КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Анализ денежного рынка
Следует различать два понятия — денежный доход и денежный запас. Денежный доход — это поток денег за какой-то период времени. Например: 100 долл. в час, 3000 долл. в месяц и т.д. Денежный запас — это сумма денег, накопленная на определенный момент времени. Например, на 1 января денежный запас составил 300 000 руб. Денежный запас зависит от величины денежных доходов и денежных расходов. В теории денежного рынка, т.е. при анализе спроса и предложения на денежном рынке, деньги рассматриваются как запас, как некоторое количество, существующее в данный момент. Денежный рынок по-разному рассматривается с позиций классической и кейнсианской школы. Общее у этих подходов — идея равновесия денежного спроса и денежного предложения. Государство должно обеспечивать такой объем денежной массы, который соответствует потребностям экономики в денежном материале. Однако эти школы дают разную трактовку спроса на деньги. Начнем с изложения классической точки зрения. Часто ее называют монетаристской, поскольку классическая теория денежного рынка разрабатывалась в основном сторонниками монетаризма. Спрос на деньги монетаристы определяют на основе уравнения обмена: МV = РУ, где М — номинальное количество денег; V — скорость обращения денег, или быстрота, с которой одна единица номинального запаса циркулирует в обороте; Р — абсолютный уровень цен; У — реальный доход (или Q — количество сделок). При этом предполагается, что скорость обращения — постоянная величина при неизменности структуры хозяйственных сделок. Часто вместо нее записывают другую величину — к — коэффициент монетизации. Коэффициент монетизации характеризует степень насыщенности экономики деньгами и определяется как отношение денежной массы к ВВП (М2/ВВП). Это величина, обратная скорости обращения: к = 1/V
Тогда уравнение спроса на деньги можно записать следующим образом: М = кРУ Учитывая, что к — величина постоянная, делаем вывод, что спрос на деньги определяется только динамикой ВВП (РУ). А это значит, что спрос на деньги предсказуем и стабилен. При этом чтобы на денежном рынке устанавливалось равновесие, денежное предложение должно быть равно денежному спросу: МS = МD.
Рынок находится в состоянии равновесия, когда денежный спрос равен денежному предложению. Но поскольку спрос на деньги предсказуем, задача государства в этой ситуации — поддерживать такой темп роста денежной массы, который соответствует темпу роста реального ВВП. Это утверждение получило название монетарного правила. Кейнсианская теория придерживается иного взгляда в объяснении спроса на деньги. Дж. М. Кейнс выдвигает два компонента спроса на деньги: - спрос на деньги для сделок (трансакционный спрос) - спрос на деньги со стороны активов {спекулятивный спрос) МD = МD1 + МD2, где МD1 — трансакционный спрос на деньги. Здесь кейнсианцы согласны с классиками: деньги нужны, чтобы осуществлять сделки. Величина этого компонента спроса на деньги зависит от размера дохода, что также совпадает с представлениями классиков; МD2 — спекулятивный спрос на деньги. Дж. М. Кейнс считал, что в условиях неопределенности и риска спрос на деньги в значительной степени зависит от уровня процента по альтернативным активам (у Кейнса альтернативным активом выступают облигации). Если норма процента низка, нет смысла обменивать наличные деньги на такие активы. Если норма процента высока, экономические субъекты начинают избавляться от наличных денег, обменивая их на эти альтернативные активы.
Итак, спекулятивный спрос на деньги зависит от процентной ставки, причем зависимость эта обратно пропорциональна. Идею равновесия на денежном рынке у кейнсианцев можно записать следующим образом: MS = МD, или MS = МD1(Y) +MD2(г), где У— доход, r — процент по альтернативным активам.
Кроме того, кейнсианцы указывают на возможность возникновения «ловушки ликвидности», которая вообще осложняет осуществление кредитно-денежной политики. В нормальной ситуации стимулирующая кредитно-денежная политика увеличивает денежное предложение. Рост денежного предложения при прочих равных условиях понижает ставку процента (на графике это означало бы перемещение кривой MS влево). А при более низкой ставке процента растут инвестиции, и в итоге растет реальный объем производства. Что же такое «ловушка ликвидности»? Почему она затрудняет осуществление кредитно-денежной политики? Графически «ловушка ликвидности» (см.рис.) означает абсолютно эластичный по процентной ставке спрос на деньги.
Ставка процента
Предложение денег (МS), спрос на деньги (МD) Рисунок - «Ловушка ликвидности» Если кривая предложения пересекает в этой части кривую спроса, любые стимулирующие кредитно-денежные мероприятия оказываются неэффективными, так как никакое расширение предложения денег не в состоянии понизить норму процента. На практике это означает, что существует такое низкое значение нормы процента, когда никто не хочет держать деньги в виде облигаций или других альтернативных активов, а только в наличной форме. Кейнс называет это состояние «абсолютным предпочтением ликвидности». Конечно, «ловушка ликвидности» — гипотетический случай, но он заставляет задуматься о том, что в случае очень низких реальных процентных ставок возможности кредитно-денежной политики оказываются ограничены. Выход — использование налогово-бюджетной политики. Таким образом, кейнсианский подход при исследовании денежного рынка выявляет две проблемы: во-первых, невозможность точно спрогнозировать спрос на деньги, а следовательно, потенциальную вероятность неравновесия; во-вторых, допустимость «ловушки ликвидности», которая ограничивает кредитно-денежное регулирование экономики.
Дата добавления: 2014-01-06; Просмотров: 870; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |