Фактор времени в строительстве и освоении капитальных вложений (инвестиций)

Время является важнейшим фактором освоения капитальных вложений.

Экономический эффект временного параметра в освоении капвложений может проявляться за счет трех факторов:

А) Досрочного ввода в эксплуатацию объекта строительства

Б) Учета разновременности затрат при строительстве и вводе эксплуатацию объектов по частям пусковыми комплексами;

В) Рационального распределения капитальных вложений

с процессе строительства.

А) Досрочный ввод построенного объекта (пускового комплекса) в эксплуатацию.

Досрочный ввод дает возможность ИНВЕСТОРУ получить дополнительную годовую прибыль (Э_дв):

Э_дв = Е_н К (Т_д - Т_ф)

где:

Е_н - нормативная (ожидаемая) эффективность

создаваемого производства);

К - величина капитала, инвестируемого в производство;

Т_д и Т_ф - договорной (плановый) и фактический сроки

строительства и ввода объекта в эксплуатацию, год;

Т_ф – фактический срок ввода объекта, год.

Разница между договорным сроком ввода объекта и фактическим сроком ввода в данной формуле (Т_д - Т_ф) должна выражаться в долях года. Естественно, если срок ввода задерживается (т.е. Т_д Т_ф), инвестор теряет ожидаемую прибыль.

П р и м е р: Капитальные вложения с создание объекта инвестиций К = 12000 тыс грн., Т_ф = 1,25 года, Т_д = 1 год, т.е. сокращение сроков строительстве (Т_д - Т_ф) -0,25 года. Е_н = 0,21. Экономический эффект ИНВЕСТОРА от досрочного ввода в эксплуатацию за счет получения дополнительной прибыли составит: Э_дв = 0,21 х 12 х 0,25 = 630 тыс. грн.

Б) Учет разновременности затрат.

При рассмотрении вариантов инвестирования часто приходится оценивать затраты, осуществляемые в разное время.

Издержки, разделенные временным интервалом, не могут быть равными, так как денежные средства, находясь несколько дополнительных лет в предпринимательской сфере, значительно изменят (увеличат) свою величину, в то время как средства, находящиеся в сфере строительства будут

«омертвлены», «заморожены». (Рис 19. 2.)

Расчетная сумма капвложений с учетом разновременности затрат – К_рз = К₁ + К_t х η _t,

где К₁ – капвложения в первый год (первую очередь)

строительства;

К_t – капвложения в «t» год строительства.

η _t - коэффициента дисконтирования;

η _t = ,

где t – отложенный срок начала строительства очереди;

Е_д – норма дисконта (норма прибыли в сфере

предпринимательской деятельности или

банковский процент на депозитный вклад).

П р и м е р: Надо выбрать более экономичный вариант инвестиций в замену котельного оборудования районной котельной.

Вариант 1. Провести реконструкцию всего оборудования стоимостью К1= 500 млн. грн в текущем году.

Вариант 2. Ограничиться в текущем году капитальным ремонтом котельного оборудования, отложив полную реконструкцию на 4 года. Стоимость ремонта - 100 млн.грн. С учетом стоимости последующей реконструкции общая стоимость капитальных затрат: К2 = 500 + 100 + 600 млн грн. Банковский процент (без инфляции) равен 8% в год.

Потребности в инвестициях по вариантам составляют:

Вариант 1. К₁= 500 млн грн.

Вариант 2. В качестве расчетного при осуществлении расчетов принимается текущий год.

500 млн.грн.

К_рз = 100 млн.грн. + ---------------------- =

(1 + 0,08)⁴

= 100млн.грн + 367 млн. грн = 467 млн.грн.

(1 + 0,08)⁴

Экономический эффект от применения варианта 2 составит:

Э_инт = 500 млн.грн. - 467 млн.грн = 33 млн.грн.

В) Экономического эффекта за счет рационального распределения капитальных вложений в период строительства и сокращения срока «замораживания» денежных средств в незавершенном строительства.

Величина незавершенного строительства является одним из неизбежных условий осуществления любого строительного процесса. Отрицательной стороной незавершенного строительства является "замораживание" значительных денежных сумм инвестора, которые за период строительства расходованы на выполнение строительно-монтажных работ.

Порядок расчете экономической эффективности рационального распределения капитальных вложений в период строительства показан на Рис 19.3.

Экономический эффект от инновационной деятельности предприятия является эффектом общенациональным и определяется сравнением результатов от внедрения новых технических решений и суммарной величины затрат на их разработку, внедрение в производство и потребление на народнохозяйственном уровне ( Рис. 19.4 ).

ОБЩАЯ И СРАВНИТЕЛЬНАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ

	Уровень управления (наименование показателя)	Расчетная формула	Исходные данные
О б щ а я э ф ф е к т и в н о с т ь	Коэффициенты эффективности капвложений по народному хозяйству	Э НХ =	∆НД (ВВП) - прирост национального дохода (или валового внутреннего продукта) за аналогичные периоды в годах ДО и ПОСЛЕ ввода в эксплуатацию освоенных капвложений КНХ – общий объем освоенных (введенных в эксплуатацию) капвложений за анализируемый период в годах
Отраслевой коэффициент эффективности капвложений (по предприятию, заказчику- инвестору)	Эотр =	Δ П – прирост прибыли в отрасли за анализируемый период (год); Котр – сумма освоенных за период капвложений
Критерий эффективности капвложений	Э > Енорм	Э – показатель общей экономической эффективности капвложений; Енорм – нормативный коэффициент по народному хозяйству и отрасли капстроительства (Ен = 0.15)
Коэффициент срока окупаемости капвложений	Ток =   Тнорм =	Ток - срок окупаемости капвложений (в годах); Тнорм – нормативный (предельный) срок окупаемости по народному хозяйству и отрасли строительства Т = 7 лет
Сравнительная эффективность	Приведенные затраты по вариантам капвложений (Зi)	Зi = Ci + Eн Ki → min	Сi – себестоимость годового объема продукции строящегося предприятия; Кi – стоимость строительства предприятия (капвложения)
Экономический эффект от выбора рационального варианта (Эпз)	Эпз = З1 – З2 = (С1 – С2) + Ен (К1 –К2)

Рис. 6.1.

Дата добавления: 2014-01-07