Биржевые индексы и их место в биржевой торговле

Индекс - информационный индикатор, относитель­ный показатель роста (прироста) или снижения курсов на различные биржевые товары в сравнении с выбран­ной базой.

Термины «средний показатель» и «индекс» иногда упот­ребляются как синонимы, так как в их основе лежит сред­няя цена акций из выбранного списка на определенную дату. Но индексы — более чистые методы измерения из­менений уровня цен на акции, т. е. каждый индекс имеет свой базовый период, а средние показатели — это взве­шенные или не взвешенные среднеарифметические зна­чения курсов группы акций.

Индекс — это число, лишенное стоимостного выраже­ния или других единиц измерения.

Принципиальные отличия индексов от средних ве­личин

1. При построении индексов применяется система ус­ловного взвешивания — для каждой ценной бумаги на­значен вес (обычно ее доля в общем объеме продаж на бирже). Возможно и использование равных весов — ин­декс равен стоимости гипотетического портфеля, при фор­мировании которого все средства были равномерно рас­пределены между входящими в него акциями.

2. Индексы имеют временной интервал для сравнения — текущее состояние рынка сравнивается с базовым перио­дом или предыдущим.

3. У индексов более удобные единицы измерения — за базовый индекс принимается удобное значение 10, 100 или 1000.

В соответствии с приказом ФСФР от 30.03.2005 № 05-8/пз-н под индексом понимается индекс, рассчи­тываемый любой организацией, с учетом следующих тре­бований:

- расчет индекса осуществляется по ценным бумагам, включенным в котировальные списки фондовых бирж;

- индекс рассчитывается по ценным бумагам не менее 10 эмитентов;

- индекс рассчитывается следующим образом:

суммарная рыночная капитализация ценных бумаг, включенных в индекс / суммарная рыночная капитали­зация этих ценных бумаг на начальную дату х значение индекса на начальную дату.

При этом суммарная рыночная капитализация рассчи­тывается как сумма произведений рыночных стоимостей ценных бумаг, включенных в список для расчета индекса, и количества соответствующих ценных бумаг, находящих­ся в обращении, определяемого по согласованию с ФСФР;

- расчет индекса осуществляется не реже одного раза в день;

- изменения в список ценных бумаг для расчета индекса и методику расчета индекса могут вноситься не чаще одного раза в квартал, и сообщение о таких изменени­ях должно раскрываться не позднее, чем за две недели до их внесения;

- методика расчета индекса, а также информация о зна­чениях индекса и доле капитализации каждой ценной бумаги, включенной в список ценных бумаг для расче­та индекса, в суммарной капитализации всех ценных бумаг, включенных в указанный список, за последние 2 года доступны любому заинтересованному лицу;

- список ценных бумаг для расчета индекса, информа­ция о доле капитализации каждой ценной бумаги, включенной в список ценных бумаг для расчета ин­декса, в суммарной капитализации всех включенных в него ценных бумаг, а также информация о последнем значении индекса раскрываются ежедневно. В список ценных бумаг для расчета индекса, осуществ­ляемого фондовой биржей, могут по согласованию с ФСФР включаться ценные бумаги, не включенные в котировальные списки этой фондовой биржи, но допущенные к тор­гам на ней без прохождения процедуры листинга.

В этом случае список ценных бумаг для расчета индек­са должен включать ценные бумаги не менее 10 эмитен­тов, включенных в котировальные списки, и доля капи­тализации ценных бумаг, не включенных в котироваль­ные списки, может составлять не более 20% суммарной капитализации всех ценных бумаг, по которым рассчитывается индекс.

Индекс ММВБ — это взвешенный по эффективной ка­питализации индекс рынка наиболее ликвидных акций российских эмитентов, которыми торгуют на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ).

Он обладает рядом уникальных особенностей. Во-пер­вых, индекс рассчитывается по конкретным, юридически подтвержденным, а не по заявленным сделкам (или коти­ровкам). Во-вторых, он представляет собой интегральный показатель динамики цен на акции ведущих российских эмитентов из категории так называемых голубых фишек, которые прошли официальную процедуру включения в биржевой листинг ММВБ.

В-третьих, база индекса вполне репрезентативна — тор­говля бумагами данных эмитентов составляет большую часть общего оборота как ММВБ, так и других торговых площадок. Таким образом, индекс ММВБ может считать­ся общепринятым показателем конъюнктуры российско­го рынка корпоративных ценных бумаг.

При расчете индекса учитываются акции нефтяных ком­паний (при вложениях в индексный фонд до 65% привле­ченных средств будут вложены в эти акции). Кроме того, базой для расчета индекса являются 18 ценных бумаг две­надцати российских эмитентов, среди которых бумаги «АвтоВАЗа», ОАО «ФСК ЕЭС России», «Ростелекома», Сбербанка, а после снятия ограничений — акции Газпрома.

Индекс РТС (фондовая биржа Российская торговая си­стема) — базой являются 100 крупнейших российских ком­паний. РТС применяет метод капитализации - используется не цена одной акции, а суммарная цена акций ком­пании в конкретный день.

Индексы являются также и финансовым инструмен­том. Для их инвестиционного использования необходи­мо, чтобы они рассчитывались по информации различ­ных торговых площадок и по небольшому количеству наи­более ликвидных акций. Инвестиционными индексами в России являются индексы группы КПХ. Это 4 отрасле­вых индекса (связь, энергетика, нефть, машиностроение), а также инвестиционный индекс по котировкам 25 акций плюс три отраслевые разновидности (нефть, связь, энер­гетика), в расчет которых включаются акции 5-10 эми­тентов соответствующих отраслей.

На такие индексы заключаются срочные контракты - фьючерсы и опционы. Можно также создавать индексные фонды - их активы составляют акции, входящие в со­став индекса в соответствующих долях. Инвестору не нуж­но отслеживать курс каждой акции, достаточно наблю­дать по индексу. Это страхует инвестора от резких коле­баний рынка. Важное значение придается предотвращению манипулирования индексом - агрессивная игра на одну акцию, входящую в индекс, может привести к необосно­ванному росту или снижению индекса.

Дата добавления: 2014-01-07