Анализ чувствительности проекта

Предполагает количественную оценку реакции результирующих показателей инвестиционного проекта (норма прибыли, внутренняя норма прибыли, чистая приведенная стоимость проекта, срок окупаемости) на изменение базовых условий реализации проекта (налоговые отчисления, затраты на проектирование и строительство, амортизационные отчисления, прибыль, выручка и др.).

Использование метода происходит следующим образом:

1. рассчитывается какой-либо показатель результативности проекта (NPV) при базовых условиях

2. рассчитывается процент изменения результирующего показателя при измененном значении одного из условий.

Метод анализа чувствительности проекта можно реализовать графически. Строится график зависимости результирующего показателя (NPV) от выбранного нами фактора (дисконт).

Рис. Анализ чувствительности проекта к ставке дисконтирования

На основе анализа получившегося графика делается вывод о чувствительности проекта к изменению того или иного фактора. Чем больше угол наклона кривой, тем проект чувствительнее.

Метод расчета критических точек предполагает определение минимального объема производства и реализации продукции, при котором не будет ни прибыли, ни убытка. Чем ниже будет этот показатель, тем больше будет вероятность успешной реализации данного проекта, тем меньше будет риск инвестора.

Критическая точка - отношение постоянных издержек к разности выручки и периодических издержек. Это и есть аналитический метод определения точки безубыточности.

Проект считается достаточно безрисковым, если критическая точка составляет 75-80% от нормального сценария реализации проекта.

Метод сценариев предполагает разработку экспертами всех возможных вариантов реализации проекта в форме сценариев, либо в форме системы ограничений параметров проекта. Разрабатывается, как минимум, три сценария реализации проекта: пессимистический, оптимистический, наиболее вероятный. Затем определяются уровни вероятности отдельных условий, событий, предусмотренных сценариями, а также рассчитываются показатели экономической эффективности проекта в рамках разработанных сценариев.

Интегральный эффект ИП = ∑NPV_i * P_i

где

NPV_i – стоимость проекта;

P_i – вероятность реализации i-того сценария.

Риск по проекту оценивается следующим образом:

Риск проекта = ∑P_k

где

P_k – вероятность наступления реализации k-того сценария, при котором NPV проекта будет отрицательным.

Одним из недостатков метода сценариев можно назвать ограниченность возможных вариантов реализации проекта.

Дата добавления: 2014-01-07