Применение методов исследования операций для оценивания риска инвестиционных проектов

Тема 6. Вероятностно-статистические методы измерения риска инвестиционного проекта

Понятие о вероятностно- статистических методах измерения риска. Исходные положения и принципы применения вероятностно- статистических методов в инвестиционной практике. Измерение инвестиционного риска в условиях независимости переменных от времени. Измерение инвестиционного риска в условиях зависимости переменных от времени. Графическая интерпретация потоков денежных средств и вероятностей их получения.

Анализ доходности и риска инвестиционных проектов в портфеле. Эффективность инвестиционного портфеля с учетом рыночного риска. Модель оценки доходности финансовых активов.

(Н.Ш. Кремер) Каждая ценная бумага – акция, облигация, контракт и другие – в каждый момент времени обладает стоимостью, которая называется курсом и устанавливается рынком (например, как результат биржевых котировок). Даже обладая всей полнотой информации о выпустившем бумагу эмитенте, однозначно определить ее курс в заданный момент времени в будущем, как правило, невозможно. В этом случае наиболее естественно рассматривать курс ценной бумаги как значение случайной величины X.

Пусть X_t – курс ценной бумаги в момент времени t, а X_t+1 - курс ценной бумаги в момент времени t+1. Например, единицей времени может быть промежуток между котировками. Рассмотрим случай, когда момент времени t уже наступил, а момент t+1 еще не наступил. Рассмотрим следующую величину

.

Так как X_t+1 – случайная величина, то r_t – тоже случайная величина. Она называется доходностью ценной бумаги.

Значение именно этой величины определяет привлекательность ценной бумаги для инвестора. И одна из главных задач инвестиционного анализа состоит в возможно более точном предсказании величины r_t.

Дата добавления: 2014-01-05