Регулирование инвестирования в ценные бумаги

ЛЕКЦИЯ №12.

Портфельное инвестирование

ЛЕКЦИЯ №11.

Инвестирование в ценные бумаги является относительно новым явлением в отече­ственной экономике. Поскольку в советское время не функционировал финансовый рынок как таковой, не было его важной составляющей - рынка ценных бумаг, то отсутствовали возможности вложений в финансовые инструменты и, прежде всего, в ценные бумаги.

Финансовые инструменты - это различные формы финансовых обязательств, как долгосрочного, так и краткосрочного характера, которые являются предметом купли и продажи на финансовом рынке. К финансовым инструментам обычно относят:

• ценные бумаги (основные и производные);

• драгоценные металлы;

• иностранную валюту;

• паи и др.;

Значительную долю во вложениях в финансовые инструменты занимают инвести­ции в ценные бумаги (например, паевые фонды в 1999 году 99,45% своих активов инве­стировали в ценные бумаги).

Ценные бумаги являются важным объектом инвестирования как институциональ­ных, так и частных инвесторов. Как правило, вложения осуществляются не з одну ценную бумагу, а в набор ценных бумаг, который и образует "портфель", а подобного рода инве­стирование называют "портфельным".

Иными словами, портфельное инвестирование означает вложение средств в со­вокупность ценных бумах (акции, облигации, производные ценные бумаги и др.).

Задача портфельного инвестирования - получение ожидаемой доходности при ми_г нпмально допустимом риске.

Портфельное инвестирование имеет ряд особенностей и преимуществ: > с помощью такого инвестирования возможно прядать совокупности ценных бу­маг, объединенных в портфель, инвестиционные качества, которые не могут быть достиг­нуты при вложении средств в ценные бумаги какого-то одного эмитента;

• умелый подбор и управление портфелем ценных бумаг позволяет получать оп­тимальное сочетание доходности и риска для каждого конкретного инвестора;

• портфель ценных бумаг требует относительно невысоких затрат в сравнении с инвестированием в реальные активы, поэтому является доступным для значительного числа индивидуальных инвесторов;

• портфель ценных бумаг на практике обеспечивает получение достаточно высо­ких доходов за относительно короткий временной интервал.

В области регулирования вложений в ценные бумаги основная стратегическая задача заключается в обеспечении неукоснительного соблюдения правил действия всех субъектов рынка ценных бумаг, чтобы осуществить главную макроэкономическую функ­цию, а именно мобилизацию свободных ресурсов для развития экономики и формирова­ние надежных и доходных инструментов сбережения для населения.

Органы государственного регулирования используют различные методы и принципы.

Методы регулирования подразделяются на:

· институциональные;

· функциональные.

Институциональные методы - это такие методы, с помощью которых осуществ­ляется регулирование финансового положения инвестиционных институтов и качествен­ного управления ими. К их числу относится установление требований к размеру собствен­ных средств профессиональных участников фондового рынка, регулирование структуры активов и пассивов, ограничение на участие в рисковых операциях и т.д.

Функциональные методы - это методы, которые связаны с установлением правил совершения определенных операций. Так, требование вести учет клиентских ценных бу­маг отдельно от собственных какого-либо финансового института относится к методам функционального регулирования.

Основными принципами государственного регулирования инвестиций в ценные бумаги являются:

1. Принципы единства нормативной базы, режима и методов регулирования рынка на всей территории РФ.

2. Принципы минимального государственного вмешательства и принцип макси­мального саморегулирования. Данный принцип означает, что государство регулирует дея­тельность участников рынка ценных бумаг в тех случаях, где это абсолютно необходимо. Поскольку интересы государства и участников рынка во многом совпадают, и, в частно­сти, в сфере поддержки ликвидности и стабильности рынка, управления рисками, сниже­нии возможности для злоупотреблений, то возникает необходимость осуществить саморе­гулирование. Последнее предполагает передачу части функций государства в области нормотворчества и контроля профессиональным участникам рынка, которые объединяют­ся в саморегулируемые организации. Эффективная деятельность саморегулируемых орга­низаций основана на том, что участники рынка лучше, чем кто-либо другой, знают, какие требуются на практике механизмы контроля и учета, как проявляются нарушения, они заинтересованы в соблюдении адекватных этических норм.

3. Принцип равных возможностей, заключающийся в том, что отсутствуют какие-либо преимущества у того или другого участника рынка ценных бумаг перед органами регулирования.

4. Принцип преемственности в развитии системы регулирования рынка, означаю­щий, что она должна быть нацелена на установленные долгосрочные ориентиры и могла бы адаптироваться к происходящим изменениям.

Основными объектами регулирования в этой области являются:

· эмитенты ценных бумаг и организации, привлекаемые эмитентами (регистрато­ры, аудиторы и т.д.);

· профессиональные участники рынка ценных бумаг;

· инвесторы и организации, занимающиеся управлением инвестиций;

· саморегулируемые организации.

Наряду с правовым регулированием в нашей стране создается система регулярного контроля, надзора, обеспечивающего поддержание правопорядка на рынке ценных бумаг. Система надзора включает:

· ФКЦБ России;

· региональные отделения ФКЦБ;

· лицензирующие органы (имеющие генеральную лицензию);

· саморегулируемые организации.

Эта система позволяет распределить отдельные функции между соответствующими органами и более эффективно обеспечивать соблюдение законодательства всеми участни­ками рынка ценных бумаг.

Дата добавления: 2014-01-07