Вопрос 1. Тема 3. Валютный курс и стоимость валюты

Тема 3. Валютный курс и стоимость валюты

Основные положения Бреттон-Вудской системы.

1. Фиксированные валютные паритеты.

Каждая страна была обязана ввести фиксированный валютный паритет по отношению к золоту — непосредственно или через привязку к другой валюте при условии, что эта валюта неизменно обменивается на золото по фиксированному курсу. Такой валютой в тот период был только доллар США — 35 долл. за тройскую унцию.

Для обеспечения стабильности валют страны обязаны:

• ввести конвертируемость национальной валюты в золото по официальному паритету;

• поддерживать курс национальной валюты по отношению к остальным валютам в пределах колебаний не более 1%.

США имели в тот период 75% мирового резерва золота. В 1959 г. пределы колебаний валют были расширены до 2% при условии, что они не превышают 1% по отношению к доллару США. В декабре 1971 г. пределы были расширены до 2,25%.

Девальвация допускается только для корректировки фундаментального макроэкономического неравновесия и только после консультаций с МВФ.

2. Конвертируемость.

Бреттон-Вудская система предусматривала отмену валютных ограничений и полную конвертируемость национальных валют по текущим операциям.

3. Золотовалютный стандарт.

Соглашения закрепили отказ от золотого стандарта. Был введен золотовалютный стандарт, постепенно превратившийся в долларовый.

Золото по-прежнему оставалось основным резервным активом, и все страны фиксировали к нему курсы своих валют. Золото являлось средством создания национальных резервов и завершения межгосударственных расчетов.

Однако на практике каждый центральный банк был вынужден создавать резервы в долларах США.

В отличие от золота доллар не имел физического ограничения эмиссии. Другие валюты в качестве резервов использовались ограниченно, так как имели хождение преимущественно в пределах валютных блоков: фунт стерлингов — в странах Британского Содружества; французский франк — зона франка (Северная и Центральная Африка). Бреттон-Вудская система основывалась на обязательстве США поддерживать конвертируемость доллара в золото. Это обязательство в послевоенный период США выполняли чрезвычайно аккуратно.

После ряда кризисов в 1972 г. был создан «Комитет двадцати» по реформе международной валютной системы. Позднее он был реорганизован во Временный комитет Совета управляющих МВФ для разработки новых принципов международной валютной системы, которая отвечала бы потребностям стран в конце XX в.

В январе 1978 г. Временный комитет собрался на Ямайке. На УГОМ заседании были сформулированы основные принципы новой системы, которые были закреплены в 1978 г. в виде поправок к статьям Устава МВФ:

1) страны могут использовать любую систему валютного курса по своему выбору — фиксированный курс или плавающий, установленный в одностороннем порядке или на основе многосторонних соглашений;

2) МВФ получил полномочия осуществлять жесткий надзор за развитием валютных курсов и соглашений об их установлении, за развитием международной валютной системы в целом;

3) отменена официальная цена золота. Оно перестало играть роль официального средства платежа между членами фонда. МВФ и страны-члены продают официальные золотые резервы на золотых аукционах;

4) как дополнительный резервный актив эмитируются Специальные права заимствования (СДР), решение о создании которых было принято еще

в 1970 г.

Современная валютная система не подчиняется каким-либо жестким правилам функционирования. По своему характеру это девизная система с комбинацией фиксированных и плавающих курсов, регулируемая как на двусторонней основе (через соглашения между странами), так и на многосторонней (через механизмы МВФ).

Дата добавления: 2014-01-06