Деякі проблеми фінансів ТНК

Проблема джерел фінансування. В усьому світі основним дже­релом фінансування ТНК є нерозподілений прибуток, а не зов­нішнє фінансування (у формі боргу або емісії акцій). У зовнішньому фінансуванні переважають банківські кредити, хоча в окремих країнах (США і Велика Британія), як основне джерело фінансових ресурсів для корпорацій, розглядається фондовий ринок.

Форми залучення фінансових коштів тісно пов'язані з розміром фірми. Для невеликих фірм банківські кредити є практично єдиним способом отримання зовнішнього фінансування. Залучення коштів через ринок цінних паперів здійснюється найбільшими корпо­раціями.

Проблема фінансових ризиків. Ризики, що супроводжують діяльність ТНК, включають ризики національних ринків, загальні для всіх інвесторів-резидентів і нерезидентів. При цьому інвестори із країн з розвинутою економікою при міжнародних інвестиціях можуть мати справу з ризиками, яких не існує на їхніх національних ринках. Наприклад, закордонні інвестори відзначають певні ризики на фондовому ринку України: корупцію, недосконале законодавство про права акціонерів, неналежне забезпечення акціонерів повноцінною інформацією, недостатній рівень корпоративного управління, низьку ефективність роботи юридичної та законодавчої систем.

Існують також додаткові ризики для нерезидентів, спричинені можливим запровадженням обмежень на діяльність нерезидентів і на вивезення капіталу й доходу.

Інша група ризиків має суто фінансовий характер. Насамперед, це валютні ризики. Кожен інвестор-нерезидент постає перед ризи­ком різкого зниження курсів іноземних валют, яке призводить до зменшення прибутковості інвестицій у перерахунку на валюту ін­вестора. Інвестор, який дбає про зменшення ризику вкладень в акції, може орієнтуватися на загальноприйняті його показники. Кількісно ризик кожного конкретного активу і валюти характеризують статис­тичними показниками їхньої мінливості. Такі показники наводяться у фінансових виданнях, вони можуть бути обчислені й самостійно.

У випадку з ризиком вкладення в облігації при виборі пози­чальників беруть до уваги те, що прибутковість на облігації має бути функцією пов'язаного з ними ризику. Існують спеціальні рейтингові агентства, що оцінюють рейтинг кредитоспромож­ності позичальників-емітентів облігацій. Рейтинги облігацій кор­порацій публікують рейтингові агентства "Standard and Poor's", "Moody's" та інші [2].

Оцінка безризикових цінних паперів. Платежі з безризикових цінних паперів можуть бути перевищені, оскільки їхні розміри й розподіл за термінами точно відомі. Однак багато цінних паперів не відповідають таким високим вимогам, і один з підходів до оцінки ризикованих цінних паперів фокусує увагу на інтересах самого ін­вестора. Докладаючись на власну оцінку ймовірності різних обс­тавин і власні припущення щодо супроводжуючих ризиків, інвестор визначає суму, яку хоче вкласти. Такий підхід прийнятний при вкладанні коштів в один цінний папір, однак насправді цінний папір не можна оцінити без визначення можливих альтернатив. Оцінка цінних паперів відбувається в контексті ринку, її суть полягає у порівнянні однієї інвестиції або комбінації декількох інвестицій з іншими, що мають подібні характеристики.

Взаємодія ТИК з міжнародними фінансовими інститутами. У своїй діяльності ТНК тісно взаємодіє з міжнародними фінан­совими інститутами та з міжнародними валютно-кредитними і фінан- совими організаціями. З ними тісно пов'язана діяльність най­більших ТНК. Мета такої співпраці - розвиток співробітництва і забез- печення цілісності та стабільності складного й суперечливого світового господарства.

Організаціями, з якими ТНК співпрацюють найактивніше, є:

• спеціалізовані інститути ООН: МВФ, МБРР, ГАТТ/СОТ, ЮНКТАД;

• Паризький клуб країн-кредиторів - неформальна організація промислово розвинутих країн, де обговорюються проблеми вре­гулювання, відстрочення платежів з державного боргу країн;

• Лондонський клуб кредиторів, покликаний врегульовувати приватну зовнішню заборгованість країн-боржників.

Міжнародні фінансові інститути і ТНК зосереджують свої зусилля на вирішенні таких завдань:

• об'єднання зусиль світового співтовариства з метою ста­білізації міжнародних фінансів і світової економіки;

• здійснення міждержавного валютного і кредитно-фінан­сового регулювання;

• спільне вироблення і координація стратегії і тактики світової валютної та кредитно-фінансової політики.

Дата добавления: 2014-01-07