Виды бирж

Для лучшего понимания особенностей работы бирж их необходимо классифицировать, т.е. объединить в определенные группы, соответственно выбранному признаку классификации.

К признакам классификации бирж относятся:

· вид биржевого товара;

· принцип организации (роль государства в организации биржи);

· правовое положение (статус биржи);

· форма участия посетителей в биржевых торгах;

· номенклатура товаров, являющихся объектом биржевого торга;

· место и роль в мировой торговле;

· сфера деятельности;

· преобладающий вид биржевых сделок;

· характер деятельности.

1.3.Понятие «рынок ценных бумаг»

Говоря о биржах и в частности о фондовых биржах, необходимо охарактеризовать сам рынок ценных бумаг. В отличии от биржи, рынок ценных бумаг – есть система экономических отношений, опосредствующих движение капитала во всех его функциональных формах (денежной, производительной и товарной), с помощью особого экономико-правового инструмента (экономико-социального института) – ценной бумаги [3]

Понятие рынка ценных бумаг включает в себя:

¾ технологии выпуска, купли-продажи и других операций с ценными бумагами;

¾ принципы функционирования различных сегментов – биржевого и внебиржевого;

¾ способы торговли и правила игры на них;

¾ методы государственного регулирования торговли ценными бумагами;

¾ определение состава профессиональных участников рынка;

¾ назначение каждого вида ценных бумаг.

Рынок – это институт, или механизм, купли-продажи товаров, услуг, заключения сделок, где сходятся продавцы и покупатели. Рынок ценных бумаг отличается от всех видов своим товаром – ценными бумагами. Именно товар определяет состав участников рынка, порядок функционирования, правила регулирования и т.д.

Рынок ценных бумаг определяется как совокупностью экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг между его участниками. Объектом рынка ценных бумаг является ценная бумага.

Рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, важнейшими из которых являются следующие:

¾ финансовое посредничество - перераспределение денежных ресурсов, свободный, хотя и регулируемый, перелив капитала в наиболее эффективные сферы хозяйствования, отрасли и предприятия;

¾ функция аккумуляции и мобилизации свободных денежных средств и сбережений частного сектора экономики в интересах макроэкономического накопления;

¾ функция концентрации и централизации капиталов — укрупнения бизнеса;

¾ функция определения степени эффективности направления и использования средств;

¾ информационная функция;

¾ функция перераспределения прав собственности и разделения сфер влияния между обладателями денежных капиталов;

¾ функция экспорта-импорта капитала;

¾ выполнение специфических функций. Например, в период приватизации через ценные бумаги происходило разгосударствление собственности и формирование прав собст­венности на средства производства у частных физических и юридических лиц.

Необходимо отметить, что рынок ценных бумаг не отвечает за ценообразование как на денежные ресурсы так и на ценные бумаги. Рынок ценных бумаг по сути устанавливает цены в отношении комплекса прав, именуемых ценными бумагами.

Одним из важных вопросов при анализе рынка ценных бумаг является вопрос о его классификации по различным основаниям. Анализ структуры рынка служит решению острейшей практической задачи — сегментации рынка, выбору своей ниши на рынке для эффективной деятельности в условиях острой и возрастающей конкуренции.

Рынок ценных бумаг есть отношения по поводу выпуска, обращения и гашения ценных бумаг, или он есть единство эмиссионных и инвестиционных отношений между участниками рынка, или он есть отношения по поводу кругооборота ценных бумаг.

Отношения, связанные исключительно с выпуском ценной бумаги в обращение, называются первичным рынком.

Первичный рынок есть всегда отношения только между эмитентом и инвестором (инвесторами), то есть, эмиссионные отношения.

Вторичный рынок есть отношения только между инвесторами по поводу ценной бумаги, или инвестиционные отношения. На вторичном рынке ценная бумага продается и покупается, отдается взаймы и т.д.

Гашение ценной бумаги, то есть прекращение её существования, не рассматривается как какой-то особый вид рынка ценных бумаг.

Изъятие ценной бумаги из обращения — это временное выбытие ценной бумаги из обращения. В этом случае её возврат инвестором обратно эмитенту не сопровождается прекращением существования конкретной ценной бумаги, а означает лишь её временное выбытие из сферы обращения, или временное прекращение существования в качестве ценной бумаги.

Кругооборот ценной бумаги — это единство отношений по поводу её выпуска, обращения и гашения.

Передача ценной бумаги — это любой рыночный (обычно купля-продажа или отдача взаймы) или нерыночный (например, дарение, наследование, конфискация) способ перемещения ценной бумаги от одного участника рынка к другому.

Рынок есть всегда определенного рода совокупность отношений между людьми. Поэтому рынок ценных бумаг состоит из трех частей, из которых складываются любые социальные отношения.

К ним относятся:

1. участники рынка, или его субъекты;

2. ценные бумаги, или объекты рынка;

3. действия, совершаемые участниками рынка, или различ­ные виды отношений между ними.

Участниками рынка ценных бумаг являются физические лица и организации - продавцы и покупатели ценных бумаг, а также фирмы, обслуживающие эту торговлю.

Эмитенты (заемщики) – лица, испытывающие недостаток в денежных средствах и привлекающие их за счет выпуска ценных бумаг – государство, местные органы власти, компании, предприятия, банки.

Инвестор ы – лица, владеющие свободными денежными средствами и вкладывающие их в ценные бумаги – население, банки, компании, пенсионные, паевые, страховые фонды.

Профессиональные участники - зарегистрированные юридические лица, осуществляющие организующую и посредническую деятельность на рынке ценных бумаг: фондовые биржи, дилеры, брокеры, реестродержатели, депозитарии, расчетно-клиринговые центры, финансовые консультанты.

Классификация рынков ценных бумаг

По виду ценных бумаг рынок подразделяется на относительно самостоятельные рынки каждой отдельной ценной бумаги:

¾ рынки акций;

¾ рынки облигаций;

¾ рынки векселей и т. п.

В зависимости от вида эмитента рынок ценных бумаг подразделяется на рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг.

Государственные ценные бумаги — это ценные бумаги, эмитентом которых является государство в лице соответствующих органов государственной исполнительной власти.

В свою очередь, рынок государственных ценных бумаг в нашей стране делится на рынок федеральных ценных бумаг, рынок ценных бумаг субъектов Федерации и рынок муниципальных ценных бумаг.

Рынок корпоративных ценных бумаг — это рынок ценных бумаг, выпускаемых коммерческими организациями (корпорациями).

Потенциально эмитентами некоторых видов ценных бумаг (векселя, закладные) могут быть и сами граждане. В этом смысле точнеё говорить, что рынку государственных ценных бумаг противостоит не рынок корпоративных, а рынок негосударственных бумаг, который, в свою очередь, следовало бы разделять на рынок корпоративных ценных бумаг и рынок ценных бумаг частных граждан. Однако на практике ценные бумаги частных лиц пока отсутствуют.

Отраслевые рынки ценных бумаг. С позиций отраслевого деления экономики любой страны бывает востребованным и такой аспект рынка ценных бумаг. Отраслевой рынок ценных бумаг — это рынок всех видов ценных бумаг, которые выпущены коммерческими структурами конкретной отрасли. Например, можно говорить о рынке ценных бумаг металлургических компаний, рынке ценных бумаг нефтяных компаний и т.д.

В зависимости от состояния дел в отрасли может иметь место перераспределение капитала не только между отраслями, но и перевод его из одних видов ценных бумаг данной отрасли в другие их виды этой же отрасли. Следовательно, существует потребность уже в структуре отраслевого рынка выделять рынки отдельных видов ценных бумаг, эмитируемых компаниями отрасли.

Мировой и национальный рынки. По критерию масштабности рынок ценных бумаг подразделяется на мировой и национальные рынки. В свою очередь, мировой рынок ценных бумаг может рассматриваться и как совокупность национальных рынков ценных бумаг, и как международный (межнациональный) рынок определенного вида ценных бумаг. Национальный рынок (особенно крупных стран) может подразделяться, с одной стороны, на общенациональный и на региональные (территориальные) рынки, а с другой — на национальную и интернациональную его части.

Существуют многочисленные классификации рынка ценных бумаг, в которых отражаются его различные стороны.

Наиболее общепринятыми классификациями является деление этого рынка по видам ценных бумаг:

¾ биржевой и небиржевой;

¾ организованный и неорганизованный;

¾ публичный и компьютеризированный;

¾ мировой и национальный и др.

Рынок цен­ных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой (небиржевой) в зависимости от степени концентрации (сосредоточения) отношений эмитентов и инвесторов (с позиций места, времени, процессов и т. п.).

В юридическом планебиржевой рынок — это рынок, имеющий юридический статус «биржи».

В экономическом плане биржевой рынок — это рынок, который в силу концентрации (сосредоточения) однотипных сделок ценными бумагами в определенном месте (в том числе в определенной электронной торговой системе) позволяет обеспечить единство цены на одну и ту же ценную бумагу в один и тот же момент времени.

Внебиржевой рынок — это рынок, характери­зующийся хаотичностью процесса заключения сделок купли-продажи ценных бумаг во времени и пространстве, а потому и отсутствием единой цены на одну и ту же ценную бумагу в данный момент времени. В организационном плане этот рынок не существует как единое целое, а рассредоточен по стране и по участникам.

Организованный и неорганизованный рынки. С точки зрения наличия твердо установленных правил торговли, фиксированных вплоть до утверждения их государством, рынок ценных бумаг исторически делится на организованный и неорганизован­ный рынки.

Организованный рынок — это рынок, функционирующий по обязательным для всех его участников правилам. Понятие организованного рынка в настоящее время автоматически включает и его регулирование со стороны государства, поскольку указанные правила должны быть обязательно утверждены государством. Биржевой рынок всегда есть организованный рынок.

Неорганизованный рынок — это рынок без правил и без государственного регулирования.

Для современного высокоразвитого рынка ценных бумаг деление на организованный и неорганизованный фактически уста­рело и перестало быть актуальным. В настоящее время рынок ценных бумаг во всех своих аспектах есть в большей или меньшей степени организованный рынок, который просто немыслим без соответствующих правил работы на нем.

Публичный и компьютеризированный рынки. В зависимости от способа заключения сделок рынок ценных бумаг может быть публичным или компьютеризированным (электронным).

Публичный рынок — это рынок, на котором купля-продажа ценных бумаг осуществляется публично, то есть в присутствии профессиональных торговых участников рынка. Публичный рынок ценных бумаг есть не только присутственный рынок, но и гласный рынок, где информация о сделках и торгах является открытой для всех участников любого рынка независимо от их местонахождения.

Компьютеризированный (электронный) рынок — это рынок, на котором процесс купли-продажи ценных бумаг осуществляется путем электронного контакта (по электронным сетям) между продавцами и покупателями. Эта форма организации рынка быстро развивается и постепенно вытесняет публичный рынок.

Другие классификации.

В зависимости от вида заключаемых сделок рынок ценных бумаг подразделяется на кассовый и срочный, инвестиционный и спекулятивный, наличный и долговой (маржинальный) и т.д. Подробнеё об этих сторонах рынка ценных бумаг говорится в специальной литературе.

Перечисленные классификации представлены в таблице 1.

Таблица 1.

Классификация рынков ценных бумаг

Классификационный признак	Виды рынка ценных бумаг
Стадия кругооборота ценной бумаги	Первичный рынок
Вторичный рынок
Вид ценной бумаги	Рынок акций
Рынок облигаций
Рынки других видов ценных бумаг
Вид эмитента	Рынок государственных ценных бумаг
Рынок корпоративных (негосударственных) ценных бумаг
Вид отрасли	Рынок ценных бумаг металлургических компаний
Рынок ценных бумаг нефтяных компаний
Рынки ценных бумаг других отраслей экономики
Масштабы рынка	Мировой рынок ценных бумаг
Национальный рынок ценных бумаг

Степень концентрации сделок	Биржевой рынок
Внебиржевой рынок
Наличие правил торговли	Организованный рынок
Неорганизованный рынок
Способ заключения сделки	Публичный рынок
Компьютеризированный (электронный) рынок
Вид сделки и иные критерии	Кассовый и срочный рынок
Инвестиционный и спекулятивный рынок
Наличный и долговой (маржинальный) и др.

Дата добавления: 2014-01-07