Модель предложения денег. Денежный мультипликатор

Лекция 9. Теория денежного рынка.

Предложение денег в экономике регулируется в основном центральным банком (ЦБ), а также в определенных случаях в незначительной мере зависит и от поведения населения и от поведения крупных коммерческих финансовых структур.

Как уже было сказано ранее, для характеристики денежного предложения применяются денежные агрегаты: М1, М2, М3. Кривая предложения денег отражает зависимость количества денег в обращении от уровня процентной ставки (при неизменной денежной базе). Различают кратко- и долгосрочную кривую предложения денег. Для агрегата М1 краткосрочная кривая предложения денег является вертикальной линией, так как денежный мультипликатор стабилен и не зависит от процентной ставки. Для других агрегатов (М2, М3) она представлена наклонной линией.

Долгосрочная кривая предложения денег отражает зависимость денежной массы от изменения процентной ставки при изменениях спроса на деньги. Вид кривой предложения денег зависит от тактических целей денежно-кредитной политики, проводимой центральным банком.

Рисунок 1 - Вид кривых предложения денег:

а - жесткая монетарная политика;

б - гибкая монетарная политика;

в - комбинированная денежная политика.

Кривая предложения имеет вертикальный вид тогда, когда центральный банк реализует цель поддержания количества денег на постоянном уровне и уверенно контролирует количество денег в обращении, независимо от колебания процентной ставки. Она представлена на рис. 1а: по оси абсцисс откладывается величина предложения денег M_s, а по оси ординат - процентная ставка r. Такая ситуация характерна для жесткой монетарной политики, направленной на сдерживание инфляции.

Кривая предложения имеет горизонтальный вид тогда, когда целью монетарной политики является сохранение стабильным номинального размера ссудного процента (рис. 1б). Достигается это путем фиксации учетной ставки ЦБ и привязки к ней ставок коммерческих банков, а также с помощью операций на открытом рынке. Такая политика называется гибкой монетарной политикой.

Кривая предложения денег имеет наклонный вид тогда, когда ЦБ допускает определенное увеличение количества денег, находящихся в обращении, и соответственно, номинальной ставки процента (рис. 1в). Как правило, это имеет место, когда ЦБ сохраняет постоянной норму обязательных резервов, но не проводит операций на открытом рынке. Данная политика (комбинированная) обычно применяется, когда изменения спроса на деньги обусловлены колебаниями ВВП.

Динамика предложения денег может быть охарактеризована с помощью денежного мультипликатора. Денежный мультипликатор - это отношение предложения денег к денежной базе.

m = Ms / MB; M_s = m * MB,

где m - денежный мультипликатор;

Ms - предложение денег;

MB- денежная база.

Денежная база (деньги повышенной мощности, резервные деньги) - это наличность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящиеся в центральном банке. Наличность является непосредственной частью предложения денег, тогда как банковские резервы влияют на способность банков создавать новые депозиты, увеличивая предложение денег.

MB = C + R,

где С - наличность;

R - резервы;

M_s = C + D,

где D - депозиты до востребования.

Денежный мультипликатор показывает, насколько увеличится предложение денег (количество денег в стране) при увеличении денежной базы на единицу.

Определяющим элементом национальной денежной системы любого государства являются деньги. Они продаются и покупаются на денежном рынке, который является частью финансового рынка страны.

Общее количество денег, которое домохозяйства, фирмы и правительство хотят иметь момент, представляет собой совокупный спрос на деньги. Он обусловлен рядом мотивов: 1) трансакционный мотив. В его основе лежит необходимость использования денег для платежей по текущим сделкам. Люди нуждаются в деньгах как средстве обращения, т.е. для приобретения товаров и услуг. Домашним хозяйствам нужны деньги, чтобы купить товары, заплатить и, оплатить коммунальные услуги и т.д. Предприятиям нужны деньги для оплаты труда, материалов, энергии и т.п. Количество денег, необходимых для заключения сделок, определяется стоимостью номинального ВНП. Чем больше произведено продукта и чем больше сумма цен произведенных товаров, тем больше требуется денег для заключения сделок. Следовательно, трансакционный спрос на деньги (спрос на деньги для сделок) изменяется пропорционально стоимости ВНП. 2) 2. Спекулятивный мотив. В его основе лежит стремление сохранить стоимость. Он означает спрос на деньги как средство сохранения богатства, т.е его спрос на деньги со стороны активов. спекулятивный спрос на деньги связан с их функцией сохранения стоимости, т.е. функцией средства сбережения. Держать свои финансовые активы можно в различных формах (в виде акций, облигаций или же в деньгах). Деньги можно сохранять В виде наличности или в виде чековых вкладов. Однако хранение денег в запасах связано с потерей процента. Поэтому ставка процента по сберегательным вкладам, облигациям и другим ценным бумагам может влиять на решение, сколько активов держать в ценных бумагах, а сколько в деньгax. Спрос на деньги со стороны активов зависит от стремления людей из имеющихся в наличии денег «делать» новые деньги, т.е. увеличивать свои денежные активы.

Учитывая тот факт, что денежные потоки поступлений и платежей связаны с определённой долей риска, каждый рационально действующий субъект экономической деятельности будет стремиться придерживать определённую сумму наличных денег с целью предотвращения возникновения неликвидности, или, другими словами, с целью страхования риска ликвидности.

Величина предполагаемого ликвидного резерва зависит в данном случае аналогично спросу по трансакционному мотиву от величины ожидаемых платежей, т.е. от объёма трансакций и чувства потребности в финансовой безопасности, или, другими словами, от аверсии риска.

Если допустить, что (заранее заданная) величина аверсии риска субъекта экономической деятельности может быть отражена в виде определённой функции и что степень неуверенности позитивно соотносится с величиной национального дохода, то спрос на деньги по мотиву предосторожности будет отражаться следующей формулой:

Lv = Lv (Y+; P+).

где

Lv - номинальный спрос на деньги по мотиву предосторожности

Y - номинальный национальный продукт.

В дополнение к вышеизложенному возможно и допущение, на основе которого спрос на деньги по мотиву предосторожности и трансакционному мотиву имеет отрицательное (противоположное) соотношение с процентной ставкой.

Дата добавления: 2014-01-07