Возможность получения дополнительной прибыли от направления свободных денежных средств в наиболее выгодные инвестиционные проекты

Необходимость поддержания текущей платежеспособности и ликвидности;

Отношения с поставщиками, которые предполагают, что для проведения лояльной политики по отношению к поставщикам, испытывающим временные затруднения при погашении дебиторской задолженности, предприятии нужны свободные денежные средства; кроме того, наличие свободных денежных средств дает возможность представлять различного рода скидки.

Отношения с клиентами, позволяющие при наличии свободных денежных средств получать более дешевый кредит от своих клиентов.

Рутинность деятельности предприятия, которая предполагает необходимость выполнения текущих операций и поддержания трансакционного денежного остатка, т.е. остатка, связанного с платежами получением денег, остатка связанного с проведением повседневных операций.

Модель Миллера-Орра.

Модель учитывает фактор неопределенности денежных выплат и поступлений. Предполагается, что сальдо ежедневного денежного потока имеет нормальное распределение. В модели вводятся верхний (H) и нижний пределы колебаний остатка денежных средств, а также целевой остаток денежных средств (Z). Когда потоки денежных средств достигают верхнего предела, то предприятие покупает ценные бумаги на сумму (H-Z). Когда же остаток снизится до величины (L), предприятие продает ценные бумаги на сумму (H-Z). Нижний предел (L)определяется руководством предприятия.

После того как значение L установлено определяют целевой остаток средств (Z) и верхний предел (Н).

Z = [(3 • F • σ²) / (4 • a) ^1/3 + L

H = 3 • Z – 2 • L

Средний остаток денежных средств находится по формуле:

(4 • Z – L) / 3

а – относительная величина альтернативных затрат в расчете на день,

σ - дисперсия сальдо дневного денежного потока, F – трансакционные издержки по купле – продаже ценных бумаг или проценты по ссуде.

Значимость денежных средств по мнению Дж. М Кейнса определяется следующими факторами:

4.Отношения с банками – банк обычно требует, чтобы клиент оставлял минимальный компенсационный остаток на счете, чтобы помочь компенсировать затраты, связанные с предоставлением услуг.

5.Предосторожность – для выполнения непредвиденных платежей.

6.Спекулятивность – для использования возможности выгодного инвестирования.

При этом, фирма должна учитывать два взаимоисключающих обстоятельства:

Таким образом, одной из основных задач в области управления денежными средствами является оптимизация их среднего текущего остатка, а цель управления денежными средствами – сокращения их объема до минимального уровня, необходимого для функционирования фирмы.

Дата добавления: 2014-01-07