У процесі управління портфелем перед інвестором стоїть завдання співвідношення ризику і дохідності портфеля (нпр, за моделлю оцінки вартості капітальних активів САРМ)

Для характеристики ЦП використовують ще показник періоду окупності ЦП (аналіз дюрації). Середньозважений строк погашення фінансового інструмента (дюрація- t) – це міра приведеної вартості окремого ЦП (портфеля), за допомогою якої вимірюється середня тривалість періоду, протягом якого всі потоки доходів, генерованих ЦП, находять до інвестора.

FV – очікувані потоки відсоткових доходів в і-період,

і – і-й період (і=1®n)

Ном – номінальна ціна цінного паперу,

d – ставка дисконтування,

Ц –дисконтована ціна цінного паперу,

n – загальна кількість періодів.

Дохідність портфеля цінних паперів (Dп) є сумарною величиною суми доходів, що їх генерують окремі цінні папери (визначається як середньозважена дохідності фінансових інструментів, що входять до складу портфеля).

W- обсяг цінних паперів і-виду в портфелі.

Для отримання максимальної дохідності портфеля ЦП, слід контролювати ризики від вкладання в різні ЦП. З метою мінімізації ризиків слід диверсифікувати портфель (включати до нього різних за характеристиками цінних паперів). Диверсифікований портфель характеризується тільки систематичним ризиком (ринковим), і поєднує такий набір ЦП, який уможливлює взаємне компенсування коливання дохідності різних інструментів, коли недостатня дохідність одного ЦП компенсується підвищеною дохідністю іншого..

Дохідність портфеля = функції трьох змінних: систематичного ризику портфеля (бета коефіцієнта), очікуваної дохідності портфеля, ставки доходу за без ризиковими ЦП

Дата добавления: 2014-01-07