Ставка процента. Дисконтирование

Капитал существует во времени. И многие компоненты связанных с ним издержек и доходов относятся к разным периодам. Принятие решения об инвестициях предполагает сравнение издержек и доходов, которые будут получены в результате его осуществления, т.е. сегодняшних расходов и будущих доходов. Для этого необходимо приведение потока расходов и доходов к будущему или настоящему моменту времени.

Первоначально вложенная сумма денежного капитала увеличивается с каждым годом в зависимости от ставки процента.

Сумма, полученная через определенный период FV, определяется по формуле сложного процента:

FV = PV (1+i)ⁿ (8.6)

где, i – ставка процента в десятичной форме

n – временной интервал или частота начисления процентов.

С помощью формулы сложных процентов можно определить дисконтированную стоимость, т.е. сегодняшнюю стоимость будущих доходов, создаваемых капитальным благом. Этот процесс называется дисконтированием.

РV = FV: (1+ i)ⁿ (8.7)

На основе формулы дисконтирования определяется выгодность инвестиций. Если дисконтированная стоимость будущего потока доходов больше суммы инвестируемых средств, то эти вложения выгодны. Для оценки будущих доходов используют понятие чистой дисконтированной стоимости NPV

NPV = ТR1/(1+i)¹ + ТR2/(1+i)² +... + ТRn/(1+i)ⁿ – I (8.8)

ТR- доход, получаемый в n-ом году

I - инвестиции

i – норма дисконта, норма приведения затрат к единому моменту времени.

Норма дисконта может быть ставкой процента или какой-либо другой ставкой. Иногда рассматривают ее как альтернативные издержки вложений в основной капитал.

Например. Какое решение примет руководство фирмы об инвестировании капитала в новое оборудование, если известны следующие условия: цена, оборудования 900 млн. руб., срок службы оборудования 3 года? Ожидается, что вложение в оборудование принесет следующий доход: 1-й год - 400 млн. руб., 2-й -350 млн. руб., 3-й -300 млн. руб. Годовая процентная ставка-10%.

Решение.

Для оценки привлекательности инвестиций необходимо определить сегодняшнюю стоимость будущего дохода и сравнить ее с сегодняшними затратами. Воспользуемся формулой чистой дисконтированной стоимости:

NPV = PR1/(1+i)¹ + PR2/(1+i)² +... + PRn/(1+i)ⁿ – I

Тогда, NPV= 400/ (1+0,1) + 350/(1+0,1)² + 300/(1+0,1)³ – 900 = -21,7

Инвестиции для фирмы не выгодны, т.к. чистая дисконтированная стоимость отрицательна, т.е. сегодняшняя стоимость будущего дохода меньше инвестиций.

Различают номинальную и реальную ставки процента.

Номинальная – это процентная ставка, устанавливаемая кредитными учреждениями.

Реальная – это ставка процента, рассчитанная с учетом уровня инфляции. Она равна номинальной ставке за вычетом темпа инфляции π.

i реальная = i номинальная - π (8.9)

Вопросы для самоконтроля

1. Почему спрос на факторы производства носит производный характер? Приведите пример.

2. Влияют ли рынки факторов производства на решение вопросов что? как? и для кого производить? Аргументируйте ваш ответ.

3. Что составляет основу рыночного ценообразования на факторы производства?

4. От чего зависит предложение труда? Перечислите факторы, которые могут сдвинуть предложение труда влево.

5. В последнее время все чаще звучит требование повышения заработной платы работников бюджетной сферы, пенсий, пособий. Какие принципы должны лежать в основе. Что составляет основу рыночного ценообразования на факторы производства?

6. Какие факторы определяют цену земли?

7. Зависимость между ценой природных ресурсов и ставкой процентного дохода по банковским вкладам носит следующий характер: чем выше банковская ставка, тем ниже цена ресурсов сегодня и тем быстрее она, вероятнее всего, будет расти в будущем. Почему это так?

8. Каковы основные составные части рынка капитала?

9. Почему повышение уровня процентного дохода (процента) по сберегательным вкладам в банках обычно приводит к падению курсов акций, а снижение процента – к их росту? Проанализируйте возможные последствия с точки зрения экономической теории.

10. Как международные различия в редкости ресурсов влияют на цены ресурсов в разных странах? На перспективы развития технологии? Происходит ли сглаживания или усугубление международных различий в уровнях цен на ресурсы?

Дата добавления: 2014-01-07