Фазы развития инвестиционного проекта

Классификация инвестиционных проектов

Понятие инвестиционного проекта

Реальные инвестиции, как правило, оформляются в виде так называемого инвестиционного проекта. Согласно Закону № 39-ФЗ «инвестиционный проект есть обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвер­жденными в установленном порядке стандартами (нормами и прави­лами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)».

Таким образом, если следовать букве закона, то инвестиционный проект трактуется как набор документации, содержащий два круп­ных блока документов:

• документально оформленное обоснование экономической целе­сообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, включая необходимую проектно-сметную документа­цию, разработанную в соответствии с законодательством РФ и утвержденную в установленном порядке стандартами (норма­ми и правилами);

• бизнес-план как описание практических действий по осуществ­лению инвестиций.

Однако на практике инвестиционный проект не сводится к набо­ру документов, а понимается в более широком аспекте — как после­довательность действий, связанных с обоснованием объемов и поряд­ка вложения средств, их реальным вложением, введением мощностей в действие, текущей оценкой целесообразности поддержания и про­должения проекта и итоговой оценкой результативности проекта по его завершении. В этом случае инвестиционному проекту свойствен­на определенная этапность, т. е. он развивается в виде предусмот­ренных фаз (стадий), а набор документов, обосновывающих его це­лесообразность и эффективность, выступает лишь одним из элемен­тов, хотя и ключевых, проекта в целом. Что касается документального оформления проекта, в частности подго­товки соответствующего бизнес-плана, то логика, принципы и раз­личные методики разработки подобных документов достаточно под­робно описаны в специальной литературе.

С позиции управленческого персонала компании инвестиционные проекты могут быть классифицированы по различным основаниям.

Предназначение инвестиции — это ключевой признак при клас­сификации проектов, в соответствии с которым можно выделить семь основных причин инвестирования, а, следовательно, и групп проектов:

(1) инвестиции в повышение эффективности производства;

(2) инвестиции в расширение действующего производства;

(3) инве­стиции в создание производственных мощностей при освоении но­вых сфер бизнеса;

(4) инвестиции, связанные с выходом на новые рынки сбыта;

(5) инвестиции в исследования и разработку новых технологий;

(6) инвестиции преимущественно социального предна­значения;

(7) инвестиции, осуществляемые в соответствии с требова­ниями закона.

Величина требуемых инвестиций. Инвестиционные проекты су­щественно разнятся по объему требуемых инвестиций, продолжи­тельности периода освоения капиталовложений, сроку «эксплуата­ции» проекта.

Тип предполагаемого эффекта. Цели, которые ставятся при оценке проектов, могут быть различными, а результаты, получаемые в ходе их реализации, не обязательно носят характер очевидной прибыли.

Несложно обособить шесть видов эффекта:

(1) наращивание объ­емов производства;

(2) сокращение затрат, сопровождающееся полу­чением дополнительной прибыли;

(3) снижение риска производства и сбыта;

(4) новое знание (технология);

(5) политико-экономический эффект;

(6) социальный эффект.

Тип отношений. Весьма важным в анализе инвестиционных про­ектов является выделение различных отношений взаимозависимости. Два анализируемых проекта называются независимыми, если решение о принятии одного из них не сказывается на решении о принятии другого. Если два и более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, т. е. принятие одного из них автоматиче­ски означает, что оставшиеся проекты должны быть отвергнуты, тс такие проекты называются альтернативными, или взаимоисключаю­щими.

Проекты связаны между собой отношениями комплементарности, если принятие нового проекта способствует росту доходов по одному или нескольким другим проектам.

Проекты связаны между собой отношениями замещения, если принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам.

Тип денежного потока. С любым проектом увязывается денеж­ный поток как череда инвестиций и поступлений. Поток называется ординарным, если он состоит из исходной инвестиции, сделанной единовременно или в течение нескольких последовательных базовых периодов, и последующих притоков денежных средств; если притоки денежных средств чередуются в любой последовательности с их от­токами, поток называется неординарным. Отношение к риску. Инвестиционные проекты различаются по степени риска: наименее рисковые проекты, выполняемые по государ­ственному заказу; наиболее рисковые проекты, связанные с созданием новых производств и технологий.

Любой проект, даже самый крупный, обычно является лишь эле­ментом инвестиционной программы, осуществляемой в рамках инве­стиционной политики фирмы. Разработка этой политики предполага­ет: формулирование долгосрочных целей деятельности фирмы; поиск новых перспективных сфер приложения свободного капитала; разра­ботку инженерно-технологических, маркетинговых и финансовых прогнозов; формулирование целей и подцелей инвестиционной дея­тельности; исследование рынка и идентификацию возможных и дос­тупных проектов; экономическую оценку и перебор вариантов в ус­ловиях различных ограничений (временных, ресурсных, имеющих экономическую и социальную природу и др.); формирование инве­стиционного портфеля; подготовку и периодическое уточнение бюд­жета капитальных вложений; перманентную оценку действующих проектов; оценку последствий реализации завершившихся проектов. В ходе формирования стратегии развития фирмы очерчиваются ос­новные направления ее деятельности, сферы и приоритетность прило­жения капитала. При этом исходят из приемлемой рентабельности, ус­тойчивости роста, необходимой диверсификации бизнеса. Вопрос о по­иске перспективных сфер приложения капитала возникает по мере стабилизации выбранного бизнеса и появления денежных средств, ко­торые собственники считают возможным не изымать из бизнеса. Лю­бая инвестиционная программа базируется на прогнозных оценках мар­кетингового, технического, технологического и финансового характера, которые используются при разработке бюджета капиталовложений. С течением времени в крупной фирме чаще всего формируется порт­фель допустимых проектов, которые могут быть реализованы по мере появления источников финансирования. Более того, любое конкретное приложение капитала обычно может быть выполнено различными спо­собами, т. е. как правило, возникает понятие альтернативных проектов, из которых с помощью ряда критериев и выбирается окончательный вариант действий. В крупной фирме инвестиционная деятельность, по­нимаемая как совокупность чередующихся проектов, осуществляется практически непрерывно. Этим обусловливается необходимость посто­янного текущего контроля и оценки действующих проектов на предмет целесообразности их продолжения или, напротив, завершения. Любой завершенный проект подлежит так называемому пост-аудиту, в ходе которого оцениваются полученные результаты и последствия.

Разработка и реализация конкретного инвестиционного проекта осуществляется в несколько этапов (фаз): предынвестиционный, ин­вестиционный, эксплуатационный, ликвидационно-аналитический.

Дата добавления: 2014-01-06