Внутренняя доходность облигации

Годовой внутренней доходностью облигации при начислении процентов m раз в год называется положительное число r=r(m), удовлетворяющее следующему условию:

[62]

где - платеж, выполняемый через лет от текущего момента;

i = 1, 2, …, n

Другими словами, внутренняя доходность облигации – это такая доходность, при которой рыночная цена облигации равна приведенной стоимости будущих платежей по ней.

Методика расчета внутренней доходности сходна с методикой расчета IRR в инвестициях.

Пример. Дана облигация, по которой должны выплачиваться денежные суммы: 10,10 и 110 долл. соответственно через 1, 1,5 и 2 года. Определить внутреннюю доходность облигации при начислении процентов один раз в год, если текущая рыночная стоимость облигации составляет 100 долл.

Решение.

Составим уравнение:

или

В данном случае внутренней доходностью облигации будет такая ставка, при которой будет выполняться данное равенство. В нашем случае равенство выполняется при r = 14,98%.

Решая данное равнение, находим точное значение внутренней доходности облигации. Если такая точность не нужна, можно воспользоваться формулой:

[63]

где N – номинал облигации;

P – рыночная стоимость облигации;

с – купонная ставка (в %-ах от номинала);

Т – период обращения облигации в годах.

Дата добавления: 2014-01-07