Инвестиций (сходство и различие методики)

Оценка эффективности кратковременных и долговременных

Соотношение основных и оборотных средств. При анализе уровня показателей и их динамики следует иметь в виду, что отдача основных средств зависит, прежде всего, от соотношения основных и оборотных средств, потому что основные средства без достаточной обеспеченности оборотными нормально функционировать не могут. Например, при вводе в эксплуатацию коровника, где установлены все необходимые машины и оборудование и размещен скот высокого качества, но не обеспечено хорошее кормление, отдача инвестиций в коровник будет низкой.

Проблема осложняется тем, что не только соответствие цены качеству ресурсов определяет результат производства, но и состояние производственных отношений.

Связь отдачи основных средств с их структурой. Не все виды основных средств в равной мере влияют на выход продукции и доходы. Одна группа основных средств (здания, сооружения, передаточные устройства) служит лишь созданию условий производства, другая группа (продуктивный скот, многолетние насаждения) непосредственно дает продукцию, третья группа (машины и оборудование) опосредованно влияет на выход продукции, но непосредственно способствует сокращению затрат рабочего времени, и поэтому воздействует на чистый доход (прибыль).

Если в составе основных средств повышается удельный вес тех видов, которые мы отнесли к первой группе, то можно гарантировать снижение отдачи основных средств валовой продукцией. Если же повышается доля средств второй группы, то, как правило, возрастает отдача продукцией, а при росте доли средств третьей группы возрастает отдача не только продукцией, но и чистым доходом (прибылью), так как повышение вооруженности работников машинами способствует росту производительности их труда и снижению себестоимости единицы продукции по статье "оплата труда".

Эффективность кратковременных инвестиций

ΔX₁ –Δi₀ ΔPr r = ———— = ------- i₀ i₀

Влияние инвестиций на результат производства многогранно: может измениться количество продукции или ее качество, может снизиться себестоимость единицы продукции или продукция будет продаваться по более высокой цене. Все возможные причины образования экономического эффекта отражаются в дополнительной прибыли. Эффективность инвестиций, срок возврата которых не более одного года, то есть кратковременных инвестиций характеризуется коэффициентом рентабельности:с учетом дополнительной прибыли:

где ΔX₁ – прирост выручки на момент времени t₁ (после инвестиций).

i₀ – размер инвестиций в момент времени t₀.;

ΔPr – прибыль.

Решение о достаточном уровне эффективности кратковременных инвестиций принимается на основе сравнения рассчитанного значения r со ставкой процента банка за кредит (ставкой процента рефинансирования) Ns:

если r > Ns, делается вывод о целесообразности инвестиций;

если r < Ns, то инвестиции осуществлять нецелесообразно;

если r = Ns, то одинаково выгодно вкладывать деньги и в производство, и в банк.

При наличии собственных денег предприниматель может выбирать, куда их вложить. Равенство r = Ns отражает минимально достаточное условие инвестирования. При использовании для инвестиций кредита банка необходимо получить прибыль, достаточную для возврата кредита и уплаты процентов за него. Если r > Ns, то прибыль останется и предпринимателю. В этом случае предприятию выгодно использовать кредит банка, а банк уверен, что кредит будет возвращен с процентами.

Принятие решения о целесообразности долговременных инвестиций производится таким же образом, но рентабельность инвестиций определяется с учетом фактора времени.

Эффективность долговременных инвестиций

Выбор наиболее эффективного варианта долговременных вложений на предпроектной стадии (стадии планирования) производится с более высокой вероятностью риска, чем при обосновании кратковременных вложений. Благодаря инвестициям в производстве используются достижения НТП, а при вложениях в долговременные объекты (в основные средства) достижения НТП фиксируются на длительное время.

Экономический эффект от долговременных инвестиций многогранен: он может быть получен в результате прироста продукции, повышения ее качества, снижения уровня издержек, последствия социального характера. Эффект от повышения качества продукции улавливается при использовании более высоких цен для оценки стоимости продукции. Снижение уровня издержек может происходить вследствие роста масштаба производства или при неизменном количестве продукции, но изменении структуры себестоимости таким образом, что несмотря на некоторое увеличение материальных затрат достигается более существенное снижение затрат по статье «оплата труда».

На рис.12 приведена схема образования экономического эффекта в результате замены сельскохозяйственной машины более мощной и поэтому позволяющей повысить производительность труда.

Схема образования экономического эффекта от замены

Рис. 12

Эксплуатационные издержки являются частью себестоимости продукции и поэтому их экономия означает прирост прибыли (DP r) на ту же величину. Отношение DPr / DК по существу аналогично выражению r и характеризует размер дополнительной прибыли на 1 рубль долговременных инве4стиций или рентабельность долговременных инвестиций.

В России до перехода к рыночной экономике выражение DPr / DК (при сравнении вариантов) и Pr / К (при оценке общей эффективности) называли коэффициентом эффективности капиталовложений и этим ограничивались при определении эффективности долговременных инвестиций.(срок окупаемости капиталовложений определялся как К / Pr). При этом не учитывалось накопление экономического эффекта за время эксплуатации долговременного объекта и не допускались другие варианты инвестиций, кроме вложений в производство (не допускалось сравнение эффекта от вложений в производство с доходом по вкладам в банке).

☼Учет фактора времени при оценке эффективности долговременных инвестиций

Ежегодный эффект от долговременных инвестиций в один проект может быть использован для инвестирования других проектов. Поэтому первоначальные долговременные инвестиции возрастают на размер эффекта и уже возросшая сумма вложений приносит дополнительную прибыль. Кроме того, всегда выбирают из всех возможных вариантов вложений наиболее эффективный и по каждому варианту оценивают целесообразность вложений в проект (в производство), сравнивая прибыль от вложений в проект с доходом по вкладам в банке. К тому же, допускается использование для инвестирования кредита банка, который нужно возвращать с процентами за его использование.

Дата добавления: 2014-01-07