Лекция №8 (01.11.2010)

II.Анализ и оценка проектных рисков

Инвестиционная деятельность во всех формах связана со значительным риском, что характерно для рыночной экономики.

Рост степени риска в современных условиях может быть связан с:

· быстрым изменением экономической ситуации на рынке инвестиционных товаров;

· расширением предложения для инвестирования приватизированных объектов и переделом собственности;

· появлением новых эмитентов и финансовых инструментов для вложения в ценных бумаги.

Под инвестиционным риском понимают вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижение прибыли, дохода, потеря капитало-инвестора) вследствие наступления неблагоприятных обстоятельств.

Классификация инвестиционных рисков:

· по формам проявления:

- экономические риски;

- политические риски;

- социальные риски;

- экологические риски и прочее.

· по формам инвестирования:

- реальное инвестирование;

- портфельное инвестирование;

- операции с недвижимостью.

· по источникам возникновения:

- систематический (рыночный) риск;

- несистематический риск (для конкретного проекта или инвестора).

Наиболее распространенные методы анализа и оценки проектных рисков:

· Статистический метод – изучение доходов и потерь от вложения капитала и установления частоты их возникновения. На основе полученных данных составляют прогноз на будущее.

· Анализ целесообразности затрат – выявление потенциальных зон риска. Перерасход инвестиционных затрат может быть вызван следующими причинами:

- изменением границ проектирования;

- возникновением дополнительных затрат у подрядчика в ходе строительства затрат;

- первоначальной недооценкой стоимости проекта;

- различием в производительности;

- несовпадением в эффективности проектов (доходности, окупаемости капитальных вложений, безопасности).

· Метод экспертных оценок основан на анкетировании заключений специальных экспертов.

· Метод использования аналогов – использование сходства, подобия явлений (проектов) и их сопоставлении с другими аналогичными объектами.

· Анализ безубыточности проекта (критическая точка безубыточности) определяется для проекта в целом.

Безубыточность хозяйственной деятельности, связанной с объектом инвестирования (на стадии его эксплуатации), достигается при таком объеме производства (продаж), который равен сумме текущих (операционных) издержек.

График безубыточности представлен на рисунке:

Пороговый объем производства рассчитывается по формуле:

где:

FC – (условно) постоянные затраты (издержки);

VC – (условно) переменные затраты (издержки).

Пороговый объем производства в физическом выражении рассчитывается по формуле:

где:

FC – (условно) постоянные затраты (издержки);

VC – (условно) переменные затраты (издержки).

C – общие издержки в абсолютном выражении;

S – выручка от продажи товаров.

Значение порогового объема производства (К_бу) равно 0,6-0,7, тогда проект считается устойчивым после освоения проектной мощности.

На основании рассмотренных методов анализа и оценки проектных рисков можно следующие делать выводы:

· На случай наступления неблагоприятных обстоятельств должны быть приняты меры по снижению проектных рисков за счет создания резервов материальных и денежных ресурсов, производственных мощностей для возможной переориентации деятельности предприятия.

· Значительно понизить инвестиционные риски можно путей обоснованного прогнозирования, самострахования, страхования инвестиций, передачи части проектных рисков сторонним физическим и юридическим лицам (развитие проектного кредитования и финансирования крупномасштабных производственного назначения).

· Самострахование связано с формированием из чистой прибыли резервных фондов и покрытия за счет них возможных рисков. Оно имеет смысл, когда вероятность потерь невелика или когда предприятие располагает большим количеством однотипного оборудования и транспортных средств.

· В мировой практике применяют другие способы защиты от инвестиционных рискоа: при реализации дорогостоящих наукоемких проектов практикуют перевод части риска на венчурные (рисковые) компании, которые в случае неудачи своего проекта примут на себя часть возможных потерь его инициатора.

· Самый верный способ снижения проектных рисков – обоснованный выбор инвестиционных решений, что находит отражение в технико-экономическом обосновании и в бизнес-плане инвестиционного проекта

Дата добавления: 2014-01-05