Пп. 4. Модели количественной оценки вероятности угрозы банкротства

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятия широко используются модели известных западных экономистов Э. Альтмана, Р. Таффлера, Г. Тишоу и др., разработанные с помощью мультипликативного дискриминантного анализа. Мультипликативный дискриминантный анализ использует методологию, рассматривающую объединенное влияние нескольких переменных (в нашем случае – финансовых коэффициентов). Цель такого анализа – построение некой условной линии, делящей все компании на две группы: если фирма расположена над линией, финансовые затруднения вплоть до банкротства ей в ближайшем будущем не грозят и наоборот. Эта линия разграничения называется дискриминантной функцией или индексом Z.

Дискриминантная функция представляется в линейном виде:

Где Z – дифференциальный индекс (Z-счет);

X_i – независимая переменная

a_i - коэффициент переменной

В России для диагностики угрозы банкротства принято применять пятифакторную модель Альтмана.

Существует две разновидности модели Альтмана – оригинальная модель и усовершенствованная модель.

Оригинальная модель имеет вид:

где Х₁ =Чистый оборотный капитал (стр.290-стр.690) / Общие активы (стр.300);

стр.290 – итог Оборотные активы (второй раздел);

стр.690 – итог Краткосрочные обязательства (пятый раздел)

Х₂ =Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (стр.470) / Общие активы (стр.300);

Х₃ = (Прибыль до налогообложения (стр.140, форма №2) + Проценты к уплате (стр.070, форма №2)) / Общие активы (стр.300);

Х₄= Рыночная стоимость собственного капитала / Стоимость общего долга (стр.590+стр.690);

стр.590 – долгосрочные обязательства (четвертый раздел)

Х₅= Выручка (нетто) от продажи (стр. 010, форма №2) / Общие активы (стр.300).

Дата добавления: 2014-01-05