Денежный поток от инвестиционной деятельности

Денежные потоки при реализации проекта

Эффективность проекта оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интер­вал от начала проекта до его прекращения.

Расчетный период разбивается на шаги – отрезки, в пределах которых произ­водится агрегирование данных, используемых для оценки финансовых показате­лей. Шаги расчета t определяются номерами (0, 1,...). Время в расчетном перио­де измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного момен­та t₀ =0, принимаемого за базовый. Продолжительность различных шагов может быть различной.

Денежный поток проекта – это зависимость от времени денежных поступле­ний и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода.

На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:

1) притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимо­стном выражении) на этом шаге;

2) оттоком, равным платежам на этом шаге;

3) сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком.

Денежный поток Ф(t) обычно состоит из частичных потоков от отдельных ви­дов деятельности:

1) денежного потока от инвестиционной деятельности Ф^и(t);

2) денежного потока от операционной деятельности Ф^о(t);

3) денежного потока от финансовой деятельности Ф^ф(t).

Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлированных ценах в зависимости от того, в каких ценах выражаются на каждом шаге расчета их притоки и оттоки.

Текущими называются цены, заложенные в проект без учета инфляции.

Прогнозными называются цены, ожидаемые (с учетом инфляции) на будущих шагах расчета.

Дефлированными называются прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на общий базисный индекс ин­фляции.

Наряду с денежным потоком при оценке эффективности проекта используют также накопленный денежный поток (накопленный приток, накопленный отток, накопленное сальдо (эффект)), характеристики которого определяются на каждом шаге расчетного периода как сумма соответствующих характеристик денежного потока за данный и все предшествующие шаги (нарастающим итогом).

В денежный поток от инвестиционной деятельности Ф^и(t) в качестве оттока включаются прежде всего распределенные по шагам расчетного периода затра­ты по созданию и вводу в эксплуатацию новых ос­новных средств и ликвидации, замещению или возмещению выбывающих сущест­вующих основных средств.

В качестве притока в денежный поток от инвестиционной деятельности вклю­чаются доходы от реализации выбывающих активов.

Сведения о денежных потоках от инвестиционной деятельности представляют­ся по форме, показанной в таблицах 7.6. и 7.7.

Ликвидационная стоимость объектов определяется на основании данных, приводимых во второй таблице, и представляет собой разность между рыночной це­ной на момент ликвидации и уплачиваемыми налогами. Полученные значения вносятся в столбец «Ликвидация» таблицы 7.6.

Таблица 7.6. Инвестиционная деятельность по проекту

№	Наименование показателя	Значения показателей по шагам расчета
			шаг 0	шаг 1	…	шаг t	ликви­дация
	Земля	О
		П
	Здания, сооружения	О
		П
	Машины и оборудование, переда­точные устройства	О
		П
	Нематериальные активы	О
		П
	Итого: вложения в основной капи­тал (1) + (2) + (3) + (4)	О
		П
	Прирост оборотного капитала	О
		П
	Всего инвестиций, Ф^и(t) (5) + (6)	О
		П

Таблица 7.7.. Расчет чистой ликвидационной стоимости объектов

№	Наименование	Земля	Здания и т. д.	Машины и обору­дование	Всего
	Рыночная стоимость на момент ликви­дации
	Балансовая стоимость по данным первой таб­лицы
	Начислено амортизации
	Остаточная стоимость на t -м шаге (2) – (3)
	Затраты по ликвидация
	Доход от прироста стоимости капитала (1) – (4)		нет	нет
	Операционный доход (убытки) (1) – (4) – (5)	нет
	Налоги
	Чистая ликвидационная стоимость (1) – (8)

Примечание: Если по строке 7 показываются убытки, то налоги (стр. 8) также показы­ваются со знаком «минус», а потому значение строки 8 добавляется к рыночной стоимости.

Дата добавления: 2014-01-05