Инвестиционных проектов

Основные понятия оценки эффективности

Экономическая эффективность инвестиционных проектов

Инвестиционная деятельность – это действия юридического, физического лица или государства по вложению инвестиций в производство продукции, работ, услуг для получения прибыли или достижению значительного результата.

Инвестиционный проект – совокупность документов, характеризующих замысел о вложении и использовании инвестиций и его практическую реализацию до достижения результата за определенный период времени.

Ранее было показано, что потоки средств всегда осуществляются во времени. Капитальные вложения, представляющие собой поток финансовых ресурсов в создание основных средств, или, другими словами, вложения в долгосрочные активы, также осуществляются на протяжении некоторого отрезка времени. Если этот отрезок времени имеет небольшую продолжительность, то в практических расчетах он игнорируется. Однако крупные капитальные вложения, осуществляемые на протяжении нескольких лет, должны рассматриваться и анализироваться с учетов времени их осуществления.

Таким образом, между моментом начала осуществления капитальных вложений и моментом начала отдачи вложенных средств в виде положительных потоков от реализации произведенной продукции проходит период, в течение которого средства "не работают", не дают отдачи. На протяжении этого периода средства связаны, "заморожены". Отставание (запаздывание) отдачи вложенных средств во времени принято называть лагом. Это значит, что следует учитывать эффект изменения стоимости денег или иначе – действие фактора времени.

На рисунке 13.2 показана временная ось и узловые точки: начало осуществления инвестиций, начало поступления доходов от функционирования инвестиционного проекта, продолжительность лага, продолжительность расчетного периода, продолжительность периода кредитования, кредитный год расчетного периода.

t _o– начальный год, год начала осуществления инвестиций;

t _Д – год начала поступления доходов;

t _В – год возврата кредита;

t _K – конечный год, окончание расчетного периода;

И₁, И₂ – инвестиции в начале 1-го и 2-го года соответственно;

К – величина кредита;

К_Н – возвращаемая величина кредита вместе с процентами в конце 6-го года;

Д – ежегодные доходы;

ФО – остаточная стоимость активов в конце расчетного периода.

Рис. 13.2 – Временная ось капиталовложений

Начальным годом расчетного периода считается год начала финансирования работ по осуществлению проекта. Конечный год расчетного периода может быть определен нормативным сроком использования оборудования (активной части основных средств) или плановым (нормативным) сроком обновления продукции. При отсутствии таких нормативов конец расчетного периода устанавливается с учетом специфики отрасли и в этом случае его рекомендуется ограничивать десятью годами.

Дата добавления: 2014-01-06