Структура денежной массы

Всю денежную массу можно представить как совокупность денежных агрегатов. Общепринятая практика определения денежных агрегатов следующая: при построении этих агрегатов каждая последующая величина возрастает на предыдущую. Известны следующие денежные агрегаты: МО — наличные деньги;

Ml — сюда включаются наличные деньги (М0), остатки средств на расчетных, текущих счетах, счета до востребования, другие чековые вклады, дорожные чеки, иногда — кредитные

карточки;

М2 — состоит из Ml плюс срочные вклады небольших размеров и другие легколиквидные сбережения (т.е. сбережения, легко обратимые в наличные деньги);

МЗ — состоит из М2 плюс срочные вклады крупных размеров;

М4 — включает МЗ плюс депозитные сертификаты крупных коммерческих банков.

В США для определения денежной массы используется че­тыре денежных агрегата, в Японии и Германии — 3, в Анг­лии и Франции — 2.

Рис. 4. Структура денежных агрегатов в США

М₀ – наличные деньги в обороте;

М₁ – денежная масса «в узком смысле слова»;

М₂ – расширенные деньги;

М₃ – общая сумма денежной массы в рублях;

М₄ – общая сумма денежной массы, в том числе иностранная валюта.

Рис. 5. Денежные агрегаты в Республике Беларусь

Предложение денег представлено в конкретной величине денежного оборота.

Денежный оборот — это движение денег в наличной и без­наличной формах, обслуживающее реализацию товаров, а так­же нетоварные платежи и расчеты в хозяйстве. Соответствен­но в рамках денежного оборота различают налично-денежное обращение и движение денег в безналичной форме.

Налично-денежное обращение представляет собой движение наличных денег в виде банкнот, разменных монет и бумажных денег (казначейских билетов). Безналичный оборот — движе­ние средств на счетах клиентов.

Формы безналичных расчетов могут быть самыми разно­образными. Они зависят от исторических и экономических особенностей отдельных стран, специфики кредитной системы, степени развития электронных средств связи, компьютеризации банковского дела. Наиболее распространены чеки, аккредити­вы, кредитные карточки, электронные переводы, векселя, сертификаты, платежные поручения и платежные требования-поручения.

У каждого способа размещения сбережений есть свои достоинства и недостатки. Деньги не приносят дохода, но абсолютно ликвидны, т. е. могут сразу и без всяких затрат быть использованы для покупок и платежей. Ценные бумаги (для упрощения все их многообразие сведем к государственным облигациям) приносят устойчивый доход в виде процента, но менее ликвидны. Необходимо время, а возможно, и деньги, чтобы превратить их в платежное средство. Существует и определенный риск, связанный с изменениями курса ценных бумаг. Выбор между деньгами и облигациями и определяет колебания процентной ставки. Повышение уровня процентной ставки приводит к росту спроса на облигации и соответственно (при фиксированном объеме сбережений) сокращению спроса на деньги. И наоборот, снижение уровня процентной ставки сопровождается сокращением спроса на облигации и ростом — на деньги. Таким образом, существует обратная зависимость между спросом на деньги (как средство сохранения богатства) и движением процентной ставки.

Равновесие на денежном рынке является подвижным, т.е. он постоянно меняется под воздействием ряда факторов.

Представим, что меняется предложение денег, а спрос на деньги остается постоянным.

Если предложение денег выросло, то:

линия предложения денег перемещается вправо;

происходит движение вдоль кривой спроса вправо-вниз до точки Е_г;

ставка процента снижается.

При увеличении предложения денег возникает их кратко­временный избыток. Люди стремятся уменьшить количество своих денежных запасов путем покупки других финансовых активов (например, облигаций). Спрос на них растет, цены со­ответственно увеличиваются. Процентная ставка, или альтер­нативная стоимость хранения не приносящих процентов, де­нег падает. Поскольку ликвидность становится менее дорогой, население и фирмы постепенно увеличивают количество на­личности и чековых вкладов, которые они готовы держать на руках, и восстанавливается равновесие на денежном рынке при большем предложении денег и меньшем проценте.

При уменьшении предложения денег равновесие на денеж­ном рынке восстанавливается при меньшем, чем первоначаль­ное, количестве денег в обращении и большей, чем первоначаль­ная, ставке процента.

Предположим теперь, что меняется спрос на деньги, а пред­ложение остается неизменным.

Если спрос на деньги вырос, то:

1)кривая спроса на деньги сдвинется вправо вверх;

2)процентная ставка повышается.

При уменьшении спроса на деньги будут происходить об­ратные явления.

Пусть спрос на деньги возрос вследствие роста номинально­го ВНП, т. е. население и фирмы предпочитают держать свои активы в денежной форме. Но при неизменном предложении денег равновесие может установиться только при росте «цены» денег (номинальной ставке процента).

При уменьшении спроса на деньги и неизменном предложе­нии равновесие на денежном рынке устанавливается при более низкой, чем первоначальная, ставке процента.

S_m – предложение денег;

Д_m – наклонная прямая спроса на деньги.

Рис. 6. Равновесие на денежном рынке

Следует заметить, что в зависимости от причин, вызвавших изменение спроса на деньги, могут меняться цели денежно-кре­дитной политики (жесткая или гибкая денежно-кредитная по­литика или выбор такого варианта монетарной политики, при которой допускается свободное колебание массы денег в обра­щении и процентной ставки).

1. Если изменения в спросе на деньги будут вызваны цик­лическими изменениями и он нежелателен, то с помощью де­нежно-кредитной политики можно «сгладить» эти изменения. В случае циклического «перегрева» экономики возможно по­вышение процентных ставок. Следствием роста нормы процен­та будет снижение деловой активности. И наоборот, в случае циклического спада — следует добиться снижения нормы процента и тем самым — повышения деловой активности за счет увеличения инвестиционного спроса.

2. Если же сдвиг в спросе на деньги вызван исключительно ростом цен, то любое увеличение денежного предложения бу­дет «раскручивать» инфляционную спираль. Целью денежно-кредитной политики в этом случае будет поддержание денежной массы, находящейся в обращении, на определенном фиксиро­ванном уровне. Графически денежное предложение в данном случае будет отображаться вертикальной прямой.

Дата добавления: 2014-01-07