Вопрос 6. Для действующих предприятий, источниками формирования дополнительной потребности в оборотных средствах

Для действующих предприятий, источниками формирования дополнительной потребности в оборотных средствах, связанной с увеличением объема производства и другими производственными нуждами, являются: собственные средства, кредиты банков, средства кредиторов и прочие источники.

В момент создания нового предприятия, для вновь созданного предприятия, а также для вводимых в эксплуатацию дополнительных производственных мощностей, цехов, производств на действующих предприятиях нужные собственные источники основных и оборотных средств формируются за счет инвестиций.

В качестве собственных источников служат излишки оборотных средств на начало планируемого года, часть прибыли, остающаяся в распоряжении предприятия.

В рыночной экономике предприятие самостоятельно управляет источниками своих активов, выбирая наиболее приемлемую их структуру. При этом используется расчет эффекта финансового рычага. Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемых благодаря использованию кредита.

Приведем условный пример для пояснения этого положения.

Предположим, что два однородных предприятия, располагая активами в 1000 ед., имели разную структуру финансово-кредитных ресурсов. Первое (А) все источники сформировало за счет собственных, второе (Б) – наполовину за счет кредита. Прибыль от инвестиций составила 200 ед.; налог на прибыль – по ставке ¹/₃; ставка ссудного процента 15%. Результаты расчета чистой рентабельности собственных средств обобщим в таблице.

Расчет эффекта финансового рычага.

Таблица 1.

Показатель	Предприятие
А	Б
Нетто-результат эксплуатации инвестиций, тыс. руб. – – Финансовые издержки по заемным средствам, тыс. руб. = = Прибыль, подлежащая налогообложению, тыс. руб. – – Налог на прибыль, тыс. руб. (ставка ^1/3) = = Чистая прибыль, тыс. руб. Чистая рентабельность собственных средств, %	–       133: 1000 × 100 = 13,3	83: 500 × 100 = 16,6

Из приведенных расчетов видно, что у предприятия Б чистая рентабельность средств на 3,3 процентного пункта выше, чем у предприятия А, только лишь за счет иной финансовой структуры пассива. Налогообложение уменьшило эффект финансового рычага на одну треть, т.е. на единицу минус ставка налогообложения прибыли.

Таким образом,эффект финансового рычага тем больше,чем больше будет экономическая рентабельность инвестиций по сравнению со ставкой процента по кредиту,чем больше будет соотношение заемных и собственных средств.

важнейшими показателями эффективности использования оборотных средств является коэффициент оборачиваемости, длительность оборота оборотных средств и коэффициент закрепления оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств характеризует количество оборотов оборотных средств в течение определенного периода.

где В - выручка от реализации (объем реализованной продукции), р.;ОбС - среднегодовая стоимость оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости часто называют скоростью оборота. Из формулы видно, что он показывает, сколько рублей продукции приходится на рубль оборотных средств. Если коэффициент оборачиваемости не изменяется, то потребность в оборотных средствах растет прямо пропорционально росту выручке.

Коэффициент оборачиваемости – это основной показатель эффективности использования оборотных средств.

Чем выше коэффициент оборачиваемости, тем выше эффективность использования оборотных средств, так как один рубль оборотных средств приносит больше продукции. Если объем продукции увеличивать не надо, то чем быстрее осуществляется кругооборот оборотных средств (то есть выше значение коэффициента оборачиваемости), тем меньше может быть объем ресурсов, отвлекаемых для обслуживания воспроизводства.

Показателем, обратным коэффициенту оборачиваемости, является коэффициент закрепления оборотных средств.

Коэффициент закрепления (К закреп)показывает величину оборотных средств, приходящуюся на один рубль реализованной продукции.

.

Длительность оборота – период времени, за который оборотные средства совершают один полный кругооборот. Длительность оборота рассчитывается по формуле:

,

где F – продолжительность календарного периода, дни;Коб – коэффициент оборачиваемости за период F.

Продолжительность календарного периода принимается округленно –360 дней в году, 90– в квартале, 30 в месяце.

При сокращении длительности кругооборота происходит высвобождение оборотных средств из оборота, и наоборот – увеличение длительности оборота вызывает потребность в дополнительных средствах.

Дата добавления: 2014-01-07