

, или в нашем случае

Полученное уравнение математически описывает линию, нарисованную с помощью исходных данных.

В других более сложных случаях нам пришлось бы воспользоваться методом наименьших квадратов.

Задача 3.

Предположим, что производство данного товара сосредоточено на трех группах предприятий. Первая группа предприятий выпускает 25 единиц продукции, затрачивая на производство каждой единицы продукции 3 часа. Вторая группа соответственно 35 единиц продукции за 2 часа и третья группа выпускает 50 единиц продукции, затрачивая 1 час времени на штуку.

Определите общественно необходимые затраты труда на производство единицы продукции.

Решение.

Сгруппируем исходные данные:

Группы предприятий	Время	Количество продукции
I.
II.
III.

Общественно необходимые затраты труда (ОНЗТ) будут представлять собой среднюю величину. При построении формулы отметим, что в числители должны быть трудозатраты всех групп предприятий, в знаменателе – количество продукции.

Выразим это для наглядности сначала в числах.

Трудозатраты в данном случае – время, затраченное на выпуск всего объема продукции.

25*3+35*2+50*1 [ч*шт]

Если все трудозатраты (человеко-часы) разделить на количество продукции, то получим искомую удельную величину.

часа

Ответ: общественно необходимые затраты труда составляют 1,8 часа на единицу продукции.

Примечание:

Расчеты по этому принципу известны в статистике как расчет средневзвешенной величины. Тогда искомый признак – х (время), а вес каждого признака – t (количество продукции) в совокупности

Промежуточные тесты для самоконтроля и самопроверки.

Верно/неверно

1. Вопросы «что, как, для кого» производить в рыночной экономике решаются с помощью ценового механизма.

Верно

2. Вводя в оборот выражение «невидимая рука рынка», английский экономист Адам Смит имел ввиду, что экономикой руководит государство, но общество этого не осознает.

Неверно

3. Проблемы «что, как, для кого производить» в командной экономике решаются автоматически.

Неверно

4. В смешанной экономике существует и совершенная, и несовершенная конкуренция.

Верно

5. Имеются три инвестиционных проекта:

1) Издержки равны 150 рублей. Будущая прибыль – 6 рублей в год.

2) Издержки равны 150 рублей. Будущая прибыль – 15 рублей в год.

3) Издержки равны 1000 рублей. Будущая прибыль – 75 рублей в год.

Рассчитайте в процентах прибыльность (доходность) каждого проекта.

1) – 4%, 2) – 10%, 3) – 7,5%.

Основная литература

1. Макроэкономика. Конспекты лекций по курсу «Экономическая теория»/Под ред. Проф. Вадейко, МГУЛ,1997 г.

2. Микроэкономика Максимова В.Ф. М.:1998 г.

Дополнительная литература

Экономика и власть прошлого и будущего. В.Медиков. Краснодар 2003 г.

Дата добавления: 2014-01-04